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11月15日，天興儀表公告稱，公司收到廣東新價(jià)值投資有限公司通知，截至11月13日后者管理的陽光舉牌1號(hào)證券投資基金、卓泰陽光舉牌1號(hào)證券投資基金等產(chǎn)品累計(jì)共買入公司股份764.22萬股，占公司總股本的5.06%，構(gòu)成舉牌。事實(shí)上，僅在11月新價(jià)值已經(jīng)舉牌科恒股份、大東海A、科斯伍德三家公司。

近期私募等機(jī)構(gòu)投資者聚攏上市公司籌碼，乃至構(gòu)成舉牌的動(dòng)作不斷。在市場企穩(wěn)回升階段，市場人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)舉牌動(dòng)機(jī)復(fù)雜多樣,長期的價(jià)值投資和短期的反向操作等都是促發(fā)機(jī)構(gòu)投資者聚攏上市公司籌碼的動(dòng)力，在市場走勢總體向上的背景下，部分風(fēng)格偏“激進(jìn)”的機(jī)構(gòu)有快速搶年終反彈、應(yīng)對此前套牢資金贖回壓力等的考慮。

私募頻頻舉牌

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有70家左右的上市公司被各路資金舉牌，其中，今年6月市場深度調(diào)整以來，機(jī)構(gòu)掃貨舉牌的步伐明顯加快，涉及的舉牌公司數(shù)量、資金量等指標(biāo)明顯多于調(diào)整之前。市場人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)多看好在市場大幅回調(diào)之后，反向操作所能帶來的投資收益，部分舉牌方則是出于對上市公司控制權(quán)等的“圖謀”。

近日，隨著市場企穩(wěn)回升的態(tài)勢逐步出現(xiàn)，面對仍相對廉價(jià)的上市公司籌碼，部分機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)格相當(dāng)“犀利”。除11月15日公告的天興儀表外，11月5日，科恒股份公告，新價(jià)值旗下陽光舉牌1號(hào)證券投資基金、卓泰陽光舉牌1號(hào)證券投資基金、陽光舉牌2號(hào)證券投資基金和陽光舉牌3號(hào)證券投資基金管理人累計(jì)買入569萬股，占本公司股份總額的5.70%。另外，大東海A、科斯伍德此前也公告，陽光舉牌1號(hào)、陽光舉牌2號(hào)、陽光舉牌3號(hào)等持股超過5%，構(gòu)成對上市公司的舉牌。截至三季度末，新價(jià)值還在金宇車城、新海股份、藍(lán)豐生化、天廣消防、恒大高新、南華儀器、杭州高新等多家公司中布局。

此前市場剛剛經(jīng)歷非理性下跌之際，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場掃貨。園城黃金10月21日公告，截至10月19日，浙江思考投資管理股份有限公司及與其存在一致行動(dòng)關(guān)系的5只基金、信托產(chǎn)品合計(jì)持有公司股份2242.285萬股，占公司總股本的10.0001%，公司被思考投資二次舉牌。7月18日，公司公告思考投資等第一次舉牌上市公司。資料顯示，思考投資是一家專注于通過股市一級(jí)半市場（大宗交易平臺(tái)）進(jìn)行投資的陽光私募投資管理機(jī)構(gòu)，主營業(yè)務(wù)是對“陽光私募基金”的投資進(jìn)行管理。

另外，私募大佬崔軍帶領(lǐng)上海寶銀和上海兆贏半年內(nèi)5次舉牌新華百貨，直逼第一大股東的持股比例。崔軍強(qiáng)勢“進(jìn)攻”新華百貨，在財(cái)務(wù)投資之外更是有意在上市公司內(nèi)部尋求“實(shí)權(quán)”。

聚攏籌碼有所圖

市場企穩(wěn)回升階段，機(jī)構(gòu)頻頻掃貨舉牌，背后的考量值得市場關(guān)注。中投在線認(rèn)為，在這些大規(guī)模的舉牌之后，一方面是因?yàn)闄?quán)重股的逐步企穩(wěn)，部分私募希望通過相對低的價(jià)格拿到優(yōu)質(zhì)上市公司的股票；另一方面則是可以通過舉牌甚至進(jìn)入董事會(huì)來尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，最終借上市公司資產(chǎn)重組獲得可觀的投資回報(bào)。

中投在線認(rèn)為，一些機(jī)構(gòu)的“年終攻勢”背后還有著深層次的焦慮，即如何盡早收復(fù)股市震蕩引發(fā)的凈值虧損，以留住客戶。A股市場從6月份回調(diào)至今，越來越多投資人從上半年的暴漲和下半年的暴跌中逐漸恢復(fù)對市場的理性認(rèn)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好正在逐步改變。近期投資者層面的心理也在發(fā)生變化，越來越多的投資人明確表示，如果私募基金團(tuán)隊(duì)無法依靠近期的市場反彈彌補(bǔ)虧損，他們考慮將資金贖回，轉(zhuǎn)投其他策略類型產(chǎn)品，以獲得相對穩(wěn)健的投資回報(bào)。一些私募的凌厲攻勢也是不得不發(fā)。

公募基金人士也看到了市場在企穩(wěn)回升階段對于廉價(jià)籌碼、超額回報(bào)的渴望。“臨近年終，出現(xiàn)目前一波行情，市場上的基本看法是四季度部分公募機(jī)構(gòu)為全年排名等需要放手一搏，但其實(shí)私募同樣有不小壓力，特別是前期凈值回撤厲害的私募產(chǎn)品，搶籌碼、搶反彈的壓力也很大，沒有業(yè)績支撐的話，應(yīng)對投資者贖回也是問題，所以近期私募機(jī)構(gòu)的公司的風(fēng)格也在發(fā)生變化，舉牌上市公司是特例，但是普遍來說私募機(jī)構(gòu)倉位上升的速度很快。”上海一家公募基金公司投研人士說。

相對于個(gè)別私募機(jī)構(gòu)的“激進(jìn)”作風(fēng)，也有不少機(jī)構(gòu)更多注重風(fēng)險(xiǎn)控制。中投在線認(rèn)為，今年7月份數(shù)個(gè)私募大佬旗下產(chǎn)品出現(xiàn)爆倉給市場敲響了警鐘，對于大多數(shù)私募來說，由于人員成本的控制，投資經(jīng)理往往身兼數(shù)職，一旦有極端情況發(fā)生，往往會(huì)出現(xiàn)最惡劣的情況。私募人士也認(rèn)為，在目前市場情況下，過于激進(jìn)的策略恐遭遇市場階段性的調(diào)整，但同時(shí)他指出，私募舉牌上市公司，大多對其背后的價(jià)值等有不同角度的判斷，對這部分股份也有長期的安排，與一般投資者的邏輯還是有很多不同的地方。

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