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Orient Capital Research董事總經理安德魯-科利爾撰文指出，美國的銀行之所以在180年里遭遇了19次銀行業危機，主要是因為各州嚴格限制銀行跨州經營，因此銀行無法將風險分散到全國。相比之下，加拿大自1839年以來就未曾遭遇過銀行業危機，這是因為長期以來加拿大的銀行體系都由在全國各地擁有分支的少數銀行組成。這種體系分散了風險。在中國，銀行市場在相互隔離的地理區域中進一步集中，加大了爆發地方性銀行業危機的風險。這篇文章具有一定參考意義。

中國有沒有爆發銀行業危機的可能？西方分析人士普遍接受的答案是否定的，原因很簡單，中國龐大的國有銀行主導了銀行業。但再深挖一點，就會看到不同的景象。

事實表明，在中國較小的城市中，大型銀行的市場份額逐漸稀釋，取而代之的是地方性銀行。這些地方性銀行在全國各地所設的分支機構很少，從地域上分散風險要困難得多，因此它們更容易倒閉。

盡管地方財政的相關信息很少，我們研究了幾家即將在香港上市的銀行的招股書，挖掘出了有關中國銀行(601988,股吧)體系地域分布的大量寶貴信息。

中國銀監會(CBRC)將銀行分成六類。（不包括影子銀行部門的非金融機構）。這六類是：大型商業銀行（指五大國有銀行——譯者注）、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村金融機構、外資金融機構和其他類金融機構。

五大國有銀行總資產占中國銀行業金融機構比例最高，達41%；其次是12家股份制商業銀行，總資產占比18%；133家城市商業銀行總資產占比11%；2350家農村金融機構總資產占比12%。

中國共有21.3萬個銀行業金融機構網點，其中國有銀行占的比例很大。僅中國銀行(Bank of China)一家就有10691個網點。幾大國有銀行總共擁有逾5萬個網點，約占全國總數的25%。

但當我們將目光投向較小的地理范圍時，局面發生了根本性的變化。由于中國東北遼寧省的錦州銀行上市，我們研究了這一個區域的數據。在擁有4370萬人口的遼寧省，銀行市場份額格局與全國性分析數據大相徑庭。國有銀行的市場份額從41%下降至33%，而城市商業銀行的市場份額則從11%上升至26%。

銀行市場在城市一級進一步集中

如果我們將目光再向下一級投向城市層面，銀行市場份額格局則又一次發生了顯著變化。在有81萬人口的錦州市，國有銀行的市場份額比全國水平下降了一半多，至19.4%。大部分空余出來的份額被僅一家銀行占據，也就是擁有該地區62.6%銀行業資產的錦州銀行。

在這方面，錦州人把他們的大多數雞蛋放在了一個籃子里——這個籃子就是錦州銀行。大多數借貸活動是通過一家金融機構進行的。

在整個遼寧省的獨立銀行中，錦州銀行是最大的一家，規模遠超其他8家獨立銀行（幾乎相當于它們的規模總和）。然而，由于城市商業銀行在全省僅占25%的份額，這些銀行的規模依然相對較小。這些銀行的大多數業務都集中在較小的城市中。

錦州市的經濟健康狀況

從2009年到2014年，錦州市名義國內生產總值(GDP)的復合年增長率為13.3%。錦州銀行聲稱，錦州市的銀行滲透率偏低。它采用的計算方法是將人民幣和外幣貸款總額除以錦州市的名義GDP，得出的數字為83.7%，低于遼寧省的銀行滲透率115.4%和全國的136.4%。

然而，這一分析沒有考慮大多數小城市對房地產的嚴重依賴。地方政府的創收壓力迫使它們高價賣地，哪怕需求較低。6月我們在四川進行的采訪表明，小城鎮中多達80%的GDP與房地產相關。在這些方面，放緩的房地產市場將對地方性銀行產生災難性打擊。

全國性銀行風險攤薄

查爾斯•卡洛米里什(Charles Calomiris)和斯蒂芬•哈伯(Stephen Haber)在他們合著的佳作《生就脆弱》(Fragile by Design)中提出，美國的銀行之所以在180年里遭遇了19次銀行業危機，主要是因為各州嚴格限制銀行跨州經營，因此銀行無法將風險分散到全國。

相比之下，加拿大自1839年以來就未曾遭遇過銀行業危機，這是因為長期以來加拿大的銀行體系都由在全國各地擁有分支的少數銀行組成。這種體系分散了風險。在中國，銀行市場在相互隔離的地理區域中進一步集中，加大了爆發地方性銀行業危機的風險。

中國會不會允許銀行違約？

人們普遍認為，作為一個中央集權式的政治和經濟體系，中國不會允許銀行倒閉。讓我們看看一個對比例子——日本。日本曾誓言保護本國銀行體系，但最終卻讓更多外圍金融機構倒閉。

日本財務省在二戰后作出保證，任何銀行都不許倒閉。但隨著經濟危機加深，他們逐漸放任小型金融公司倒閉，比如租賃公司、信用社和地區銀行。

中國有過讓銀行破產的先例嗎？20世紀90年代，朱镕基擔任總理期間，中國取締了4萬家存在兌付風險的農村合作基金會。這筆債務最終進入了地方鄉鎮政府的資產負債表，構成了目前估計有30萬億元人民幣的地方債務的開端（盡管數目上只占一小部分）。因此，中國曾有過關閉規模較小、實力較弱的金融機構的先例。

監管機構該如何應對銀行危機的威脅。

中國人民銀行(PBoC)及其他政府機構正試圖避開一場銀行業危機。在處理銀行倒閉的問題上，他們還有多種選擇：

1）增加流動性。首先，中國人民銀行，即中國央行，正主要著重于通過削減存款準備金率(RRR)及其他宏觀調控措施來增加系統中的流動性。

2）債券互換很有用。其次，地方債務置換計劃雖然對銀行來說完全是不利的（用較低利率的債券置換債務），但有利于地方政府財政，許多銀行依賴地方政府財政來維持當地經濟活躍。這也是朝著創造債券形式地方債務市場（類似美國的市政債券(Muni Bond market)市場）方向邁出的小小的第一步。

3）加強監督。第三，由于擔心房地產市場放緩會引起違約，中國銀監會正在廣泛加強對銀行系統的檢查。

4）尋找新的資本。第四，政府及其地方政府融資平臺(LGVF)現金匱乏，（全國性和地方性）銀行是它們重要的資金來源和渠道。北京方面的監管部門很可能會對地方政府或國有銀行的省級分支機構施壓，要求它們救助面臨倒閉的金融機構。

5）推出新的債券互換計劃。制定另一個“債券互換”型計劃，可能據此制定一個全國性計劃，向經營狀況不穩的農村銀行注資。其運作方式可能與債券互換類似，用全國性債券替換地方債務，也可能像十年前的國有銀行資本重組那樣，通過創建資產管理公司(AMC)之類的“壞賬銀行”剝離壞賬。

但是這一問題的范圍之廣，可能令中國央行很難構造出一個全國性解決方案。到最后，可能會有地方銀行倒閉，對地方政府財政收入和財政穩定產生不良影響。（文章來源：FT中文網）

譯者/何黎