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11月27日訊

導讀：說變臉就變臉，四季度以來順風順水的A股突然暴跌，滬指創下近三個月來最大單日跌幅，而這一切剛好發生在“打新模式”開啟前一周的最后一個交易日。

黑色星期五再現！你沒看錯，滬深兩市午后就像斷了線的風箏，滬指接連失守3600、3500兩道整數關口，收盤暴跌近200點，跌幅達5.48%，創下近三個月來最大單日跌幅。

兩市跌停個股超過300家，券商板塊領跌，極大打擊了市場人氣，兩市24只券商股中有20只跌停。題材股也泥沙俱下，充電樁、無人機、衛星導航等多個概念板塊幾近跌停。

緣何暴跌？

A、下周開啟“打新模式” 萬億抽血壓頂

下周一再次開啟打新，首批10只新股還將繼續采用預先繳款凍結資金的形式，根據券商估算，首批啟動的10家IPO凍結資金將在萬億左右,二級市場資金面受到較大影響。

剩余的18家將分兩批重啟發行，估計第二和第三批將共凍結2.27萬億元左右。

WIND數據顯示，11月以來A股資金開始大幅凈流出，在11月6日證監會公布IPO重啟后，這一趨勢加劇，本周5個交易日里，僅11月25日小幅凈流入50億元，26日大幅凈流出453億元，而今日更大幅凈流出逾千億元（1031億元），創近三個月之最。

B、場外衍生品融資五項禁令

證監會近日向券商下發通知，要求券商不得通過場外衍生品業務向客戶融出資金，供其進行滬深證券交易所上市股票及新三板掛牌股票交易。

據悉，證監會此次共下達了五項禁令，主要針對的是股權融資類權益互換業務，昨日起只能賣出，不能買入，涉及規模大約在千億元。

監管層給出的五項禁令包括：不得新開展此類業務；未完全了結的業務，不得展期；對于已簽約客戶授信額度尚未完全使用的，不得使用剩余授信額度買入股票；不得使用賣出股票后恢復的授信額度買入股票；不得通過更換標的形式進行買入等。

業界表示，權益互換業務杠桿最高可達5倍，通常在2~3倍之間，遠高于場內融資的1倍杠桿率。在監管層倡導慢牛、強調逆周期調節杠桿的當下，這類業務遲早被禁止。

C、龍頭券商相繼被查

海通證券周五臨時停牌，交易所和公司尚未披露具體停牌原因。消息人士透露，停牌主要是因其未披露公司正被證監會立案調查。而這一消息被周五晚間海通證券發布的公告坐實：

這也是繼中信證券和國信證券之后，又一家被立案調查的大型券商。

此前，另一家券業巨頭國泰君安的旗下子公司國泰君安國際董事會主席、執行董事及行政總裁閻峰失聯，坊間普遍認為其遭到調查。國泰君安國際發布公告宣布閻峰失聯的第二日，上海市委就宣布，市委巡視組進駐包括國泰君安、海通證券在內的14家市管國有企業。

在一系列負面消息沖擊下，向來作為行情風向標券商股今日集體暴挫，在A股上市的24只券商股中有20只跌停，極大打擊了市場人氣。

D、工業企業利潤降幅擴大

1-10月份，規模以上工業企業利潤總額同比下降2%，降幅比1-9月份擴大0.3個百分點。其中，10月份利潤下降4.6%，降幅比9月份擴大4.5個百分點。

民生宏觀指出，利潤同比繼續下滑，原因仍舊是收入低迷，成本高企。高庫存是利潤背后的幽靈，庫存去化長路漫漫。

E、人民幣加入SDR使得避險情緒升溫

有觀點認為，11月30將審議人民幣加入SDR，不確定性導致市場避險情緒上升，大盤做多力量被消弱，空頭乘機搗亂令股指劇震。

F、其他原因

目前滬深股指從11月開始持續在年線附近盤整，巨大的獲利和解套盤壓力使得市場遲遲不能有效突破，所謂盤久必跌，技術面的壓力加劇了市場的暴跌。

據有關機構統計數據顯示，股基倉位已重返90%之上，作為市場主力的基金加倉空間有限，在一定程度影響了市場做多力量。

機構怎么看？

英大證券首席經濟學家李大霄認為，今日的暴跌是由突發性消息、新股申購、叫停互換等諸多因素綜合作用的結果。李大霄稱，目前來看藍籌股還是具備投資價值的，并且估值也還在合理的區間，且與之前的暴跌相比而言，目前沒有過度的杠桿，加上消息面上目前并沒有實質性的利空，所以總體而言目前不具備連續性調整的基礎，不會出現之前的連續性暴跌，不要恐慌。李大霄強調了對于嬰兒底的堅定立場，告誡投資者沒必要恐慌，手中持有的只要是好股票，沒必要被莫名其妙的大跌嚇倒。

民生證券指出，從市場的形態看，基本上是沿著通道線運行，特別是從日BOLL線的中軌看，這種特征更加明顯。但是周五指數跌破了BOLL線的中軌3575點，最低點探到3412點。表明市場的趨勢已經改變，短期將以探底為主。后市關注經過連續下挫后，在短時間內，股指能否重新反彈站穩BOLL線的中軌，如果不能，那么市場趨勢將繼續向下，短期走勢不容樂觀。

廣州萬隆認為，在IPO重啟當口出臺加強去杠桿的政策，反映監管層對股指穩定的信心充足，甚至有對去杠桿帶來沖擊的充分應對準備。因此不見得是絕對意義上的利空，并非政策打壓信號，而是引導慢牛行情的一部分。而且目前市場流動性仍較好，年底穩增長政策的密集出臺，熱點不斷。總的來說，去杠桿+維穩相互影響，股指短期仍維持震蕩。