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⊙陸海晴○編輯張亦文

9月23日，諾安中證500ETF發(fā)布基金清算報(bào)告，成為市場上首只清盤的中證500ETF。從2017年基金份額低于1億份，到2019年基金份額不足1000萬份，諾安中證500ETF終究難逃被清盤的命運(yùn)。

諾安中證500ETF的清盤，也反映出ETF發(fā)展過程中的強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，股票型ETF數(shù)量超過200只，規(guī)模突破5000億元。其中，規(guī)模在100億元以上的股票型ETF有11只，規(guī)模合計(jì)2962.35億元，占股票型ETF總規(guī)模的55%;規(guī)模低于1億元的股票型ETF有56只，更有35只ETF規(guī)模不足5000萬元，處于清盤的邊緣。

寬基ETF的競爭十分激烈。跟蹤滬深300指數(shù)的ETF面臨“一超多強(qiáng)”的競爭格局，華泰柏瑞滬深300ETF最新規(guī)模超過300億元，華夏滬深300ETF和嘉實(shí)滬深300ETF的規(guī)模也在200億元以上。跟蹤上證50、中證500指數(shù)的ETF則是寡頭壟斷競爭，分別只有一只基金規(guī)模超過100億元，南方中證500ETF規(guī)模為481.42億元，華夏上證50ETF規(guī)模為492.59億元。

在上海證券基金評價(jià)中心負(fù)責(zé)人劉亦千看來，寬基ETF的產(chǎn)品同質(zhì)性更強(qiáng)，只有基金規(guī)模大，流動性好，市場交易活躍才會吸引投資者參與。“未來會有越來越多的規(guī)模較小的ETF被清盤，強(qiáng)者恒強(qiáng)效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。”

事實(shí)上，部分寬基指數(shù)ETF已經(jīng)喪失了流動性。以跟蹤中證500指數(shù)的ETF為例，截至9月24日，位于頭部的南方中證500ETF的月成交額為193.36億元，而國壽安保中證500ETF、大成中證500深市ETF的月成交額均不足500萬元，景順長城中證500ETF的月成交額則只有137萬元。

滬上某位指數(shù)基金經(jīng)理表示，流動性對ETF至關(guān)重要。“一些規(guī)模較大的基金公司會持續(xù)投入資源，為投資者提供更好的流動性，這對中小型基金公司而言，需要耗費(fèi)巨大的成本。”

北京某基金公司指數(shù)投資部副總經(jīng)理表示，ETF對基金管理人的綜合能力要求較高，因?yàn)镋TF的精細(xì)化管理成本高、流程復(fù)雜，除了顯性成本，還包含大量隱形成本。

中小型基金公司是否有機(jī)會后來居上?天天基金研究部負(fù)責(zé)人馮鵬飛表示，先發(fā)優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢十分重要，目前ETF領(lǐng)域已形成龍頭效應(yīng)，大公司的渠道資源更為豐富，但中小型基金公司也存在突圍的機(jī)會，可以在ETF本身產(chǎn)品設(shè)計(jì)上進(jìn)行創(chuàng)新。以華寶科技ETF為例，9月以來該基金份額增長28億份，月成交額為107.47億元。

劉亦千認(rèn)為，ETF做大做強(qiáng)需要滿足以下兩個(gè)方面：首先，ETF需要相應(yīng)衍生工具搭配，投資者可以利用衍生品實(shí)現(xiàn)較多的投資策略和目標(biāo);其次，ETF追蹤的指數(shù)要有長期增長性。