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11月25日訊

11月25日，中國結算相關負責人就債券回購標準券折算率動態調整事項答記者問。

問：標準券折算率動態調整的目的是什么？

答：標準券折算率動態調整是中國結算對債券質押回購風險管理工作的一項常規工作，目的是不斷提高債券質押回購業務日常盯市與動態調整管理工作的有效性和精細化。通過動態調低或調高相關回購質押券折算率，修正相關質押券適用折算率的偏差，以優化回購質押庫結構，提升質押庫整體質量。

問：基于哪些考慮，對哪些券種的折算率實施動態調整？

答：中國結算按照《標準券折算率（值）管理辦法（2013年修訂版）》的相關規定，綜合考慮回購質押券的集中度、流動性、發行人信用情況等各相關因素，結合回購質押券日常盯市與債券估值結果，每次針對小部分信用債券的標準券折算率開展日常動態調整，既可能有調低的，也可能有調高的。

問：建立動態調整機制是否表明中國結算對現有債券質押式回購業務政策的調整？

答：不是。動態調整機制是落實現行規則要求，沒有改變現有回購質押券準入標準和管理規則，是依據現有規則采取的常規措施。

問：針對動態調整，市場主體需要做哪些工作？

答：標準券折算率的動態調整是根據日常盯市結果采取的常態化工作，中國結算將按現行做法將調整后的折算率通過數據接口發送各結算參與人，同時會通過公司網站對外發布。結算參與人應當密切關注標準券折算率的變動情況，并加強對債券回購融資客戶的風險管理，尤其關注標準券使用率較高客戶。一旦發現T+2日可能出現欠庫，應及時提醒客戶盡快補庫。

做債券質押回購融資的投資者也應該做好自身流動性管理，審慎操作，要留有足夠空間，控制好標準券使用率，避免觸發欠庫。

問：中國結算下一步還將會對質押回購業務實施何種風險管理措施？

答：下一步，我們將不斷提升債券質押回購業務風險管理精細化水平，審慎評估修改現行質押券入庫標準和管理規則的必要性。如有要修改現行質押券入庫標準和管理規則，我們將事前充分征求市場意見，穩定市場預期，給市場留有足夠的準備和消化時間。