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12月2日，A股市場上演了久違的“二八”風格轉換，金融股帶動大盤一路震蕩上揚，而創業板則大幅下挫，最低時一度下跌超過5%。其實，風格轉換的風向早兩天前就已出現，只是表現并不明顯。

臨近年底，又到了公募基金沖刺年終業績的時點，目前來看，在排名靠前的偏股型基金中，部分基金之間的收益率差距并不大，甚至不足一個百分點。在這種背景下，基金紛紛規避風險調倉至估值偏低的藍籌股。

風格轉換或正形成

12月2日，銀行、保險、券商等金融股領漲兩市，同時，大盤藍籌股聚集的板塊也紛紛走強，形成鮮明對比的是，上月底還在熱炒的概念題材股大大降溫，同時，創業板逆勢下跌也是一種較直觀的體現。

當日收盤時，上證綜指報收于3536.91點，不僅重新站上3500點上方，且漲幅達到2.33%，成交量較前一交易日也有放大；而深證成指，表現就明顯稍遜一籌，全日漲幅為0.87%，創業板指更是下跌1.59%。

從表象上看，不難發現A股市場目前已經出現明顯的風格轉換跡象，但這種轉換能夠持續多久，市場暫時還存在一定分歧。

廣發基金滬深300ETF基金經理劉杰表示，看好年底金融地產藍籌股的表現，認為從資金面流動性、政策預期等多重因素考慮，年底市場風格可能發生切換。民族證券分析師劉曉峰更是明確指出，A股市場新一輪的風格轉換大幕正在拉開。

不過，也有不少市場分析人士認為，現在談風格轉換還為時尚早，近兩日的A股市場表現歸類于主題轉換更為恰當。

如匯豐晉信科技先鋒基金經理陳平盤后指出，金融地產等藍籌股上漲與創業板股票下跌其實是相對獨立的，并非直接的因果關系。

而創業板的下跌則是自身存在調整需要。自今年9月份以來，創業板指數最高漲幅一度超過60%，個股估值重回高位，借上周五市場大跌，創業板順勢完成一輪調整也屬正常。市場空置資金又在尋找新的布局方向，加之時至年底，出于避險需要等，地產、金融、非銀等低估值板塊就成為理想標的，只是藍籌股的“體量”加速了小盤股資金的逃離。

上海一私募人士表示，創業板的調整不是長期性的，因此本輪“風格切換”應該也不會持續很長時間。當前的“風格切換”是成長股的技術面調整疊加了藍籌股的估值修復。

基金早有預期布局

“不管怎樣，在年內的最后一個月，還是以謹慎為主，同時，出于鋪墊明年一季度行情，會適當配置一些低估值藍籌股。結合近兩個交易日的盤面，我們判斷是機構在調倉，即從近期上漲較多的高市盈率創業板等題材股調倉至低位的藍籌股中，有可能也是為明年一季度預期藍籌股將有一波行情做蓄勢和準備”， 12月2日中午，上海私募人士賈敏向21世紀經濟報道記者表示。

而據記者隨后對上海多家公私募基金的了解，與他們公司持有相似投資策略的確有不少。

其實，早在進入今年四季度時，不少基金投研人士就已預期跨年度行情可能還會出現在藍籌股，過去6年的歷史數據顯示，藍籌股在12月相比小市值成長股往往表現更為突出。上投摩根轉型動力基金經理盧揚一直較為看好成長股，但在預測四季度行情時，他也表示，在年末結構性行情中，低估值藍籌股可能會出現比創業板有更好的收益。

“正是基于這樣的預期，基金自上月末開始調倉。在基金業內，有‘11月為內部考核月，12月為外部考核月’一說，近年來，基金投研多會在11月份操作題材股以博收益爭排名，但到12月，為保證業績穩定，規避風險又多會調倉部分風險股，轉配一些低估值藍籌。”華南一家基金公司專戶投資經理表示。

日前，國泰君安首席策略分析師喬永遠曾發表觀點稱，中央經濟工作會議或將成為“春季大切換”導火索，建議增加房地產、基建鏈條以及金融板塊的比重。廣發基金滬深300ETF基金經理劉杰也看好年底金融地產等藍籌股表現。

場內交易數據還顯示，前期滯漲的金融地產藍籌股成為資金加倉的主戰場。12月2日，廣發滬深300ETF和廣發中證全指金融地產ETF單日漲幅分別達到3.32%和6.33%，其標的指數成交大幅放量。其中，全指金融指數在12月2日的成交額達到1501.94億，相比前一日的成交額996.2億放大60%。劉杰透露，近期已有一些機構將組合持倉由中小市值成長股切換至低估值、前期滯漲的金融板塊。

“不排除重配金融地產等藍籌股的基金近期會上演逆襲之戰。”有基金分析人士表示。

“進入12月份，保險、財務公司等出于流動性的要求提高，也更愿意配置流動性更好、現金替代類的金融資產。”劉杰說。

金融地產等藍籌股發力 滬指上漲超2%

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來源：騰訊視頻

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