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⊙記者 王誠(chéng)誠(chéng) ○編輯 于勇

伴隨連續(xù)回升的股市行情，權(quán)益類產(chǎn)品銷售市場(chǎng)開(kāi)始逐步回暖，不少基民開(kāi)始通過(guò)申購(gòu)股基“跑步入市”。記者從多家基金公司了解到，目前旗下權(quán)益類產(chǎn)品銷售有所回暖，而前期的銷售明星債基近期在發(fā)行市場(chǎng)上頗受冷遇。

分析人士指出，隨著高層對(duì)經(jīng)濟(jì)保底的表態(tài)、IPO重啟以及市場(chǎng)連續(xù)走強(qiáng)，債市行情面臨震蕩。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，寬松預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)下行的驅(qū)動(dòng)因素并未改變，債基的長(zhǎng)期配置價(jià)值仍在。

“股基銷售回暖挺明顯的，”北京某基金公司相關(guān)人士告訴記者，該公司旗下明星產(chǎn)品目前在渠道較為搶手，不用主動(dòng)營(yíng)銷就有資金主動(dòng)申購(gòu)，反而前期賣得好的債基近期表現(xiàn)一般。

此番情況也被滬上某基金公司證實(shí)。該基金公司市場(chǎng)人士表示，隨著A股市場(chǎng)行情不斷走強(qiáng)，公司旗下權(quán)益類產(chǎn)品銷售有所回暖，其中指數(shù)類分級(jí)基金、業(yè)績(jī)較好的新興產(chǎn)業(yè)主題基金頗受市場(chǎng)歡迎，近期凈申購(gòu)明顯。

事實(shí)上，IPO宣布重啟之前，雖然股票市場(chǎng)也出現(xiàn)較大反彈，但并未影響債市的火爆行情。而此次宣布IPO新政之后，債市近期表現(xiàn)疲弱。能否認(rèn)為股債蹺蹺板再現(xiàn)，債券行情將告一段落了呢？

分析人士指出，由于新股IPO發(fā)行可能局部改變資產(chǎn)配置荒的現(xiàn)狀，短期內(nèi)債市行情或有所震蕩。但由于貨幣寬松的大方向并未沒(méi)有改變，通脹位于低位，人口和房地產(chǎn)大周期拐點(diǎn)下債市長(zhǎng)期看好，債券型基金長(zhǎng)期配置價(jià)值仍在。

“這波債市行情最開(kāi)始的引爆點(diǎn)就是由于叫停IPO開(kāi)始的，一些追求穩(wěn)定的套利資金無(wú)處可去，不斷流入債市引發(fā)了一波債市行情，此次IPO重啟將分流資金，對(duì)債市資金面構(gòu)成影響。”凱石投資指出。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清也認(rèn)為，7月以來(lái)債市大漲與股市資金回流債市相關(guān)，而IPO重啟后部分打新資金或回流股市。此外，他還進(jìn)一步指出，隨著IPO重啟以及此后注冊(cè)制的順利推出，將有效改善資產(chǎn)配置荒的現(xiàn)狀，而股市調(diào)整結(jié)束，“賺錢效應(yīng)”重新出現(xiàn)，資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷提升，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債吸引力大幅下降。

記者還了解到，由于此前債券各類品種收益率均已出現(xiàn)較大幅度的輪動(dòng)下行，很多資金量較大的機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)在資產(chǎn)配置上面發(fā)生看法改變，認(rèn)為債券的風(fēng)險(xiǎn)收益比很難再吸引新增資金，而此番大幅釋放風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益類資產(chǎn)比較優(yōu)勢(shì)日漸突出。如此前國(guó)泰君安宏觀首席分析師任澤平就在公開(kāi)場(chǎng)合指出，站在目前的時(shí)點(diǎn)上，明年股票配置價(jià)值將優(yōu)于債券，新增資金的入場(chǎng)將引發(fā)價(jià)值股與成長(zhǎng)股的切換。

不過(guò)值得一提的是，雖然短期對(duì)債市看法有所改變，但很多機(jī)構(gòu)對(duì)債市的長(zhǎng)期配置價(jià)值仍然看好。

鄧海清就指出，債市短期震蕩，但長(zhǎng)期不必悲觀。“打新未必還有那么美，對(duì)債市不必悲觀，利率債大漲后呈現(xiàn)震蕩格局，信用債防范信用風(fēng)險(xiǎn)。”

好買基金也認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面仍然下行，貨幣寬松的大方向沒(méi)有改變，通脹位于低位，人口和房地產(chǎn)處于大周期拐點(diǎn)的背景下，債市長(zhǎng)期看好，穩(wěn)健型投資者可加大債券型基金配置。