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白天亞太股市跌，晚上歐美股市跌，全球市場(chǎng)突然就感覺(jué)不好了!

今年以來(lái)，如果要挑兩件最能影響全球市場(chǎng)的事件，非貿(mào)易爭(zhēng)端和英國(guó)脫歐莫屬。這兩件大事堪稱市場(chǎng)的定時(shí)炸彈，時(shí)不時(shí)地出來(lái)轟炸一下全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)的多頭們。近兩個(gè)交易日，這兩件事又生出變數(shù)，再度讓全球股市陷入迷途。

11月20日早上開(kāi)盤(pán)的亞太股市場(chǎng)集體呈現(xiàn)低迷走勢(shì)。這一市場(chǎng)在前一個(gè)交易日普遍表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，元本預(yù)期走勢(shì)能夠得以持續(xù)。20日下午開(kāi)盤(pán)的歐洲股市場(chǎng)亦出現(xiàn)大跌，其中英國(guó)股市跌幅一度超過(guò)1%。美股三大股指也全線低開(kāi)。

熱門(mén)中概股普遍下跌，拼多多跌幅擴(kuò)大至近25%，趣店跌超5%，陌陌、迅雷均跌超2%，瑞幸咖啡、阿里巴巴、虎牙、58同城、趣頭條、京東、百度、騰訊音樂(lè)跌超1%;蔚來(lái)汽車(chē)上漲超1%，晶科能源和優(yōu)信漲超2%，天華陽(yáng)光漲超5%。

那么，究竟發(fā)生了什么，即將到來(lái)的超級(jí)星期四又是否值得期待呢?

全球股市又陷迷途

11月20日，亞太市場(chǎng)主要股市集體走勢(shì)低迷。韓國(guó)、澳大利亞等股市跌幅超過(guò)1%，前一交易日還處強(qiáng)勢(shì)的香港股市亦出現(xiàn)殺跌情況，恒指跌0.75%，國(guó)企指數(shù)跌0.72%。

A股市場(chǎng)雖然近期不斷有政策刺激，并且此前連漲兩個(gè)交易日。但從盤(pán)面來(lái)看，做多動(dòng)能并不充足，11月20日，幾大股指悉數(shù)以綠盤(pán)收?qǐng)?bào)。

盤(pán)面上，稀土、農(nóng)業(yè)等對(duì)沖貿(mào)易負(fù)面沖擊的板塊表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。其中，稀土指數(shù)大漲3.6%。

人民幣走勢(shì)亦走弱，日內(nèi)貶值超過(guò)100點(diǎn)。

歐洲主要股指也集體陷入跌勢(shì)，截至發(fā)稿時(shí)間，英國(guó)和愛(ài)爾蘭市場(chǎng)跌幅皆超過(guò)1%。

美股市場(chǎng)，盤(pán)前期指全線殺跌，開(kāi)盤(pán)亦全線低開(kāi)，截至券商中國(guó)發(fā)稿，道指下跌0.34%，標(biāo)普下跌0.23%，納指下跌0.12%。

兩顆定時(shí)炸彈再造威脅

近日，英國(guó)脫歐又傳來(lái)重磅消息。據(jù)英國(guó)天空新聞報(bào)道，在黨首辯論后，YouGov民調(diào)顯示，英國(guó)首相約翰遜獲得51%的支持率，英國(guó)工黨領(lǐng)袖科爾賓獲得49%的支持率。工黨領(lǐng)袖科爾賓縮小與約翰遜的差距，這令市場(chǎng)倍感意外，英國(guó)政局和英國(guó)脫歐的不確定性再度回升，英鎊因而遭遇的拋售加劇。

與此同時(shí)，全球貿(mào)易爭(zhēng)端再起變數(shù)。首先是日韓。據(jù)媒體報(bào)道，瑞士日內(nèi)瓦當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，韓日兩國(guó)在世貿(mào)組織(WTO)爭(zhēng)端解決機(jī)制下的第二輪司局級(jí)磋商已結(jié)束，雙方分歧仍未能縮小。

11月19日，韓國(guó)方面表示，可能會(huì)中斷其與日本在WTO的談判。該談判旨在解決日本對(duì)韓出口管制的爭(zhēng)端。此前，日韓雙方互相拉黑出口“白名單”。日本在7月份收緊了對(duì)韓國(guó)公司生產(chǎn)半導(dǎo)體和顯示面板所需的三種關(guān)鍵材料的出口限制。而日本公司必須獲得單獨(dú)的許可證，才能將這些材料出口到韓國(guó)，前后過(guò)程可能需要耗費(fèi)90天左右的時(shí)間。但先前日本與美國(guó)和許多歐洲國(guó)家享有相同的貿(mào)易優(yōu)惠。接著，一些言論也給其他主要經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易談判帶來(lái)了一些擾動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)此解讀偏向負(fù)面。

受此影響，美國(guó)長(zhǎng)期限國(guó)債收益率又出現(xiàn)大跌的情況，這意味著有資金在涌入具備一定避險(xiǎn)功能的國(guó)債市場(chǎng)，并引發(fā)長(zhǎng)債飆漲。

美國(guó)十年期國(guó)債收益率已經(jīng)從11月8日的最高點(diǎn)至今，已經(jīng)下跌了216個(gè)基點(diǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期或再度轉(zhuǎn)向悲觀

貿(mào)易終端和英國(guó)脫歐的不確定性已經(jīng)沖擊到全球需求，并可能令全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期再度轉(zhuǎn)向悲觀，前述美債的表現(xiàn)就是一個(gè)佐證。其實(shí)，從美國(guó)和中國(guó)的零售數(shù)據(jù)來(lái)看，亦可以找到一些線索。

在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，但需求亦有疲軟現(xiàn)象出現(xiàn)。北京時(shí)間上周五，美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，10月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)錄得0.3%，高于預(yù)期值0.2%。不過(guò)，與此同時(shí)公布的美國(guó)進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率跌幅大于預(yù)期，錄得-0.5%，遠(yuǎn)超預(yù)期的-0.2% 。

美國(guó)消費(fèi)者減少了對(duì)大件商品以及服裝的購(gòu)買(mǎi)，這可能會(huì)降低市場(chǎng)對(duì)假期購(gòu)物季的預(yù)期。該報(bào)告還包括一些可能表明消費(fèi)者正失去動(dòng)力的跡象，13個(gè)主要類(lèi)別中有7個(gè)出現(xiàn)下滑。家具和家居用品的銷(xiāo)售額下降了0.9%，餐飲服務(wù)的銷(xiāo)售額下降了0.3%，均創(chuàng)下今年最大降幅。

荷蘭國(guó)際銀行對(duì)此數(shù)據(jù)做了點(diǎn)評(píng)。他們認(rèn)為，美國(guó)10月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)13個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)中有7個(gè)錄得下跌，表明疲弱的的范圍有所擴(kuò)大;整體來(lái)看，這份報(bào)告表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，但尚未到崩潰的程度。高企的就業(yè)率和上升的薪資應(yīng)能支撐支出，但這能否抵消企業(yè)投資和貿(mào)易疲軟的影響依然存疑。

美國(guó)零售巨頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也在印證市場(chǎng)的擔(dān)心。美國(guó)時(shí)間本周二，美國(guó)零售老牌公司科爾士和零售家居巨頭家得寶都公布了三季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。兩家公司在今年假日購(gòu)物旺季到來(lái)之前，都公布了其黯淡的前瞻指引。截至收盤(pán)，科爾士大跌19.49%，家得寶也大跌5.44%。疲弱的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)不僅拖累了上述兩家公司的股價(jià)走勢(shì)，也給其他零售商帶來(lái)了較大的壓力。

再來(lái)看中國(guó)需求。一直深耕于下沉市場(chǎng)的拼多多20日盤(pán)前一度出現(xiàn)大跌。原因是，該公司發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)不達(dá)預(yù)期。拼多多三季總營(yíng)收同比增長(zhǎng)123%至10.512億美元，略低于市場(chǎng)預(yù)期的10.6億美元;歸屬于普通股股東的凈虧損同比擴(kuò)大113%至3.267億美元;按非GAAP計(jì)，歸屬于普通股股東的凈虧損同比擴(kuò)大168%至人民幣16.604億元(合2.323億美元);按非GAAP計(jì)，經(jīng)調(diào)整每ADS虧損人民幣1.44元(合0.20美元)，虧損幅度遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的0.08美元。

這可能是需求下降的一個(gè)縮影。而從全社會(huì)的消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)(據(jù)WIND數(shù)據(jù))來(lái)看，其增速亦呈現(xiàn)連續(xù)下行的趨勢(shì)。

超級(jí)星期四是否值得期待

從宏觀角度來(lái)看，本周四將迎來(lái)超級(jí)星期四。在這一天里，美聯(lián)儲(chǔ)將公布10月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要;歐洲央行同樣會(huì)公布10月份的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要;OECD(經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織)將公布經(jīng)濟(jì)展望;美國(guó)還將公布11月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)和申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù);加拿大和歐洲諸國(guó)還有一系列經(jīng)濟(jì)指數(shù)要公布。

那么，這個(gè)“超級(jí)星期四”有何可以期待呢?北京時(shí)間周四凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布十月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，外界可以從這份紀(jì)要當(dāng)中了解到十月份降息的原因和考慮。不過(guò)，最近有多位聯(lián)儲(chǔ)主席密集表態(tài)年內(nèi)不會(huì)再度降息。前期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上亦表示，當(dāng)前的貨幣政策是“合適的”，后續(xù)加息需要有“嚴(yán)重”的通脹出現(xiàn)，當(dāng)然這“并不是預(yù)期中的情況”。

然而，特朗普已經(jīng)多次炮轟過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)。本周一，他再度告訴美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，美聯(lián)儲(chǔ)相對(duì)于其他國(guó)家設(shè)定的利率過(guò)高，美國(guó)的利率應(yīng)低于所有其他國(guó)家，美元過(guò)強(qiáng)會(huì)損害制造商和增長(zhǎng)。現(xiàn)在可以期待的是，美聯(lián)儲(chǔ)到底會(huì)給市場(chǎng)釋放一個(gè)怎樣的信號(hào)，以及此后特朗普又會(huì)做何反應(yīng)。

歐洲央行的貨幣政策紀(jì)要也非常重要。歐洲央行執(zhí)委馬克魯夫表示，2019年下半年艱難疲軟的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速依舊保持溫和，但存在全球制造業(yè)疲軟向服務(wù)業(yè)蔓延的風(fēng)險(xiǎn);預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期疲軟，諸如低生產(chǎn)率增速，人口老齡化等結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)是造成疲軟動(dòng)能的一部分;目前外部風(fēng)險(xiǎn)加劇，其中包括英國(guó)可能無(wú)序退歐。

歐盟委員會(huì)副主席東布羅夫斯基斯近日也表示，意大利和法國(guó)沒(méi)有必要立刻就預(yù)算采取行動(dòng)，以遵守歐盟財(cái)政規(guī)則;希望能夠在12月前就歐洲穩(wěn)定機(jī)制協(xié)定改革達(dá)成一致;歐盟委員會(huì)認(rèn)為歐洲穩(wěn)定機(jī)制條約改革是一個(gè)平衡的方案。那么，歐洲央行未來(lái)的貨幣政策取向又究竟是什么，也需要在這份紀(jì)要當(dāng)中尋找線索。

總之，隨著諸多數(shù)據(jù)和報(bào)告的公布，全球市場(chǎng)又將迎來(lái)新的投資指引，資金亦有可能跟隨這些指引進(jìn)行布局的調(diào)整。因此，也難免會(huì)要給市場(chǎng)帶一波震蕩走勢(shì)。