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隨著相關監管政策松綁，房企正在迎來一輪發行公司債的黃金周期。昨日，包括金地、濱江、中房、華發在內的多家房企發出公告，分別披露企業所發行公司債獲得相關管理機構的核準。據不完全統計，本月內至少有23家房企宣布發行公司債或披露公司債相關進展。

房企密集發債

昨日，濱江地產、華發實業各自發出公告稱，兩家公司分別向合格投資者公開發行面值總額不超過30億元公司債得到中國證監會的核準。

與此同時，金地也通過公告披露，公司擬發行2015年第一期公司債券，發行總額為人民幣30億元，債券票面利率為4.18%；債券將于2015年11月19日起在上交所掛牌交易。此外，中房地產也公布擬非公開發行票面總額10億元的公司債券方案。

相比之下，11月17日披露的兩筆公司債規模更為龐大。當日，中海地產發布公告披露，該公司面向合格投資者公開發行不超過人民幣80億元的公司債券，已獲得中國證券監督管理委員會核準；另一家龍頭房企保利則在公告中稱，證監會核準該公司向合格投資者公開發行的公司債券面值總額為150億元。

連日來，包括中海、保利、萬達、濱江、復地在內的眾多知名房企紛紛公布企業對外發行公司債的計劃及進展，房地產行業正在開啟集體發行公司債模式。相關人士介紹，隨著年初新《公司債發行與交易管理辦法》正式出臺，房地產公司債今年發行規模開始放量。

政策開閘

“房企發行公司債不斷得到監管層核準的背后揭示出管理機構對房地產市場的發展持鼓勵態度，”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析，公司債大規模井噴和公司債新政直接相關，政策開閘希望促進寬松流動性，將資金導入房地產市場，能夠讓目前資金緊張的房企緩口氣。同時，此類政策與當前降準、降息等一系列寬松化的貨幣政策也有望形成合力。政府的態度讓房企有機會發行此類債務工具，預計四季度公司發債的節奏還會加快，這從側面表明房企融資需求的迫切，開發商渴望通過發行公司債導入中長期企業經營資金。對于房企而言，更重要的是盡快把此類資金導入目前未竣工的項目中。

一位研究機構學者表示，對于投資人而言，公司債的收益率雖然比權益類資產收益率低，但在當前市場整體收益回報都普遍降低的背景下，公司債的認購吸引力正在上升。實際上，公司債過快發行能否引發房企債務風險也曾被業界提及。對此中原地產研究總監張大偉表示，房地產債的信用風險并不比產能過剩行業更大，部分企業可能采取主動收縮的方式完成調整，目前債務的系統性風險不大。

低利率的背后

值得注意的是本輪房企公司債融資成本明顯下降。中海公告顯示，本期債券品種一的票面利率詢價區間為2.9%-3.7%，債券品種二的票面利率詢價區間為3.3%-4.1%；復地50億元公司債獲批首期利率區間3.5%-4.5%；金地債券票面利率為4.18%。

今年一季度房企公司債平均利率為6.43%，二季度則為5.55%，三季度平均利率略有上升，為5.72%。

專家指出，目前本輪公司債的平均融資票面成本在4%左右，仍處于下降通道。相比信用貸款、短期融資、中期票據等其他融資渠道，公司債有明顯利率差，將間接減輕房企的債務成本，成本優勢明顯。（董家聲）

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