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理財子公司陸續(xù)開門迎客，在推出1元起購、可投資股市等新型產(chǎn)品吸引客戶眼球的同時，原有母行的存量產(chǎn)品也面臨遷移工作。10月21日，工商銀行公告表示，將對182款由工商銀行發(fā)行運作的理財產(chǎn)品分批移行至工銀理財有限責(zé)任公司(以下簡稱“工銀理財”)。移行后，產(chǎn)品管理人、相關(guān)投資管理及風(fēng)險控制團隊等將全部交由工銀理財運作管理。在分析人士看來，理財子公司承接母行部分存量業(yè)務(wù)，既是順應(yīng)監(jiān)管要求，也有助于新舊銜接、順利度過起步階段。

工行率先“移動”

繼6月6日工銀理財正式開業(yè)運營之后，歷經(jīng)4個多月的準備，工商銀行開始啟動理財產(chǎn)品的遷移工作。

工商銀行近日發(fā)布兩則公告，公布部分理財產(chǎn)品的移行工作。該行在10月21日公告中稱，根據(jù)國家金融監(jiān)管政策的要求，前期由該行發(fā)行運作、符合以上監(jiān)管要求的理財產(chǎn)品及相關(guān)配套服務(wù)，將統(tǒng)一移行至工銀理財運作管理，理財產(chǎn)品管理人相應(yīng)變更為工銀理財。同時，相關(guān)投資管理、運行支持、風(fēng)險控制團隊也將移行至工銀理財，產(chǎn)品說明書及理財產(chǎn)品協(xié)議書等將一并更新。

據(jù)了解，本次共有182款理財產(chǎn)品進行管理人變更與移行，其中155款個人和27款法人理財產(chǎn)品，主要包括“工銀博股通利”私募股權(quán)專項類、“鑫得利”固定收益類、全鑫權(quán)益鑫尊利系列、“添利寶”凈值型、鑫穩(wěn)利-聯(lián)動系列、“月聚月盈”專項資金理財、如意人生“鑫穩(wěn)利”以及法人恒睿系列等理財產(chǎn)品。

理財產(chǎn)品的移行工作將分批進行。上述155款面向個人銷售的理財產(chǎn)品分三批進行遷移，移行時間分別為10月19日、10月26日和11月2日;面向法人銷售的理財產(chǎn)品分為兩批進行移行，分別為11月16日和11月23日。

此次移行是否會對投資者帶來影響?對此，工商銀行指出，產(chǎn)品管理人的政策性變更與相應(yīng)產(chǎn)品移行，不會對產(chǎn)品投資運作產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

工商銀行半年報顯示，截至今年6月末，該行上半年末非保本理財產(chǎn)品余額達到2.33萬億元。不過，對于本次理財產(chǎn)品的移行規(guī)模、在存量理財產(chǎn)品中的占比等問題，北京商報記者多次聯(lián)系工商銀行，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

北京商報記者隨機查詢了部分移行理財產(chǎn)品的登記編碼發(fā)現(xiàn)，此次參與移行的產(chǎn)品多為2018-2019年發(fā)行的，發(fā)行機構(gòu)為工商銀行，但個別產(chǎn)品名稱有“工銀理財”標志。對此，融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平表示，工銀理財已經(jīng)發(fā)行了多只理財產(chǎn)品，不過從中國理財網(wǎng)的登記信息來看，有一部分的發(fā)行主體仍然是工商銀行。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，這些新產(chǎn)品需要轉(zhuǎn)移至理財子公司，今后工商銀行的理財業(yè)務(wù)重心也將轉(zhuǎn)移至工銀理財。而目前時機已經(jīng)相對成熟，所以符合監(jiān)管規(guī)定的理財產(chǎn)品進行移行也在情理之中。

與母行隔離風(fēng)險

今年以來，商業(yè)銀行掀起一波理財子公司成立熱潮，目前已有工、農(nóng)、中、建、交5家國有行以及光大銀行的理財子公司開業(yè)，郵儲、招商、興業(yè)、杭州等多家銀行也獲批籌建。

理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品也逐漸步入正軌。而在新型產(chǎn)品不斷面世的同時，理財子公司也將承接母行的部分存量業(yè)務(wù)。根據(jù)2018年12月銀保監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，按照商業(yè)自愿原則，商業(yè)銀行可以通過設(shè)立理財子公司開展資管業(yè)務(wù)，將理財業(yè)務(wù)整合到已開展資管業(yè)務(wù)的其他附屬機構(gòu)，子公司展業(yè)后，銀行自身不再開展理財業(yè)務(wù)(繼續(xù)處置存量理財產(chǎn)品除外)。

因此，多家已經(jīng)開業(yè)的銀行理財子公司都曾披露過“過渡安排”，例如，交行此前表示，將通過“委托”模式來處理存量的理財業(yè)務(wù)。交通銀行副行長呂家進表示，在過渡期結(jié)束之前，交行將保留資管中心，統(tǒng)籌管理全行理財業(yè)務(wù)，同時將理財業(yè)務(wù)日常運營管理職能委托給理財子公司，承擔(dān)監(jiān)督理財子公司盡責(zé)履職的職能。“這樣做的好處，一方面可以滿足監(jiān)管關(guān)于理財子公司與母行風(fēng)險隔離的要求，另一方面不會因為‘雙線運行’導(dǎo)致人、財、物等資源重復(fù)配置。”

在分析人士看來，理財子公司承擔(dān)未來理財產(chǎn)品發(fā)行等業(yè)務(wù)，在運營初始之際完成新舊業(yè)務(wù)銜接，也是母行完成風(fēng)險隔離的必經(jīng)之路。劉銀平認為，銀行原先的資管部門在理財業(yè)務(wù)運作方面已經(jīng)非常成熟，而理財子公司在發(fā)展初期要重新組織架構(gòu)非常困難，先將母行的理財配套服務(wù)遷移至理財子公司，再招兵買馬、完善組織架構(gòu)，可以讓理財子公司順利度過起步階段。

不過，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品規(guī)模巨大，移行工作也并非易事。蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧指出，傳統(tǒng)理財產(chǎn)品與理財子公司產(chǎn)品要求存在差異，如理財子公司都要求凈值型產(chǎn)品，而傳統(tǒng)理財產(chǎn)品一般為非凈值型，如何去適配和磨合，是需要考慮的問題。另外，如何對待存量業(yè)務(wù)，如何對存量業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)進行風(fēng)險隔離也是需要面對的難題。

業(yè)務(wù)融合難題待解

雖然理財子公司已成為眾多銀行爭搶的香餑餑，并且開始獨立運營，但畢竟與母行還存在著千絲萬縷的聯(lián)系，如何與母行資管部門并行發(fā)展、如何強化與母行的戰(zhàn)略協(xié)同等方面仍是值得深思的難題。

劉銀平表示，對于獲批成立理財子公司的銀行來說，都將面臨母行與理財子公司的發(fā)展融合問題，不同銀行選擇的融合方式會不一樣：一種是理財子公司只發(fā)行新產(chǎn)品，所有存量留在母行消化;一種是部分存量產(chǎn)品遷移至理財子公司;另一種是存量產(chǎn)品全部遷移到理財子公司。一般來說，選擇前兩種方式的可能性更大。

而根據(jù)監(jiān)管要求，理財子公司和母行的業(yè)務(wù)融合勢在必行，在產(chǎn)品、團隊、系統(tǒng)、客戶方面都有很多工作要做，而這些工作的開展需要多樣化的人才，人員績效考核、渠道管理也會相應(yīng)有所變化。

劉銀平直言，在發(fā)展初期，理財子公司在人員績效考核、渠道利用等方面應(yīng)該會繼續(xù)沿用母行的規(guī)定，但未來理財子公司還要不斷招兵買馬、提升投研能力、加強資管業(yè)務(wù)的外部競爭力，在人員績效考核方面可能會參考其他資管機構(gòu)的做法。“在渠道方面，目前理財子公司的產(chǎn)品還只能在母行渠道銷售，但未來可能會拓展到其他銀行以及監(jiān)管允許的其他金融機構(gòu)。”

不過，也有專家對理財子公司的人員績效考核、渠道管理方面并不擔(dān)憂。陳嘉寧指出，雖然在人員績效考核、渠道管理方面存在一定的變化，但是理財業(yè)務(wù)本身在銀行業(yè)并不新鮮，銀行在績效考核、人員培訓(xùn)、渠道建設(shè)方面都已經(jīng)有了豐富的經(jīng)驗，現(xiàn)在只是將這些經(jīng)驗融合到理財子公司。