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基金評價機構倡議，強化長期評價導向，為基金業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。一石激起千層浪，基金行業(yè)在點贊的同時開始思考。公募行業(yè)奉行長期價值投資理念，但現(xiàn)行評價體系能否滿足投資者對產品的需求，能否適應大力發(fā)展權益基金的新趨勢?基金公司人士希望，評價機構的一小步，能夠引出基金公司邁出一大步。

近日，10家基金評價機構共同發(fā)出倡議，呼吁強化長期評價導向，發(fā)揮專業(yè)評價價值，為基金業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境，為權益類基金的大發(fā)展“再添一把火”。

自2009年監(jiān)管層出手規(guī)范算起，新規(guī)下的基金評價市場已走過了十年。2009年11月6日，《證券投資基金評價業(yè)務管理暫行辦法》頒布，2010年5月，經基金評價業(yè)務專家評估工作組評估，10家機構獲得基金評價資格。十年來，基金評價在堅持長期評價、發(fā)揮專業(yè)價值方面做出了積極貢獻。

取消一年期評獎

彰顯基金長期投資價值

評價機構的倡議書提到，“取消一年期基金評獎，突出三年期、五年期等長期獎項”，同時，倡導精簡獲獎機構數量，基金的獲獎門檻和含金量都大幅提高。

“取消一年期基金評獎對基金行業(yè)發(fā)展具有較強的現(xiàn)實意義。”安信基金FOF投資部總經理占冠良認為，此舉可以緩解基金經理為獲獎而追求短期業(yè)績的沖動，更注重基于長期回報的投資理念及個券選擇。基金公司考核基金經理業(yè)績的周期也將相對更長，基金經理將從更長遠的角度專注于投資。

“基金投資一直存在一個‘冠軍魔咒’，上一年的業(yè)績冠軍，第二年的表現(xiàn)往往不會太好，這背后可能就有部分基金管理人過度注重短期業(yè)績的因素在里面。”匯豐晉信基金總經理王棟表示，如果僅從一年期或者更短時間去評價基金，很難真正區(qū)分基金管理人取得出色業(yè)績靠的是“運氣”還是“能力”。以“三年期、五年期”作為標準，能更準確地考察基金經理真實的投資能力，也能讓基金公司更多關注如何為投資人持續(xù)創(chuàng)造收益。

鵬華基金副總裁高陽認為，取消短期獎項、聚焦長期評價，有利于引導基金公司規(guī)避短期利益追求，更加突出長期投資對主動權益基金的發(fā)展的重要性。

德邦基金認為，以往受短期業(yè)績排名和評獎等因素影響，基金經理投資容易“短視化”。優(yōu)化基金評價方法，可以更好地引導基金經理有意識地拓展投資視野，讓基金管理人更加關注上市公司的長期投資價值和成長的持續(xù)性，設計和發(fā)展更能體現(xiàn)長期可持續(xù)回報能力的優(yōu)秀產品。

還有基金公司認為拉長基金評價周期也將促使基金公司調整未來的發(fā)行策略。

中融基金策略投資部人士哈圖認為，基金規(guī)模增長與新發(fā)產品數量相關性越來越高。取消一年期評獎對于中長期業(yè)績優(yōu)秀的投資管理人是一種獎勵。

站在投資角度，創(chuàng)金合信基金分析，投資者在選擇基金時若過多關注短期業(yè)績表現(xiàn)，將會在一定程度上讓一部分基金經理成為市場的附庸者，為了短期排名而追逐市場熱點并導致風格漂移。評價機構的倡議和改變將引導公募基金行業(yè)重視長期投資，對促進基金經理形成穩(wěn)定的投資風格具有重大意義。

新規(guī)則將有助

推動權益類基金發(fā)展

多位業(yè)內人士認為，目前的基金評價體系，仍然存在過于關注管理規(guī)模、業(yè)績評價偏短期、獎項泛濫、“劣幣驅逐良幣”等問題。基金評價機構倡議的新規(guī)則，將使全行業(yè)共同分享“專業(yè)”與“長期”的價值。

在國聯(lián)安基金看來，中國的基金評價體系需要有實力的機構共同努力，一個更多元、更獨立、更具規(guī)模的評價體系將為基金行業(yè)的發(fā)展提供更多幫助。

基金評價突出的是基金管理人的長期投資能力，特別是權益投資能力。業(yè)內人士認為，基金評價對大力發(fā)展權益類基金將起到重要作用。

上海證券基金評價研究中心總經理劉亦千表示，在基金評價體系中應更突出管理人權益基金的管理能力，只有真正的能力才是長期可持續(xù)的，并能夠引導基金公司投入更大力量和資源經營好權益類產品，改善現(xiàn)有的產品格局，幫助投資者更充分地分享中國經濟長期增長的成果，也為中國經濟發(fā)展和結構轉型提供穩(wěn)定的長期資本支持。“評價機構作為基金市場的重要參與者，有義務為優(yōu)化市場結構發(fā)揮更積極的作用。” 劉亦千說。

創(chuàng)金合信基金認為，隨著MOM業(yè)務的開閘，公募投顧業(yè)務試點，未來可能會實現(xiàn)養(yǎng)老金稅收遞延政策，公募行業(yè)的創(chuàng)新都將大力推動資本市場的發(fā)展。基金評價將更加突出對基金管理人長期投資能力的關注，引導長期資金入市，擴大權益類基金的管理規(guī)模。

除了優(yōu)化權益類基金結構，多位業(yè)內人士認為，中長期的評價更能夠體現(xiàn)基金經理的投資管理能力，形成長期投資、價值投資理念，為投資者帶來更好的體驗，進一步完善權益類基金大發(fā)展的市場環(huán)境。

占冠良認為，更注重長期投資能力的基金評價，將更能發(fā)揮“指揮棒”的作用，有助于權益基金快速形成長期投資理念，基金公司也會更注重存量基金產品的投資業(yè)績及客戶盈利體驗，優(yōu)秀基金會越來越多。

王棟認為，權益投資與長期投資的理念相輔相成。權益產品短期波動性高，容易讓持有人中途退出，也就沒機會享受市場上漲階段的收益。引導長期投資，尤其對權益投資來說，意義更為深刻。另一方面，長期資金的注入對資本市場有正面影響，穩(wěn)定的資金能夠忍受市場短期波動，讓公募基金等資產管理機構的投資決策不至于輕易改變，有利于堅持正確的價值投資，形成良性循環(huán)。

德邦基金表示，優(yōu)化的基金評價體系，有利于重塑基金行業(yè)的長期投資理念，鼓勵和嘉獎投資業(yè)績的“長跑者”。此外，外資持續(xù)流入已成為大趨勢，引導基金公司權益投資的長期化將有助于適應新的市場環(huán)境，以應對未來更為激烈的市場競爭。

不過，也有業(yè)內人士稱，大力發(fā)展權益類基金的前提是明確權益類基金的認定標準。

中國銀河證券基金研究中心負責人、公司基金評價業(yè)務負責人胡立峰認為，發(fā)展權益基金是一個綜合性的工作，除了基金評價，還有很多配套工作需要加強。“行業(yè)要對‘權益基金’有一個明確、清晰的標準與認定。權益基金在任何時候股票投資比例的下限是60%，甚至是80%。業(yè)績比較基準中的股票指數收益率比例值應該穩(wěn)定在至少80%以上。”胡立峰還建議形成明確統(tǒng)一的基金產品審核指引標準。“如果基礎產品‘四不像’，所謂權益基金也可以是大類資產配置，那就很難在基金評價層面進行引導。”