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中新經緯客戶端6月14日電(高曉锳)“我們幾個股東投資的金額在5億元左右，現在他們公司業績造假，他們不僅阻撓我們維權還說要搞死我們。”一位不愿透露姓名的通化金馬藥業集團股份有限公司(以下簡稱“通化金馬”)股東對中新經緯客戶端說。

事出有因，近日，幾位通化金馬股東向深交所實名檢舉了通化金馬2018年年度報告中存在虛假信息披露問題，內容主要包括了營業收入、營業成本、凈利潤、存貨、現金流量、子公司情況、收購等方面的問題。

6月4日，通化金馬又收到了深交所的關注函，這已是今年通化金馬收到的第三份關注函。6月14日，通化金馬在兩次宣布延期回復深交所關注函后，終于給出了回復說明。屢次被問詢屢次延期回復，讓市場對通化金馬的業績問題更加好奇。

扣非凈利潤背后有故事？

通化金馬為醫藥制造業，曾被評為“國內百強中藥制藥企業”，主要從事醫藥產品的研發、生產與銷售。公司及子公司產品涵蓋抗腫瘤、微生物、消化系統、骨骼肌肉系統、婦科系統、神經系統等多個領域，主要產品有壯骨伸筋膠囊、腦心舒、六味地黃丸、天麻丸等。

2018年年報顯示，報告期內通化金馬實現營業收入20.94億元，較2017年增長37.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.31億元，同比增長28.30%，營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均呈增長態勢。

通化金馬2018年業績 來源：公司財報

值得注意的是，雖然公司營利雙升，但歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤卻下降16.63%，為2.05億元，非經常性損益金額達1.26億元，其中非流動資產處置損益(包括已計提資產減值準備的沖銷部分)金額為1.31億元，該科目相比于2017年的275.18萬元增長了近60倍。

前述不具名股東認為，非經常性損益由于具有不可持續性的特點，因此營業收入和扣非凈利的不匹配或說明公司業績對非經常性損益存在重大依賴，也不排除公司存在夸大凈利潤的嫌疑。

除此之外，在2013-2017年年報中，通化金馬營業收入同比漲幅分別是15.77%、41.03%、-5.21%、330.29%、78.97%，扣除非經常性損益的凈利潤同比漲幅分別是-57.26%、447.74%、-48.91%、3017.19%、22.67%。其中，2013年收入增加15.77%，但扣非后利潤下降57.26%;2014年收入僅增加41.03%，但扣非后利潤大幅增加447.74%。

深交所5月13日向通化金馬發出年報問詢函中，也提到了“要求通化金馬說明其收入大幅增加及毛利率上升6%的情況下，扣非后凈利潤降低的原因及合理性。”

6月14日，通化金馬在回復函中稱，營收增加但扣非凈利潤波動較大的主要原因是，隨著公司銷售政策的轉變，自身對產品的市場推廣力度不斷加大，銷售費用在逐漸增加所致，以及金馬藥業發行公司債及貸款的增加后續的財務費用增加，也造成了下半年度成本加大。

經營活動現金流凈額為何與營收不匹配？

2013-2017年財報顯示，通化金馬歷年經營活動產生的現金流量凈額增長率分別為1685.45%、-66.67%、-569%、156.31%、-70.87%，營業收入增幅分別為15.77%、41.03%、-5.21%、330.29%、78.97%。

到2018年，通化金馬經營活動產生的現金流量凈額增幅為545.84%，營業收入增幅為37.67%，經營活動產生的現金流量凈額增幅遠超過營業收入增幅。

前述不具名股東認為，經營活動產生的現金流量凈額和營業收入嚴重不匹配，兩個指標變化趨勢顯著不一致，合理性存疑。

通化金馬2018年分季度業績 來源：公司財報

同時，在分季度財務指標中顯示，通化金馬第一季度至第四季度營業收入分別為3.6億元、5億元、5.12億元、7.21億元，實現扣非后的凈利潤分別為5550萬元、7569萬元、3789萬元、1.28億元;經營活動產生的現金流凈額分別為4921.73萬元、7924.45萬元、1.29億元和-8688.60萬元。其中，第四季度收入較前三季度大幅增加，經營活動現金流量第三季度的1.29億元與第四季度的-8688.6萬元，差異較大。

關于通化金馬第四季度收入較前三季度大幅增加、第三四季度經營活動現金流量差異較大、營業收入各季度逐漸增加但扣非后凈利潤大幅波動的問題均受到了深交所的關注，深交所要求通化金馬對其作出原因說明和合理性解釋。

對此，通化金馬在回復函中稱，是季報報表數據披露時存在錯誤，實際扣非后凈利潤為5604.19萬元、7040.20萬元、3835.73萬億元和3988.29萬元。而現金流方面，也改為第三季度2914.70萬元，第四季度6311.40萬元。

2017年通化金馬分季度業績 來源：公司財報

值得注意的是，中新經緯客戶端查閱通化金馬往年財報發現，在2015-2017年均曾出現類似上述情況。其中，2015年僅有二三季度扣非后凈利潤為負，但現金流凈額四個季度均為負數;2016年四季度扣非后凈利潤均為正數，但一二季度均為負數，三四季度大幅上升至1.21億元和1.78億元;2017年的季度財務數據中，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤均為盈利，而經營活動產生的現金流凈額均為虧損。

通化金馬2016年分季度業績 來源：公司財報

某投資機構人士對中新經緯客戶端分析稱，這種情況不排除財務造假可能，通過虛增應收賬款來增加虛假收入金額，但實際應收賬款無法收回，因此無法體現在報表的現金流上。

根據上述推測，中新經緯客戶端找到通化金馬2018年應收賬款情況，發現2018年報告期內，通化金馬應收賬款與期初相比增長約52%，其他應收款賬面余額1.73億元，較期初增長78.86%，其中一年內的其他應收款共計1.23億元，應收賬款增速已超過營業收入的增速。

通化金馬2018年應收賬款情況 來源：公司財報

對此，深交所也對其應收賬款問題提出了質疑，要求通化金馬結合其他應收款明細，逐項說明其產生的原因及其合理性、欠款對象及是否屬于關聯方，是否存在與控股股東或其他關聯方聯合或共管賬戶的情況，是否存在貨幣資金被關聯方實際使用的情況。

針對上述問題，中新經緯客戶端13日曾多次致電通化金馬公開電話，但無人接聽。在14日的回復函中，通化金馬解釋稱，2018年應收賬款期末凈額增加52%主要原因是子公司圣泰生物本期應收賬款凈額增加，以及報告期內收購源首生物和江西豐馬導致新增應收賬款所致。(中新經緯APP)