兵工集團(tuán)無禁區(qū)改革迎突破 北方創(chuàng)業(yè)獲77億資產(chǎn)注入
導(dǎo)讀
軍工防務(wù)領(lǐng)域，曾被認(rèn)為是改革禁區(qū)。自去年7月，兵工集團(tuán)推行無禁區(qū)改革，也被視為繼中國航空工業(yè)集團(tuán)后軍工改革的接棒者。而此次北方創(chuàng)業(yè)的重組直指兵工集團(tuán)敏感的防務(wù)板塊資產(chǎn)整合。
本報(bào)記者 王志靈 深圳報(bào)道
10月26日晚，停牌半年的北方創(chuàng)業(yè)(600967.SH)公布了重組預(yù)案：公司控股股東內(nèi)蒙古第一機(jī)械集團(tuán)(下稱：“一機(jī)集團(tuán)”)及下屬單位向上市公司注入超過77億元優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。重組完成后，一機(jī)集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方持有北方創(chuàng)業(yè)股權(quán)比例將從原來的23.62%上升到超過50%。
公開資料顯示，一機(jī)集團(tuán)是中國兵器工業(yè)集團(tuán)(下稱：“兵工集團(tuán)”)核心子集團(tuán)和保軍骨干企業(yè)，擁有國家唯一主戰(zhàn)坦克和8×8輪式戰(zhàn)車研制基地。交易完成后，一機(jī)集團(tuán)的核心資產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)整體上市，北方創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)范圍也將從鐵路車輛業(yè)務(wù)擴(kuò)展到裝甲車輛業(yè)務(wù)。
軍工防務(wù)領(lǐng)域，曾被認(rèn)為是改革禁區(qū)。自去年7月，兵工集團(tuán)推行無禁區(qū)改革，也被視為繼中國航空工業(yè)集團(tuán)后軍工改革的接棒者。而此次北方創(chuàng)業(yè)的重組直指兵工集團(tuán)敏感的防務(wù)板塊資產(chǎn)整合。銀河證券王華君認(rèn)為，兵工集團(tuán)目前資產(chǎn)證券化水平不足20%，大力推進(jìn)“無禁區(qū)”改革，未來北方創(chuàng)業(yè)及其旗下上市公司可能受益于兵工集團(tuán)資本運(yùn)作。
重組防務(wù)資產(chǎn)
根據(jù)北方創(chuàng)業(yè)此次重組方案，北方創(chuàng)業(yè)擬以13.50元/股的價(jià)格非公開發(fā)行合計(jì)約4.85億股，合計(jì)作價(jià)77.08億元收購控股股東一機(jī)集團(tuán)主要經(jīng)營性資產(chǎn)及負(fù)債以及其旗下北方機(jī)械100%股權(quán)、山西風(fēng)雷鉆具100%股權(quán)和秦皇島風(fēng)雷鉆具100%股權(quán)。其中，以現(xiàn)金形式支付11.56億元。
同時(shí)，北方創(chuàng)業(yè)擬向不超過10名特定投資者非公開增發(fā)募集配套資金30億元，用于標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)軍民融合產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目投資、支付標(biāo)的資產(chǎn)部分對(duì)價(jià)、補(bǔ)充標(biāo)的資產(chǎn)流動(dòng)資金等用途。
據(jù)悉，一機(jī)集團(tuán)2014年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.95億元，凈利潤2.72億元。其中，經(jīng)營性資產(chǎn)包括地面防務(wù)軍品主營業(yè)務(wù)、全資子公司大地石油100%股權(quán)以及大成裝備13.38%股權(quán)和特種技術(shù)裝備20%股權(quán)。其中，軍品包括輪、履兩大系列裝甲車輛的研發(fā)與生產(chǎn)，相關(guān)資產(chǎn)具備軍民品整機(jī)和核心零部件的設(shè)計(jì)開發(fā)、工藝研究、計(jì)量檢測(cè)、實(shí)驗(yàn)?zāi)芰鸵攒囕v傳動(dòng)、懸掛、動(dòng)輔、大型精密結(jié)構(gòu)件加工和整機(jī)裝配等為核心的一整套綜合機(jī)械制造能力。
此外，北方機(jī)械2014年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.98億元，凈利潤1579.46萬元。該公司是我國軍用中口徑火炮的科研、生產(chǎn)基地及綜合性骨干軍工企業(yè)，主要產(chǎn)品為輪式自行火炮、履帶式自行火炮、車載炮、牽引炮、艦船配套產(chǎn)品、禮炮等。
目前，其山西風(fēng)雷鉆已成為集鉆桿、鉆鋌、加重鉆桿、方鉆桿、穩(wěn)定器、無磁鉆具、井下動(dòng)力鉆具和各種轉(zhuǎn)換接頭等鉆具的生產(chǎn)與研發(fā)為一體的專業(yè)石油鉆具產(chǎn)品制造基地。而秦皇島風(fēng)雷鉆具主要生產(chǎn)、銷售石油鉆具、離心主管、機(jī)械產(chǎn)品、鑄件等。
據(jù)了解，此次重組完成后，北方創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)范圍將從鐵路車輛業(yè)務(wù)擴(kuò)展到裝甲車輛等防務(wù)裝備的研發(fā)及制造和石油機(jī)械的生產(chǎn)制造。
北方創(chuàng)業(yè)表示，此次交易為落實(shí)國家積極推進(jìn)的國有企業(yè)整體上市和積極推進(jìn)混合所有制改革的精神，按照兵器工業(yè)集團(tuán)內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略，以北方創(chuàng)業(yè)作為上市平臺(tái)，將一機(jī)集團(tuán)主要軍品和民品業(yè)務(wù)注入北方創(chuàng)業(yè)，以實(shí)現(xiàn)一機(jī)集團(tuán)核心資產(chǎn)的整體上市。
對(duì)此，海通證券首席軍工分析師徐志國認(rèn)為，母公司一機(jī)集團(tuán)借助旗下上市平臺(tái)進(jìn)行整合，能夠更好地利用“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”進(jìn)行資本運(yùn)作，一定程度避免了軍工企業(yè)“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)狀的拖累；另一方面，能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)軍民融合的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
兵工集團(tuán)改革加速
兵工集團(tuán)內(nèi)部人士向記者表示，兵工集團(tuán)去年就提出“無禁區(qū)”改革，后北方創(chuàng)業(yè)、北方國際、光電股份、凌云股份等皆有母公司資產(chǎn)注入，但只有此次北方創(chuàng)業(yè)的重組力度最大，直指兵工集團(tuán)地面防務(wù)軍工核心資產(chǎn)，一機(jī)集團(tuán)的重組將為兵工集團(tuán)的改革起到示范效應(yīng)，可以為其它業(yè)務(wù)板塊的資產(chǎn)重組提供效仿樣本。
去年7月，兵工集團(tuán)印發(fā)了《集團(tuán)公司全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組2014-2015年工作要點(diǎn)》，提出要大力推進(jìn)法律和政策框架下的“無禁區(qū)改革”。此后一年多時(shí)間，“中船系”、“中航系”等軍工企業(yè)集團(tuán)相繼將改革推入高潮，而兵工系并沒有突破性進(jìn)展。
兵工集團(tuán)是中國兩大武器裝備制造企業(yè)之一，其業(yè)務(wù)發(fā)展方向主要分為防務(wù)產(chǎn)品、民用產(chǎn)品以及戰(zhàn)略資源三大產(chǎn)業(yè)板塊。防務(wù)產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要提供包括裝甲突擊、防空反導(dǎo)、遠(yuǎn)程壓制、精確打擊、高效毀傷、信息夜視等軍工產(chǎn)品；民用產(chǎn)品主要由重型裝備和車輛，特種化工和石油化工，光電信息和新材料新能源三個(gè)產(chǎn)業(yè)組成；戰(zhàn)略資源主要由海外投資收購油田和礦山等自然資源開發(fā)業(yè)務(wù)組成。
目前，兵工集團(tuán)的軍、民品業(yè)務(wù)占比大約為35∶65。申銀萬國證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)分析師李曉光認(rèn)為，未來5年我國陸軍有望全面實(shí)現(xiàn)機(jī)械化、信息化，兵工集團(tuán)有望迎來5-10年的“黃金時(shí)期”。
“兵工集團(tuán)有整合空間，而且難度也不大，只是之前缺少資產(chǎn)整合的跡象證明公司有清晰的整合思路。” 李曉光分析指出。
2014年，兵工集團(tuán)營業(yè)總收入4042億元，凈利潤89億元。該公司從2009年至2014年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增速為19.6%，凈利潤年均增速為15.4%。截至2014年底，兵器工業(yè)集團(tuán)目前已上市資產(chǎn)的總市值686.12億元，但從上市公司資產(chǎn)來看，兵工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率不足20%，在軍工央企隊(duì)伍中處于低水平。
徐志國認(rèn)為，兵工集團(tuán)下屬各二級(jí)單位業(yè)務(wù)大都較為分散，集團(tuán)通過上市公司來整合業(yè)務(wù)板塊的可能性較小，因此上市公司母公司相關(guān)資產(chǎn)注入的可能性更大。按照2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，各上市公司的母公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入分別為上市公司的數(shù)倍到數(shù)十倍不等。
