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2019年股市行情接近收官，多數(shù)主動(dòng)偏股基金大幅跑贏市場(chǎng)，但今年新成立基金卻表現(xiàn)平平，年內(nèi)平均收益率僅為8.15%。

多位業(yè)內(nèi)人士分析，次新基金在建倉(cāng)期以低倉(cāng)位運(yùn)行，在結(jié)構(gòu)性行情突出的情況下，新基金若不能踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，很難取得滿意的收益。

平均收益8.15%

落后整體20個(gè)百分點(diǎn)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤(pán)，今年以來(lái)新成立的315只(A、C份額合并計(jì)算)主動(dòng)偏股基金平均收益率為8.15%，不僅低于同期主動(dòng)偏股基金28.43%的整體收益率，也遠(yuǎn)低于同期滬深300指數(shù)的漲幅。

這當(dāng)中收益率最高的是去年底成立、今年一季度建倉(cāng)的華安制造先鋒，該只基金今年以來(lái)取得62.43%的收益率;華安智能生活、華泰保興吉年利基金表現(xiàn)也不錯(cuò)，收益率分別為52.25%和48.65%。

今年收益率排名靠前的基金投資方向與A股行情相匹配，食品飲料、電子等板塊漲幅皆超過(guò)60%，消費(fèi)、科技、TMT等主題基金收益率居前，如匯添富消費(fèi)升級(jí)、南方科技創(chuàng)新、海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)等，次新基金收益率排行前十的多為此類(lèi)型基金。

談及次新基金收益不及同類(lèi)型基金的現(xiàn)象，北京一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理分析，從今年股市市場(chǎng)特點(diǎn)看，一季度是普漲行情，二季度是消費(fèi)股行情，三季度是科技等成長(zhǎng)股帶來(lái)的超額收益。在年初普漲行情中，基金倉(cāng)位是決定投資收益的重要因素。新基金由于處于建倉(cāng)期，倉(cāng)位不高，很難跑贏大盤(pán)漲幅，整體也就呈現(xiàn)出不及同類(lèi)基金收益率的現(xiàn)象。

不過(guò)，該基金經(jīng)理也提到，錯(cuò)過(guò)今年一季度普漲行情的新基金，二季度又可能面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，這也是今年次新基金收益率整體不及預(yù)期的重要原因。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季報(bào)末，具有可比數(shù)據(jù)的190只次新主動(dòng)偏股基金平均持股倉(cāng)位為69.6%，目前收益排名前十的基金皆保持了較高的持股倉(cāng)位，而持股倉(cāng)位低于50%的基金數(shù)量還有65只，占比為34.2%。建倉(cāng)期帶來(lái)的低倉(cāng)位運(yùn)作，成為新基金收益滯漲的重要原因。

次新基金收益率

首尾相差75個(gè)百分點(diǎn)

從新基金的收益差距看，收益率最高的華安制造先鋒以62.43%位居榜首，收益率最低的東興核心成長(zhǎng)A年內(nèi)虧損12.73%，新基金收益率首尾相差75個(gè)百分點(diǎn)。成立于今年1月30日的東興核心成長(zhǎng)A，在一季末普漲行情中空倉(cāng)，二季度股市調(diào)整期間大幅加倉(cāng)至73%，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以非銀金融、食品飲料、銀行等為主，也就又錯(cuò)過(guò)了三季度的科技等成長(zhǎng)股行情。

多數(shù)新基金還是獲得不俗正收益。北京一位消費(fèi)主題基金經(jīng)理表示，他管理的新基金今年收益率不錯(cuò)。今年基金整體收益率較好與去年股市表現(xiàn)差有關(guān)。他認(rèn)為，今年中美貿(mào)易摩擦預(yù)期邊際改善、減稅降費(fèi)等穩(wěn)增長(zhǎng)舉措提升了居民消費(fèi)水平，流動(dòng)性寬松帶來(lái)股市估值的抬升，都給權(quán)益基金帶來(lái)不錯(cuò)的收益。“相對(duì)去年二三十個(gè)百分點(diǎn)的波動(dòng)幅度，今年大盤(pán)調(diào)整幅度有限，疊加外資凈流入、新基金持續(xù)發(fā)行、股市增量資金較多、科創(chuàng)板打新帶來(lái)的阿爾法等因素，都為新基金做好收益打造了較好環(huán)境，也容易保留一季度股市普漲時(shí)的勝利果實(shí)。”

北京上述績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也稱，他所在公司的新基金收益較好，主要得益于今年重配了食品飲料等消費(fèi)股，計(jì)算機(jī)、傳媒等成長(zhǎng)股，大金融板塊的保險(xiǎn)和銀行也為基金凈值貢獻(xiàn)了不少收益。

談及次新基金收益率兩極分化的現(xiàn)象，北京一位中型公募市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，雖然一季度股市普漲，但對(duì)新基金而言，即便成立時(shí)間是在一季度，也會(huì)由于建倉(cāng)期倉(cāng)位較輕無(wú)法趕上指數(shù)漲幅;二季度以來(lái)成立的基金，遇上股市明顯的“二八行情”，重配消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、科技等少數(shù)板塊的基金更有機(jī)會(huì)獲得好的收益。如果沒(méi)有及時(shí)跟上市場(chǎng)節(jié)奏，甚至逆行情走勢(shì)操作，很容易出現(xiàn)虧損。“這種情況比較考驗(yàn)基金經(jīng)理把握市場(chǎng)節(jié)奏的能力。比如去年末股市較差選擇輕倉(cāng)的基金，錯(cuò)過(guò)了白酒、農(nóng)業(yè)板塊的基金，錯(cuò)過(guò)打新和科技股行情的基金，都可能會(huì)表現(xiàn)平庸，無(wú)法跟上大盤(pán)指數(shù)。”