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憑借著經(jīng)典的廣告語，南方黑芝麻糊在上世紀(jì)90年代走進(jìn)了千家萬戶，一舉成為國民品牌。不過如今的南方黑芝麻集團(tuán)正被一場危機(jī)籠罩著，糊類產(chǎn)品銷售額下滑。南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“黑芝麻”)最新的三季報(bào)顯示，今年前三季凈利潤下滑了五成。

凈利潤下滑近五成

南方黑芝麻集團(tuán)的董事長韋清文曾放言，2020年?duì)I收達(dá)到100億元，而目前黑芝麻的年?duì)I收尚未超過30億元，這距離2020年實(shí)現(xiàn)100億元的目標(biāo)還有較大距離，翻盤時(shí)間已經(jīng)不多了。

10月26日，黑芝麻發(fā)布2018年三季報(bào)顯示，其前三季度營收為22.82億元，同比增長52.61%;凈利潤為4927.3萬元，同比下滑45.7%。黑芝麻表示，其凈利下滑主要是終止期權(quán)確認(rèn)費(fèi)用及人力資源成本等費(fèi)用增加導(dǎo)致。

事實(shí)上，最近三年黑芝麻的業(yè)績一直如“過山車”般起起伏伏。

2016年黑芝麻營業(yè)收入為23.14億元，同比提升22.61%，凈利潤為1631.6萬元，同比下滑89.06%。黑芝麻方面將利潤下降9成歸因于2億多元冠名綜藝節(jié)目以及產(chǎn)品動(dòng)銷差導(dǎo)致庫存和市場費(fèi)用增加導(dǎo)致。

2017年，公司全年?duì)I收為27.72億元，同比增長19.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤接近1.11億元，增長接近580.74%。到了2018年，三季季利潤下滑了近五成。

導(dǎo)致黑芝麻集團(tuán)業(yè)績“過山車”的主要原因是多元化擴(kuò)張，新品巨大的費(fèi)用投入正在吞噬黑芝麻的利潤。

即使是在主業(yè)上，黑芝麻所面臨的挑戰(zhàn)同樣不小，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)北京晨報(bào)記者表示，芝麻糊整個(gè)品類市場都在下滑，南方黑芝麻只能通過大量的促銷來保住市場份額，此舉也削弱了公司的利潤。

新品連續(xù)虧損三年

因?yàn)楹惍a(chǎn)品市場太小，黑芝麻一直在尋找新的“超級(jí)單品”機(jī)會(huì)。2016年，南方黑芝麻推出的輕脂飲品“黑黑乳”，定位于25至40歲為主的消費(fèi)群體，針對(duì)現(xiàn)代白領(lǐng)日忙夜忙生活節(jié)奏下的輕脂輕體需求。為了將“黑黑乳”，豪擲2億元冠名綜藝節(jié)目并請來范冰冰代言。

搭乘“大健康”熱潮、被寄予厚望的植物蛋白飲料黑黑乳表現(xiàn)卻不盡如人意。自2016年上市以來一直處于虧損狀態(tài)。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，南方黑芝麻在新產(chǎn)品黑黑乳上花費(fèi)了很多的資源，但公司運(yùn)營理念和水平都不能匹配品類的發(fā)展，更重要的是黑黑乳所屬的植物蛋白飲料已經(jīng)不在風(fēng)口上，“植物蛋白飲料已經(jīng)告別跑馬圈地式的增長，對(duì)黑芝麻來說提高了更大的難度。”

近年來，黑芝麻糊類產(chǎn)品業(yè)績增長觸碰“天花板”后進(jìn)行多元試水，推出植物蛋白飲料黑黑乳，收購糖果餅干企業(yè)，涉足快消品電商平臺(tái)、鋰離子動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)等，但效果并不理想，多元化反而成為負(fù)累。

并購涉嫌利益輸送

南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司近期的收購案引來了普遍關(guān)注和質(zhì)疑。10月23日晚，深交所對(duì)南方黑芝麻股份有限公司以3.85億元高溢價(jià)回購容州物流園部分項(xiàng)目下發(fā)關(guān)注函，要求其提供此次交易定價(jià)的合理性。此前黑芝麻發(fā)布公告稱，為實(shí)施產(chǎn)業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)，擬由下屬容縣民國小鎮(zhèn)旅游文化有限公司向關(guān)聯(lián)方容州物流園購買與本次產(chǎn)業(yè)融合、產(chǎn)業(yè)升級(jí)相關(guān)的經(jīng)營資產(chǎn)。本次交易價(jià)格擬定3.85億元，這意味著黑芝麻將較一年前轉(zhuǎn)出時(shí)溢價(jià)30%購回該資產(chǎn)。

圍繞容州物流園南方黑芝麻曾進(jìn)行了兩次交易，而交易方均為黑芝麻的大股東廣西黑五類食品集團(tuán)有限責(zé)任公司的控制人，此舉也引發(fā)了利益輸送的質(zhì)疑。

在多方壓力下南方黑芝麻暫停了此收購項(xiàng)目。10月29日晚間，南方黑芝麻發(fā)布公告，暫停收購廣西容州物流產(chǎn)業(yè)園有限公司的部分經(jīng)營資產(chǎn)。公司方面稱，鑒于交易的標(biāo)的部分資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)尚未辦理完成，存在一定的資產(chǎn)瑕疵，且公司近期需要資金周轉(zhuǎn)，暫停實(shí)施本次交易。

這不是黑芝麻第一次因涉嫌利益輸送被問詢。2017年，黑芝麻以7億元收購了新三板電商公司禮多多，該收購?fù)瑯右驗(yàn)榇蠊蓶|提前入股禮多多、涉嫌利益輸送被深交所問詢。