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IMF日前發(fā)布了一份針對中國經(jīng)濟的年度回顧報告，其中有一章重點提到影子銀行的問題，其警告稱，中國接近一半的影子信貸產(chǎn)品存在加速違約和損失的風險。這里提到的影子信貸產(chǎn)品是指各種投資工具，主要以貸款和其他信貸為基礎資產(chǎn)，由信托和券商以及其他資產(chǎn)管理子公司進行結構化設計。

報告稱，中國影子信貸產(chǎn)品去年增速達48%，總規(guī)模提高到40萬億元，相當于銀行企業(yè)貸款總額的40%、GDP的58%。而由影子銀行部門帶來的有風險的產(chǎn)品約在19萬億元，這些產(chǎn)品要么大量投向非標，要么投向股市，其風險相較于企業(yè)貸款來說更高。

此外，IMF還認為，這些產(chǎn)品對金融穩(wěn)定的威脅較貸款更高。“貸款損失可以逐漸被覆蓋，但影子信貸產(chǎn)品違約可能觸發(fā)難以掌控的風險厭惡情緒。”

雖然IMF認為中國四大國有銀行的風險敞口相對較小，但一些其他上市銀行和非上市銀行的風險敞口是資本金的數(shù)倍。超過15萬億的影子信貸產(chǎn)品由銀行持有，相當于銀行資產(chǎn)的8%，資本緩沖的92%。而銀行持有此類產(chǎn)品風險敞口的一大動力，是為了將不良貸款改頭換面裝進投資證券，以美化報表，減少風險金計提。

很顯然，監(jiān)管層也已注意到影子銀行快速膨脹的隱患，在2014年《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(意見征求稿)》的基礎上，銀監(jiān)會7月份初步形成了新的意見征求稿，并已下發(fā)至銀行。

這份被媒體稱為“史上最嚴新規(guī)”的文件對理財業(yè)務設定了多道“緊箍咒”，例如擬對銀行理財業(yè)務資質(zhì)進行分類，分綜合類和基礎類，后者的理財業(yè)務將不能投資非標和權益類資產(chǎn);商業(yè)銀行建立理財產(chǎn)品風險準備金制度，應按季度從凈利潤中計提風險準備金;銀行理財投資非標資產(chǎn)，只能對接信托計劃，而不能對接資管計劃，等等。