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以“持有期”運(yùn)作的基金在行業(yè)里的影響越來(lái)越廣。今年四季度以來(lái)，已經(jīng)有17家基金公司申報(bào)了37只“持有期”權(quán)益類基金。

“持有期”基金受寵 四季度37只產(chǎn)品申報(bào)

近年來(lái)，以定期開(kāi)放、持有期為運(yùn)作形式的權(quán)益類基金逐漸流行。去年9月份以來(lái)，以“持有期”為特征的養(yǎng)老目標(biāo)基金成立，此后又在浮動(dòng)管理費(fèi)基金、MOM產(chǎn)品等創(chuàng)新品種中有所實(shí)踐，目前在普通權(quán)益類基金中也得到越來(lái)越多的運(yùn)用。尤其近期，以持有期為運(yùn)作形式，將持有人申購(gòu)的每筆份額進(jìn)行一定期限鎖定的權(quán)益類基金，開(kāi)始被各家基金公司密集申報(bào)。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月27日，四季度以來(lái)已經(jīng)有華夏、南方、鵬揚(yáng)基金等17家基金公司申報(bào)了37只持有期類型的權(quán)益類基金(排除公募FOF或養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品)。從全年數(shù)據(jù)看，先后有25家基金公司申報(bào)了55只持有期權(quán)益類基金。

興全基金人士對(duì)此表示，持有期運(yùn)作形式基金，主要目標(biāo)在希望提升持有人在中長(zhǎng)期權(quán)益投資上的盈利體驗(yàn)。相較開(kāi)放式基金，持有期權(quán)益基金的鎖定期有利于引導(dǎo)持有人中長(zhǎng)期的投資習(xí)慣，避免頻繁操作;相較封閉式基金，對(duì)申購(gòu)不設(shè)時(shí)間限制，有利于持有人進(jìn)行定投，或者擇時(shí)投資。

北京一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也表示，近期申報(bào)的持有期的權(quán)益類基金較多，鎖定期可以抑制投資者的頻繁交易，從中長(zhǎng)期看可以幫助投資者獲得更好投資收益，避免短期申贖操作較多產(chǎn)生的交易成本和錯(cuò)誤的擇時(shí)。

興全基金一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以中證偏股基金指數(shù)近10年的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，持有3個(gè)月，賺錢概率僅略高于50%，平均回報(bào)僅為2%;持有3年的賺錢概率提升至63%，平均回報(bào)達(dá)到22%;若持有5年及以上，正回報(bào)概率接近甚至達(dá)到100%。同時(shí)，基金業(yè)績(jī)相較于滬深300指數(shù)的超額回報(bào)也在逐年擴(kuò)大。“這在一定程度上說(shuō)明，持有時(shí)間越長(zhǎng)，基金投資正回報(bào)的概率越高。”興全基金上述人士稱。

規(guī)模穩(wěn)定有利于基金經(jīng)理做好投資

除了有利于投資者長(zhǎng)期持有，避免頻繁交易，持有期運(yùn)作基金由于流動(dòng)性可控，對(duì)基金經(jīng)理投資也大有裨益。

興全基金表示，從基金管理和投資操作方面而言，鎖定期的設(shè)定有利于減少基金管理者在資金贖回流動(dòng)性上的壓力，便于組合布局中長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);另一方面，也有利于引導(dǎo)基金管理者的中長(zhǎng)期投資行為，約束對(duì)短期業(yè)績(jī)的考核，有利于投資業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)健。

上述績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示，他管理的幾只權(quán)益類基金的持倉(cāng)組合差異不大，但從實(shí)際管理效果看，三年期封閉的權(quán)益基金走勢(shì)最好，同時(shí)期基金投資的收益也最為可觀。良好的收益得益于基金規(guī)模的穩(wěn)定和投資規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)。“我管理的一只權(quán)益基金年初規(guī)模約4億，現(xiàn)在是8億;另一只基金同期規(guī)模也從20多億上升到40多億，這里面有基金凈值增長(zhǎng)導(dǎo)致的規(guī)模上漲，也有投資者申購(gòu)資金，規(guī)模的大幅變化對(duì)做好基金業(yè)績(jī)是不利的，投資者也沒(méi)有在擇時(shí)中賺到錢。”

他解釋說(shuō)，在基金漲幅較好的階段，大量申購(gòu)資金進(jìn)來(lái)，會(huì)被動(dòng)降低基金的持股倉(cāng)位，導(dǎo)致基金不能很好地跟上股市漲幅;而當(dāng)基金凈值下跌，大量資金會(huì)階段性贖回，這又會(huì)導(dǎo)致提升基金的倉(cāng)位，被動(dòng)賣出流動(dòng)性較好的股票，打亂基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置計(jì)劃。因此，給客戶很好的申贖便利不一定符合投資者長(zhǎng)期利益，也不利于基金經(jīng)理從容安排投資。“基金的規(guī)模穩(wěn)定才有利于實(shí)現(xiàn)投資者利益的最大化，以持有期來(lái)約束投資者頻繁申贖和交易，可以讓持有好基金的投資者得到最好的投資收益。”

談及該類型產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展前景，興全基金表示，無(wú)論是基金持有人還是基金管理人，持有期運(yùn)作形式的基金產(chǎn)品都是對(duì)中長(zhǎng)期穩(wěn)健投資的良好引導(dǎo)。但不可否認(rèn)的是，持有期運(yùn)作形式基金的鎖定期對(duì)于持有人資金的流動(dòng)性有一定影響。