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業(yè)內(nèi)消息，目前已獲外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人(“WFOE PFM”)資格的機(jī)構(gòu)，可以申請?jiān)谥袊硟?nèi)設(shè)立公募基金，即“私轉(zhuǎn)公”的申請流程已經(jīng)開啟。

目前，我國共有25家外商獨(dú)資私募，僅今年上半年便登記成立6家。外資不斷涌入的同時(shí)，也對國內(nèi)市場保持一份冷靜。對“私轉(zhuǎn)公”政策的落地，許多機(jī)構(gòu)仍持觀望態(tài)度。“私轉(zhuǎn)公”之前需要公司過硬的市場積累，也需要做好迎接市場挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

25家外商獨(dú)資私募，外資涌入正當(dāng)時(shí)

2019年9月20日，量化巨頭Two Sigma宣布，其境內(nèi)的外商獨(dú)資公司——騰勝投資管理(上海)有限公司已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記成為私募基金管理人。這是第25家備案的外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人。截至目前，今年已經(jīng)有6家外商獨(dú)資私募于中基協(xié)登記成立。

以下是全部25家外商獨(dú)資私募證券投資基金的相關(guān)信息：

近些年來，我國的資本市場正在持續(xù)為國外資本打開。

2016年6月，中國證監(jiān)會表示，允許符合條件的外商獨(dú)資和合資企業(yè)，申請登記成為私募證券基金管理機(jī)構(gòu)，在中國境內(nèi)開展包括二級市場證券交易在內(nèi)的私募證券基金管理業(yè)務(wù)。此后，協(xié)會發(fā)布了《外商獨(dú)資和合資私募證券投資基金管理人登記備案填報(bào)說明》，由此拉開了外資私募登記序幕，僅當(dāng)年就有10家外資私募先后登記。

2019年10月11日，證監(jiān)會正式明確券商、基金、期貨取消外資股比限制時(shí)點(diǎn)，采取三步走策略：2020年1月1日，取消期貨公司外資股比限制;2020年4月1日，取消基金管理公司外資股比限制;2020年12月1日，取消證券公司外資股比限制。

而現(xiàn)在，對外商獨(dú)資私募基金“私轉(zhuǎn)公”的放開，無疑體現(xiàn)著我國資本市場對于國外資本的進(jìn)一步包容與開發(fā)。此前，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)外資私募“私轉(zhuǎn)公”有望在2021年正式落地，據(jù)此來看，“私轉(zhuǎn)公”的開放速度大大超出了預(yù)期。

多數(shù)“洋私募”持觀望態(tài)度：積累比轉(zhuǎn)型更重要

目前，外商獨(dú)資私募對“私轉(zhuǎn)公”政策的反應(yīng)表現(xiàn)不一，對于早已提前布局的機(jī)構(gòu)來說，政策加速落地必然是大好消息，而也有大量的機(jī)構(gòu)目前仍持觀望態(tài)度。

富達(dá)利泰投資是提早布局“私轉(zhuǎn)公”的機(jī)構(gòu)之一，據(jù)悉，公司在今年年后就開始準(zhǔn)備謀劃公募業(yè)務(wù)，“富達(dá)計(jì)劃暫停發(fā)行更多私募產(chǎn)品，后續(xù)會按照公募的標(biāo)準(zhǔn)對公司進(jìn)行升級，公司此前還專門對外包服務(wù)商進(jìn)行了篩選。”

富達(dá)國際是一家海外知名資產(chǎn)管理公司，公司成立于1969年，原為美國富達(dá)投資的國際投資部門，1980年從富達(dá)投資獨(dú)立。目前公司管理客戶資產(chǎn)超過4000億美元。2017年1月，富達(dá)國際的外商獨(dú)資企業(yè)獲得中國私募業(yè)務(wù)資格，成為首家獲得該項(xiàng)資格的外資資管公司，至今已備案發(fā)行4只證券私募產(chǎn)品。

相反，亦有一定數(shù)量機(jī)構(gòu)持觀望態(tài)度，相關(guān)人士表示，相比于“私轉(zhuǎn)公”來說，把產(chǎn)品業(yè)績做上去更為關(guān)鍵。目前，對于外商獨(dú)資私募來說，在國內(nèi)的積累依然是進(jìn)行時(shí)。

在《中信證券資產(chǎn)管理業(yè)專題研究系列之四：WFOE PFM的發(fā)展現(xiàn)狀及特征》中，對WFOEPFM的競爭力分析如下：“1)在投研能力方面，外資私募的優(yōu)勢在于具備較強(qiáng)的投研能力以及豐富的國際資本市場投資經(jīng)驗(yàn)，具有國內(nèi)市場歷史投研經(jīng)驗(yàn)和歷史業(yè)績的機(jī)構(gòu)明顯占優(yōu);2)在銷售能力方面，外資私募普遍具有品牌優(yōu)勢，未來核心是深耕渠道和客戶;3)外資私募的風(fēng)險(xiǎn)控制與合規(guī)體系通常較為完善;4)產(chǎn)品研發(fā)方面，尚需適應(yīng)國內(nèi)投資者的絕對收益偏好。”

可見，對于外商獨(dú)資私募來說，國內(nèi)市場與國外市場的差異性需要去適應(yīng)，銷售渠道與客戶需要去拓展，而在產(chǎn)品研發(fā)上，相比于國外相對收益的做法，國內(nèi)絕對收益的做法也更需要去研究。以上的積累在“私轉(zhuǎn)公”之前，均必不可少。

國內(nèi)“私轉(zhuǎn)公”境況

“私轉(zhuǎn)公”在對于國內(nèi)的機(jī)構(gòu)來說已經(jīng)不是新鮮事。包括鵬揚(yáng)基金、凱石基金、博道基金和弘毅遠(yuǎn)方基金、朱雀基金、同泰基金在內(nèi)，國內(nèi)已有6家私募基金成功轉(zhuǎn)為公募。

然而，轉(zhuǎn)公之路并不是一帆風(fēng)順。

首先從管理規(guī)模上看，目前除鵬揚(yáng)基金在管基金規(guī)模超百億外，另外幾家機(jī)構(gòu)的管理規(guī)模均不大，弘毅遠(yuǎn)方基金、同泰基金與朱雀基金的產(chǎn)品規(guī)模總計(jì)均還不到10億。以朱雀基金為例，在其轉(zhuǎn)公之前，其私募基金管理規(guī)模卻是百億級的。產(chǎn)品線的研發(fā)鋪設(shè)、人員的管理與招收、適應(yīng)公募基金的規(guī)則(如倉位、持股比例、回撤等方面)等等，這些在轉(zhuǎn)公之后必需的步驟都需要大量的人力物力去籌備。

因此，盡管轉(zhuǎn)型成為公募之后，能夠接觸更加龐大的市場，擁有更多的發(fā)展機(jī)遇，但這一過程無疑是需要巨大付出和艱辛經(jīng)歷的。

另外，一家私募基金想要申請公募牌照，并不是一件容易的事，朱雀基金就經(jīng)歷了2年的漫長等待，而同樣是老牌私募的重陽投資，則在2017年4月選擇了放棄。目前，依然有大量機(jī)構(gòu)仍在排隊(duì)，等待證監(jiān)會核準(zhǔn)。