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過(guò)去的一年，滬港通取得了從無(wú)到有的突破，內(nèi)地股市首次向全球資金直接開(kāi)放，而內(nèi)地的投資者也開(kāi)始全球配置資產(chǎn)。正如港交所行政總裁李小加所述，“滬港通在過(guò)去一年中運(yùn)作平穩(wěn)、交易結(jié)算機(jī)制不斷完善。”

試點(diǎn)先行路滬港通平穩(wěn)啟航

這一年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)背負(fù)下行壓力，世界經(jīng)濟(jì)尚未徹底復(fù)蘇，加之年中A股市場(chǎng)出現(xiàn)的大幅波動(dòng)，滬港通經(jīng)過(guò)一年發(fā)展，經(jīng)受住了各項(xiàng)考驗(yàn)。

國(guó)信證券（香港）經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)副總裁謝開(kāi)聰在接受新華網(wǎng)記者采訪時(shí)，將滬港通比喻為一列新開(kāi)通的高鐵列車，并用16個(gè)字簡(jiǎn)明扼要地對(duì)滬港通作出評(píng)價(jià)“開(kāi)通首年，運(yùn)行平穩(wěn)、客流較少、未來(lái)可期”。

作為中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的一大創(chuàng)新，滬港通幾乎以最小的制度成本，換取最大的市場(chǎng)成效。

謝開(kāi)聰認(rèn)為，滬港通實(shí)現(xiàn)跨境互聯(lián)互通涉及到監(jiān)管、外匯、法律、托管、IT、稅務(wù)等多方面的復(fù)雜問(wèn)題。開(kāi)通一年來(lái)，滬港通總體運(yùn)行平穩(wěn)，沒(méi)有發(fā)生過(guò)大規(guī)模、系統(tǒng)性的問(wèn)題，已經(jīng)實(shí)屬不易。

重在互融互通呈現(xiàn)“南冷北熱”格局

根據(jù)港交所的數(shù)據(jù)，滬股通在過(guò)去一年的230個(gè)交易日里，共使用約1210億元人民幣額度，使用量占3000億總額度的40%，共為A股市場(chǎng)貢獻(xiàn)了1.538萬(wàn)億元人民幣的成交額，平均每日成交約67億元人民幣，其中最高單日成交發(fā)生在今年7月6日，達(dá)234億人民幣；港股通則在225個(gè)交易日里，共使用約924億元人民幣額度，使用量占2500億總額度的37%，成交總金額約為7420億港元，平均每日成交約33億港元，最高單日成交額發(fā)生在今年4月9日，達(dá)261億港元。

一年下來(lái)，滬港通北向交易和南向交易輪番活躍，整體呈現(xiàn)“南冷北熱”現(xiàn)象。并沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)所擔(dān)心的單方面“過(guò)熱”或“過(guò)冷”，北向凈買入量和南向凈買入量相差不到300億元人民幣，這也意味著，在“軋差過(guò)境”的制度安排下，過(guò)去一年，滬港通通道下，只有不到300億元的資金結(jié)算過(guò)境，并無(wú)資金大進(jìn)大出的情況發(fā)生。

此外，滬港通的交易量也成為市場(chǎng)關(guān)注的一大熱點(diǎn)。分析人士指出，滬港通的運(yùn)行確實(shí)有些“不及預(yù)期”，這背后有著錯(cuò)綜復(fù)雜的原因，但它絕不意味著滬港通的失敗。

香港經(jīng)濟(jì)學(xué)者、盤古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員梁海明表示，“交易量并不是問(wèn)題，兩地金融市場(chǎng)互融互通才是關(guān)鍵。”滬港通不能用短期時(shí)間來(lái)判斷，應(yīng)該放在更長(zhǎng)的時(shí)間去驗(yàn)證。

謝開(kāi)聰認(rèn)為，交易規(guī)則也是重要原因，目前“滬港通仍以資金融通為主，而且交易時(shí)間、交易規(guī)則的限制還是比較多”。未來(lái)滬港通可以在現(xiàn)有基礎(chǔ)上做出優(yōu)化并進(jìn)行金融產(chǎn)品等創(chuàng)新。

助力金融改革制度或?qū)⑦M(jìn)一步優(yōu)化

過(guò)去的20余年，中國(guó)資本市場(chǎng)在風(fēng)雨中不斷改革創(chuàng)新，卻基本處于“封閉”狀態(tài)。李小加預(yù)言，未來(lái)20年將是中國(guó)資本、中國(guó)市場(chǎng)、中國(guó)系統(tǒng)和中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)崛起的時(shí)代。

滬港通是資本市場(chǎng)的重大制度創(chuàng)新，過(guò)去的一年中，滬港通取得了一定成就，作為A股聯(lián)通國(guó)際市場(chǎng)的第一步，滬港通將為內(nèi)地股市與其他市場(chǎng)的互聯(lián)互通提供了有益的借鑒和啟發(fā)，大大縮短深港通、倫港通等籌備時(shí)間。

國(guó)家發(fā)改委特邀研究員、中國(guó)社科院特聘研究員郭凡禮認(rèn)為，未來(lái)滬港通還可以進(jìn)行兩方面提升：其一，使滬港通標(biāo)的股票種類多元化，當(dāng)前滬港通的標(biāo)的股票以藍(lán)籌股為主，收益偏穩(wěn)定，可以將一些成長(zhǎng)性較高的非藍(lán)籌股納入其中；其二，降低投資門檻，使更多投資者能夠參與到滬港通投資中來(lái)，有效提高滬港通交易的活躍度。

如今，滬港通正在逐漸打開(kāi)一扇阻擋在中國(guó)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)之間的“玻璃門”，拉響了中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放的序曲。分析人士指出，目前中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了難得的歷史機(jī)遇，以開(kāi)放促改革、促發(fā)展，逐步健全多層次資本市場(chǎng)體系成為市場(chǎng)發(fā)展的重中之重。從一定意義上講，滬港通不僅是推動(dòng)兩地市場(chǎng)發(fā)展的重要措施，更是推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換和人民幣國(guó)際化的一項(xiàng)重大改革，將成為推動(dòng)中國(guó)金融改革的重要力量。

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