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11月11日訊

周二，有色板塊在尾盤(pán)突然爆發(fā)，板塊整體漲幅逾5%領(lǐng)漲兩市，銅陵有色、金瑞科技、西藏礦業(yè)、羅平鋅電、東方鋯業(yè)、章源鎢業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中金嶺南、西部材料、鋅業(yè)股份等14股漲停。為何有色板塊會(huì)突然爆發(fā)？

消息面，有色金屬有以下利好：

1、近日，國(guó)儲(chǔ)局開(kāi)始計(jì)劃收儲(chǔ)鎢精礦，初步預(yù)計(jì)收儲(chǔ)數(shù)量在1萬(wàn)噸左右。另外美國(guó)最大的鋁生產(chǎn)商-美鋁正努力關(guān)停高成本的冶煉和精煉產(chǎn)能等利好刺激。

2、有色板塊景氣度持續(xù)下行帶來(lái)各大金屬礦企減停產(chǎn)。嘉能可三季度生產(chǎn)報(bào)告顯示，2015年全年鉛、鋅礦產(chǎn)量目標(biāo)將分別下調(diào)5萬(wàn)、10萬(wàn)金屬?lài)崱?015年最新鋅礦產(chǎn)量目標(biāo)則降至142-147萬(wàn)金屬?lài)崳愿哂?014年實(shí)際產(chǎn)量的138.7萬(wàn)金屬?lài)崱Ｇ叭径龋\精礦產(chǎn)量112.7萬(wàn)金屬?lài)崳淹瓿赡甓饶繕?biāo)的76.7%-79.3%。據(jù)悉，嘉能可計(jì)劃每年減少鋅礦、鉛礦產(chǎn)量50萬(wàn)噸、10萬(wàn)噸，對(duì)于2015年的影響集中體現(xiàn)在四季度，鉛礦、鋅礦產(chǎn)量將分別減少約10萬(wàn)噸、5萬(wàn)噸。

3、碳酸鋰供不應(yīng)求加劇。15年3月份鋰三角地區(qū)的暴雨影響了部分鋰的供給；國(guó)內(nèi)的鋰礦山由于民族問(wèn)題等原因嚴(yán)重減產(chǎn)。而今年新能源汽車(chē)的產(chǎn)量增速大超預(yù)期，特別是三季度以后有加速的趨勢(shì)。此消彼長(zhǎng)之間，碳酸鋰的供給出現(xiàn)缺口，價(jià)格隨之不斷上漲，目前電池級(jí)碳酸鋰的交易價(jià)格已經(jīng)達(dá)到7萬(wàn)元/噸。

4、除了鋰礦持續(xù)景氣外，全球厄爾尼諾現(xiàn)象也將推高部分有色金屬價(jià)格，目前厄爾尼諾強(qiáng)度已經(jīng)逼近1997年至1998年水平，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)還將于今年冬天達(dá)到最大值并持續(xù)到2016年春季，有望推高鎳和銅的價(jià)格。

有色股此前嚴(yán)重跑輸大盤(pán)

此外，自10月起市場(chǎng)啟動(dòng)反彈以來(lái)，有色股大都跑輸大盤(pán)，嚴(yán)重滯漲。截至周三，紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金等漲幅僅有20%左右，中國(guó)鋁業(yè)、銅陵有色、東方鋯業(yè)等漲幅也未超30%。WIND數(shù)據(jù)顯示，有色金屬板塊年初至今僅上漲了15.28%，遠(yuǎn)小于多數(shù)板塊動(dòng)輒超過(guò)50%以上的漲幅。

有分析稱(chēng)，市場(chǎng)資金突然涌入大宗商品類(lèi)的股票并非與其本身現(xiàn)貨、期貨價(jià)格上漲有直接關(guān)聯(lián)，這可能是機(jī)構(gòu)為了湊市值，而大量買(mǎi)入了年內(nèi)漲幅不大、前期反彈幅度也不多的行業(yè)板塊。

券商：基本金屬價(jià)格長(zhǎng)期底部已至

海通證券認(rèn)為，基本金屬價(jià)格長(zhǎng)期底部已至，但大幅反彈仍需等待需求邊際改善。1）全球主要經(jīng)濟(jì)體降息周期下，流動(dòng)性提升商品估值；2）寬松刺激，主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)有望觸底反彈，下游終端需求回暖可期；3）基本金屬價(jià)格已至成本線(xiàn)附近，供給收縮預(yù)期下，供需狀況有望得到再平衡。推薦中金嶺南、云鋁股份、馳宏鋅鍺。中長(zhǎng)期仍推薦加工股楚江新材（新材料）、銀邦股份（3D打印）。推薦估值較低、市值較小的羅普斯金。”

中信證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)周期板塊上漲的邏輯來(lái)自資產(chǎn)價(jià)格的被動(dòng)抬升，人民幣爭(zhēng)取加入SDR后全球資本對(duì)人民幣資產(chǎn)配置的預(yù)期上升，對(duì)有色金屬板塊基本面環(huán)境難以起到支撐效應(yīng)，更多效果體現(xiàn)在估值提升。細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域：

1）需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)型金屬板塊，如新能源鋰電池上游領(lǐng)域的鋰和鈷受下游需求快速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，已經(jīng)不再受估值限制，預(yù)期來(lái)自2016年的產(chǎn)能增長(zhǎng)和價(jià)格提升帶來(lái)的盈利改善，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)；

2）供給收縮型金屬板塊，如鋁、銅和鋅，商品價(jià)格壓迫成本價(jià)導(dǎo)致減產(chǎn)從而導(dǎo)致供給收縮，但在美聯(lián)儲(chǔ) 12 月加息預(yù)期的壓力下，商品價(jià)格短期還存在一定的下行空間，因此，價(jià)格反彈帶來(lái)的彈性有待觀(guān)察，機(jī)會(huì)的把握性較弱，難以構(gòu)成短期交易型機(jī)會(huì)；

3）事件觸發(fā)型金屬板塊，如稀土和鎢。收儲(chǔ)傳聞在市場(chǎng)得到發(fā)酵，待政策落地形成交易型機(jī)會(huì)。

中信證券稱(chēng)，有色板塊短期估值抬升是整體性的，數(shù)據(jù)表現(xiàn)跟隨A股大盤(pán)呈現(xiàn)反彈，并且其中需求端向好的板塊已經(jīng)脫離了估值瓶頸有望繼續(xù)上行，同時(shí)也存在彈性風(fēng)險(xiǎn)；中長(zhǎng)期金屬價(jià)格探底過(guò)程仍未完結(jié)，有待11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)再做判斷，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息靴子可能將成為驅(qū)動(dòng)板塊上行的標(biāo)志事件。

招商證券表示，鋰行業(yè)基本面在未來(lái)幾年持續(xù)向好是比較確定的，考慮到鋰鹽在電池成本中只占百分之幾，下游具備承受能力，只是需要時(shí)間來(lái)傳導(dǎo)成本。在供需偏緊局面下，未來(lái)幾年還具備上漲空間，鋰資源龍頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)必須重點(diǎn)長(zhǎng)期關(guān)注。