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多寧生物凈利潤(rùn)持續(xù)下滑：子公司違規(guī)不斷，曾涉侵害技術(shù)遭起訴

《港灣商業(yè)觀察》施子夫 李鐳

日前，上海多寧生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱，多寧生物）向港交所主板提交上市申請(qǐng)，摩根士丹利、美銀證券及華泰國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

(資料圖片)

官網(wǎng)顯示，多寧生物成立于2005年，深耕生命科學(xué)領(lǐng)域，致力于為生物制藥客戶提供一站式解決方案，專注于生物工藝從開發(fā)到商業(yè)化生產(chǎn)的工藝設(shè)備，耗材及服務(wù)的同時(shí)，提供用于實(shí)驗(yàn)室研究的相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)。

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凈利潤(rùn)去年至今持續(xù)下滑

多寧生物引據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國(guó)是全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)。2021年中國(guó)化學(xué)藥物及生物藥物市場(chǎng)的總和佔(zhàn)全球市場(chǎng)的12.8%。相對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的化學(xué)藥物市場(chǎng)，全球及中國(guó)生物制劑市場(chǎng)于2017年至2021年增長(zhǎng)較快（復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為9.0%及18.4%），預(yù)計(jì)于2021年至2026年將繼續(xù)以較快的速度增長(zhǎng)（復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為12.0%及14.5%）。與全球生物藥物市場(chǎng)相比，中國(guó)生物藥物市場(chǎng)于2017年至2021年增長(zhǎng)較快，且預(yù)計(jì)2021年至2026年將繼續(xù)以更快的速度增長(zhǎng)。

根據(jù)弗若斯特沙利文信息，截至最后實(shí)際可行日期，多寧生物是中國(guó)國(guó)內(nèi)唯一一家產(chǎn)品組合覆蓋生物工藝所有主要步驟的生物工藝解決方案提供商，產(chǎn)品組合涵蓋上游至下游所有步驟（包括從細(xì)胞復(fù)蘇及細(xì)胞培養(yǎng)，到純化及過濾）。

按2021年的生物工藝解決方案產(chǎn)品收益計(jì)，多寧生物在中國(guó)本土生物工藝解決方案提供商中排名第四，市場(chǎng)份額約為1.6%。

多寧生物表示，覆蓋面廣及多元化的產(chǎn)品及服務(wù)是該公司提供一站式生物工藝解決方案的基石，使其得以在不同業(yè)務(wù)單元交叉銷售產(chǎn)品及服務(wù)組合。

招股書顯示，2019年至2021年以及今年上半年，多寧生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為9970萬元、1.93億元、5.96億元及2.72億元；凈利潤(rùn)分別為4017.2萬元、2.78億元、2.65億元及1880萬。

詳細(xì)來看，多寧生物約超過八成的收入由生物工藝解決方案貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，多寧生物來自生物工藝解決方案的收入分別為8059.3萬元、1.68億元、5.27億元以及2.31億元，占比分別為80.8%、86.8%、88.5%和85.0%。

值得一提的是，雖然報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收高增增長(zhǎng)，但無論是2021年，還是今年上半年，多寧生物凈利潤(rùn)都同比出現(xiàn)了下滑態(tài)勢(shì)，尤其是今年上半年凈利潤(rùn)同比則下滑了16%，不可謂不大。由此來看，多寧生物2022年凈利潤(rùn)是否將面臨較大壓力？無疑值得投資者細(xì)細(xì)觀察。

作為生物制藥類企業(yè)，研發(fā)無疑是核心競(jìng)爭(zhēng)力與重要抓手。

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研發(fā)或薄弱，近年來多次違規(guī)

報(bào)告期內(nèi)，多寧生物研發(fā)投入分別為627萬、2019萬、3193萬及3000萬元，合計(jì)不足1億元。2021年上半年研發(fā)同比投入大幅提升，但其于同行相比，研發(fā)投入仍相對(duì)薄弱。

以另外兩家也從事生物醫(yī)藥類遞表企業(yè)為例：2020年、2021年及截至2022年5月底，真實(shí)生物的研發(fā)開支分別約為1.060億元、6404.5萬元及1.142億元；2020年、2021年及2022年前4個(gè)月，因明生物的研發(fā)開支分別為6090.8萬元、2.26億元和8973.5萬元。

當(dāng)然，客觀而言，研究及業(yè)務(wù)都有所差異的企業(yè)，在研發(fā)投入方面可比性存在不同，不過整體上，多寧生物這一投入研發(fā)金額的確并不算高。

實(shí)際上，對(duì)于此次募集資金用途，多寧生物也表示對(duì)研發(fā)的重視：擬用于在江蘇省及海外擴(kuò)大某些產(chǎn)品的產(chǎn)能；用于選擇性地進(jìn)行戰(zhàn)略性收購(gòu)及股權(quán)投資；用于提升公司的研發(fā)能力；用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途等。

“將用于在上海成立全球研發(fā)中心并在海外建立研發(fā)中心，以開發(fā)可廣泛應(yīng)用于公司各業(yè)務(wù)部門及先進(jìn)產(chǎn)品的新技術(shù)；將用于在中國(guó)及海外建立兩個(gè)生物工藝應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室，以研究和開發(fā)產(chǎn)品在各個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用及設(shè)計(jì)方法；及將用于提升細(xì)胞培養(yǎng)基、生物反應(yīng)器、一次性產(chǎn)品、層析填料及納米藥物制劑制備系統(tǒng)的現(xiàn)有研發(fā)設(shè)備及擴(kuò)張業(yè)務(wù)部門特定研發(fā)團(tuán)隊(duì)。”多寧生物招股書中談到。

不過，需要注意的是，企查查顯示，2021年11月2日，多寧生物被上海市松江區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局抽查發(fā)現(xiàn)問題要求整改。另外，公司全資控股的多家子公司包括上海樂楓生物科技有限公司、上海金科過濾器材有限公司、上海楚怡生物科技有限公司等近些年發(fā)生過被行政處罰2次，還有多次抽查檢查不合格。

企查查還顯示，多寧生物還于2021年11月被上海樂純生物技術(shù)有限公司起訴，原因是侵害技術(shù)秘密糾紛，不過其后上海樂途生物予以撤訴。（港灣財(cái)經(jīng)出品）