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在股市反彈、債市平穩(wěn)的環(huán)境下，部分二級債基年內(nèi)規(guī)模增長明顯，有的新發(fā)二級債基甚至采取大額限購措施。不少二級債基基金經(jīng)理表示，當前權(quán)益市場仍處低估區(qū)域，未來上行空間較大，債市總體機會大于風險，從資產(chǎn)配置角度來說，可以適當提升股票、可轉(zhuǎn)債比例，并配置中高等級信用債作為底倉。

部分二級債基規(guī)模大增

一家中型基金公司市場人士告訴證券時報記者，該公司一只二級債基自6月以來規(guī)模增長了30億左右，現(xiàn)在規(guī)模超過60億，“我們的二級債基主要靠一些主流銀行渠道在銷售，近期零售渠道每天都有差不多1億的申購，中間一度因為規(guī)模增幅太大，結(jié)合市場行情，暫停了大額申購兩三次。”

今年部分基金公司旗下二級債基規(guī)模增長明顯。數(shù)據(jù)顯示，自去年底到今年年中，工銀瑞信雙利A、鵬揚匯利A、易方達穩(wěn)健收益B規(guī)模分別增長了55.02億、29.90億、27.94億，還有不少二級債基年內(nèi)規(guī)模增長超過10億。

基金公司今年布局二級債基十分積極。鵬揚泓利債券基金經(jīng)理焦翠表示，二級債基是今年重點發(fā)展品種，主要由于債市在經(jīng)歷了去年的牛市后，今年進入慢牛行情，絕對收益率水平走低，而權(quán)益市場整體估值偏低，二級債基適度配置權(quán)益類資產(chǎn)，可以與債券久期形成對沖，也為債券基金增厚業(yè)績提供了有利條件。“鵬揚目前有兩只公募二級債基——鵬揚匯利和鵬揚泓利，二季度末合計規(guī)模54億，三季度以來兩只基金規(guī)模穩(wěn)定增長，在債市慢牛、股市震蕩筑底行情下，二級債基較受客戶青睞，公司今年擬新發(fā)二級債基。”

光大保德信基金稱，今年以來主要以光大安和、光大安誠的持續(xù)營銷為主，“8月債市整體表現(xiàn)良好，長端優(yōu)于短端，側(cè)重轉(zhuǎn)債投資的轉(zhuǎn)債債基以及偏債債基獲得不錯收益。二級債基堅持信用債底倉、可轉(zhuǎn)債增強的策略，較好享受了債券、可轉(zhuǎn)債兩類資產(chǎn)的上漲行情。”

二級債基提升

股票、轉(zhuǎn)債配置比例

據(jù)了解，目前基金經(jīng)理從大類資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，在二級債基的投資上適當提升股票、可轉(zhuǎn)債比例，并配置中高等級信用債作為底倉。

鵬華公募債券投資部基金經(jīng)理王石千認為，目前來看股票的性價比要好于債券，二級債基投資股票的機會成本較低，會充分利用20%的股票投資比例。“股票方面，重點配置具備核心競爭優(yōu)勢、業(yè)務(wù)周期性偏弱的藍籌股，適當配置科技、周期、金融板塊中景氣向上、業(yè)績具備彈性的中小盤股票;債券方面，看好到期收益率較高且轉(zhuǎn)股溢價率較低的高性價比轉(zhuǎn)債，同時相對看好短久期、收益率較高的中等評級信用債，以及具備交易性機會的長端利率債。”

南方基金經(jīng)理劉文良表示，二級債基資產(chǎn)配置上以信用債為底倉，嚴格篩查信用風險，在控制好期限、流動性和集中度的前提下，力求獲取相對穩(wěn)定的票息收益;同時，通過股票和可轉(zhuǎn)債力求獲取權(quán)益市場上漲的收益。結(jié)構(gòu)上，5G落地引領(lǐng)科技創(chuàng)新周期，全球科技和先進制造業(yè)競爭背景下國產(chǎn)替代加速，國內(nèi)消費持續(xù)升級，將繼續(xù)挖掘這些領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機會，同時利用轉(zhuǎn)債攻守兼?zhèn)涞奶匦裕岣邫?quán)益部分的風險收益比。

焦翠稱，債券方面，堅定增持與基本面趨勢相比有一定安全邊際的高質(zhì)量利率債、中高等級信用債，繼續(xù)保持中等略偏高久期;股票方面，同時考慮債券久期與股票總體估值水平，暫時保持中性略偏多的倉位，并積極尋找基本面良好、正股股價相對低位、不存在違約風險的中高等級、中低絕對價格可轉(zhuǎn)換債券配置機會。