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證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在6日的證監(jiān)會例行發(fā)布會上表示，將重啟新股發(fā)行，進一步完善新股發(fā)行行政措施。

據(jù)統(tǒng)計在A股歷史上，共有9次暫停IPO后的9次重啟(也有稱8次暫停、7次重啟，主要是2001年7月重啟后同年11月又暫停，期間發(fā)行新股甚少，所以市場統(tǒng)計分析有一定誤差)，對市場造成一定程度的影響。

第一次：1994年7月~1994年12月，空窗期：5個月；

第二次：1995年1月~1995年6月，空窗期：5個月；

第三次：1995年7月~1996年1月，空窗期：6個月；

第四次：2001年7月~2001年11月，空窗期：3個月；

第五次：2004年8月~2005年1月，空窗期：5個月；

第六次：2005年5月~2006年6月，空窗期：1年；

第七次：2008年12月~2009年6月，空窗期：8個月；

第八次：2012年10月~2014年1月，空窗期：15個月。

第9次：2015年7月-2015年11月，空窗期：4個月

IPO暫停、重啟對上證綜指的影響

新股發(fā)行一級市場和交易二級市場本身就是一種相互依存的關(guān)系，A股市場中新股的發(fā)行影響市場資金供需，繼而對二級市場大盤有一定影響。從歷史統(tǒng)計結(jié)果來看，但就新股發(fā)行單一因素對二級市場的影響幅度相對有限，并沒有改變大盤的總體走勢，但往往成為市場上漲或下跌的加速劑。

(1)第一次暫停：大幅上漲

暫停IPO時間：1994年7月21日~1994年12月7日。1994年7月20日粵宏遠A發(fā)行后，一直到當年12月8日，中炬高新發(fā)行，新股暫停發(fā)行約5個月。

此次暫停共98個交易日，期間大盤經(jīng)過一輪俯沖，從380點附近快速探底325.89點左右。大約在一周，隨后就展開一輪大幅度上漲，至當年9月上旬，已經(jīng)飆升至1052.94點(1994年9月13日)。此后至12月7日，又回到了650點附近。

暫停期間，上證綜指漲幅高達65.75%，最高漲幅達到223.10%。

(2)第一次重啟：延續(xù)下跌

1994年12月新股發(fā)行重新啟動后，大盤繼續(xù)探底，并在次年的1月19日達到前期下探至571.36。期間最大跌幅達到17.82%

(3)第二次暫停：N字上漲

暫停IPO時間：1995年1月19日~1995年6月9日。1995年1月18日，儀征化纖招股后，到當年6月12日，創(chuàng)業(yè)環(huán)保招股，期間新股暫停發(fā)行時間約5個月。

期間大盤曾走出一波大幅度上漲行情，從524.42點(1995年2月7日)起上漲，到當年5月漲到最高的926.41點(1995年5月22日)，隨后展開回調(diào)。

此次暫停共96個交易日。暫停期間，上證綜指上漲幅度達到18.36%，最高漲幅達到76.65%。

(4)第二次重啟：小幅下跌

1995年6月重啟新股發(fā)行后，6月12日大盤已經(jīng)跌破700點，至7月初，大盤已經(jīng)跌至610.33點(1995年7月4日)，期間最大跌幅為13.92%。

(5)第三次暫停：n型下跌

暫停IPO時間：1995年7月5日~1996年1月3日。1995年7月4日東方電氣公開發(fā)行后的隨后一段時間內(nèi)，只有洛陽玻璃、東北電氣兩家新股發(fā)行，到1996年1月4日，黔輪胎招股。

此次暫停共128個交易日，盡管1995年9月12日達到階段高點792.54，之后回落至530.79(1996年1月3日)。期間上證指數(shù)跌幅為12.60%，最高漲幅為22.03%。

(6)第三次重啟：大幅上漲

1996年1月3日重啟后，1月19日探底512.83點后，一路上行，展開一輪大牛市，在當年年底飆升至1258.69點，并于2001年6月14日達到2245.44高點，期間最大漲幅達到257.02%。

(7)第四次暫停：單邊下跌

暫停IPO時間：2001年7月31日~2001年11月2日。

由于此輪暫停前后新股波動較小。暫停期間，市場單邊下跌13.57%，并于2001年10月22日達到1514.86低點，下跌幅度達到31.41%。

(8)第四次重啟：震蕩下跌

2001年11月2日后，市場經(jīng)歷三年的震蕩期，并于2003年11月13日達到1307.40低點。本輪IPO啟動期間內(nèi)，市場震蕩下行，跌幅達到21.86%。

(9)第五次暫停：延續(xù)小幅下跌

暫停IPO時間：2004年8月26日~2005年1月23日共101個交易日。自雙鷺藥業(yè)[3.91%資金研報][3.91%資金研報]發(fā)行之后，新股發(fā)行再度暫停，到2005年1月，華電國際的發(fā)行宣告IPO重新啟動。

暫停期間，雖然也出現(xiàn)了多次的反彈，但是下降趨勢十分明顯，市場再度創(chuàng)出新低，于2005年1月21日達到低點1189.21。期間最大跌幅達到25.82%。

(10)第五次重啟：延續(xù)單邊下跌

2005年1月23日后，新股恢復發(fā)行。期間大盤延續(xù)單邊下跌趨勢，跌幅達到13.15%，并于2005年5月24日達到1057.54低點。

(11)第六次暫停：大幅上漲

暫停IPO時間：2005年5月25日~2006年6月2日，共264個交易日。這是A股歷史上，新股發(fā)行暫停時間最長的一次，因為股改影響范圍很廣，新股發(fā)行暫停了一年。

本輪暫停期間，上證綜指一路上漲，于2006年6月2日達到階段高點1695.58，上漲幅度達到55.46%，最高幅度達到69.86%。

(12)第六次重啟：大漲大跌

2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國際招股，雖然導致了短期市場的回落，大盤從1700點附近最低回落到1512.52點，但隨后很快就創(chuàng)出新高，此后更是一路上漲到6124.04點(2007年10月16日)。隨后，全球股市暴跌，至2008年12月6日新一次暫停時，上證綜指已經(jīng)跌至1800點附近。

(13)第七次暫停：大幅上漲

暫停IPO時間：2008年9月16日~2009年6月29日。第七次暫停IPO發(fā)生在金融危機全面爆發(fā)之際，為期9個月，共189個交易日

2008年9月25日華昌化工4080萬股A股登陸深市中小板，當天大盤見頂2333.28點后漲3.64%收報2297.50點，2009年6月29日達到2976.92，最高漲幅達到64.04%。

(14)第七次重啟：大幅下跌

盡管本輪重啟周，大盤延續(xù)上漲趨勢，到2009年8月4日達到3478.01高點，但此后持續(xù)三年的震蕩下跌，到2012年12月達到1949.46的低點。重啟期間，市場下跌幅度超過30%。

(15)第八次暫停：探底反彈

自2012年10月新股停發(fā)，市場探底至1949.46(2012年12月4日)，隨后反彈至2444.80(2013年2月18日)，期間最高漲幅達到25.41%。

(16)第八次重啟：探底反轉(zhuǎn)

2014年1月IPO重啟以來，滬指震蕩走低后，一度創(chuàng)出1974的調(diào)整新低，隨后大幅上漲，一路走高，開啟一波罕見的牛市行情。滬指最高到5178點。

總體來看，新股重啟對于上證指數(shù)的影響偏于負面，但影響有限；IPO暫停則偏于正面。歷史上8次暫停中，市場大多迎來較大幅度上漲，僅有1995年7月、2001年7月和2004年8月略有下跌，下跌幅度為15%以內(nèi)，而其余幾次暫停期間最大上漲幅度大多超過50%。在8次IPO重啟后，僅有1996-2001、2006-2008年,2014年出現(xiàn)牛市的大幅上漲，其余階段均為下跌，幅度為10-20%左右。IPO重啟或暫停前后，市場大多延續(xù)變更之前的趨勢，但IPO不是市場的拐點標志，但卻是歷次市場上漲或下跌的加速器。

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