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11月12日訊

周四A股高開后震蕩走低，上證綜指盤中跌逾1%，創業板指一度下挫逾2%，午后股指試圖翻紅，但尾盤券商、銀行砸盤，股指再次翻綠。

幾個現象值得注意：

1.創業板巨量收跌，成交量（換手率）創出歷史新高，且成交額已逼近歷史高點。目前創業板平均市盈率再次接近100倍，指數目前也接近前期密集成交的壓力位，已有部分機構提醒注意IPO開閘前后的震蕩回調風險。

2.券商股大幅沖高回落，顯示短期IPO消息的利多效應減弱，全面補漲行情可能接近尾聲，近期暴漲導致的大量獲利盤需要清洗，短期市場有回落要求。

3.數據顯示，自10月16日以來，滬股通已連續18個交易日處于資金凈流出狀態（10月20日、21日，滬股通因重陽節暫停交易兩天），這是滬港通2014年11月17日開通以來的首次。滬股通累計已經流出達245.50億元。

4.另有媒體報道稱，戰略新興板將隨《證券法》修訂后隨注冊制一并推出。

以創業板為鑒，戰略新興板啟動、預熱階段，會對大盤產生什么樣的影響？

回溯創業板的推出歷程。從2007年8月，國務院批復以創業板市場為重點的多層次資本市場體系建設方案，到2009年10月30日首批28家公司掛牌，前后歷時2年多的時間。

當時正好遇到全球經濟危機，所以整個進程拉的比較長，其中重要的節點是2009年3月底《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》發布，隨后5、6月份深交所發布創業板上市規則，7月份證監會開始受理企業上市申請，9月份第一批公司上會。

彼時公眾對創業板關注度升溫始于2009年年初，而戰略新興板預計明年上半年推出，目前的時點當時比較類似。

創業板正式推出前的大盤階段性走勢

從大環境看，兩者面臨的宏觀環境包括經濟下行、貨幣政策極度寬松，且都屬于股災后的重建和信心修復過程。

再將鏡頭定位到2009年初到創業板正式上市的這一階段，以對目前的市場提供借鑒參考。從2009年年初到7月證監會正式開始受理創業板申請，市場有一波非常不錯的上漲行情，指數漲幅接近80%。隨后，市場出現一波快速調整，擴容的預期壓力得到體現，大盤調整幅度達到20%，但持續時間非常短，在首批企業板正式上市前，市場逐步企穩回升。

短期來看，對戰略新興板不必太過擔憂。從創業板歷史來看，雖然戰略新興板上市公司沒有硬性的盈利要求，一般具有規模小、業績波動大等特點，但其往往都具有突出的自主創新能力與較好的成長性，更容易受到投資者的青睞。

當然，機會與風險是并存的，隨著中小企業上市越來越便捷，ST股、績差垃圾股的吸引力無疑將逐步下降。

關于目前的市場，金百臨咨詢秦洪認為，周四的調整壓力主要來源于券商股。不過，盤面顯示，個股的做多激情仍然強勁。次新股依舊活躍，兩市仍然有120余家個股漲停，只是指數進入調整狀態，但個股行情仍然處于強勢狀態中。短線A股固然有著一定的技術面壓力，但向下破位可能比較小。

從以往經驗來看，A股市場要往下調整，需要諸多做空因素的疊加，僅僅靠一、兩個利淡因素難以改變市場向上運行趨勢。有的則是更為樂觀的做多因素，比如高層對當前證券市場地位的重視，這是在A股市場發展史上是前所未有的，這理應賦予A股市場更高的戰略溢價。

建議投資者重點配置兩個方向，一是低估值、高股息率個股；二是金融主線品種，這可能是未來一段時間A股的核心主線。