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　　截至11月27日，主動股票型基金股票倉位由三季度末的87.02%上升至90.68%，混合型基金股票倉位由65.50%上升至77.20%，相比而言，混合型基金加倉力度更大。

　　隨著市場風險偏好修復，股市自10月以來強勢反彈，偏股型基金也紛紛加倉，呈現出倉位大幅提升的特征，而混合型基金加倉力度遠大于股票型基金。在業內人士看來，隨著基金倉位高企，同時年底機構排名壓力下，資金博弈也會隨之加劇，個股的波動性可能會大幅增加。

　　11月27日，大盤大幅下跌，各大股指跌幅巨大，A股市場2780只股票中有725只跌幅超過9%。值得注意的是，在股市大跌或大漲時，股票具有同漲同跌的特性，可以用“基金凈值漲跌幅 / 指數漲跌幅”估算基金倉位，給出市場上基金目前的倉位概況。

　　凱石金融產品研究中心采用“剔除掉二季度打新基金、完成建倉”的股混基金作為基金樣本。剔除二季度的打新基金，是因為在IPO暫停后，這部分基金以增配債券、減少現金的形式運作，股票倉位基本維持不變，雖然多為靈活配置型，但其運作方式更類似于債券或偏債基金。剔除尚在建倉期的基金，是因為新基金有6個月建倉期，在建倉期可以保持較低股票倉位，不能反映市場情況。

　　據凱石金融產品研究中心測算，股票型基金超過五成保持高倉位運行，目前倉位在90%-95%之間，中等倉位即倉位在85%-90%的基金占比不到兩成，其余基金倉位在85%以下。可見，10月反彈以來股票型基金大幅加倉。

　　混合型基金方面，因倉位范圍較廣，各區間皆有分布，而高倉位基金即倉位超過九成的占比最高，接近40%。

　　其中，基金倉位相較三季報顯著提升，混合型基金加倉更多。根據凱石金融產品研究中心測算的2015年11月27日的倉位，主動股票型基金股票倉位由三季度末的87.02%上升至90.68%，混合型基金股票倉位由65.50%上升至77.20%，相比而言，混合型基金加倉力度更大。

　　近期市場板塊輪動加快，賺錢效應減弱，就短期而言，有基金經理認為，進入12月份，市場的資金面承受的壓力會比較大，一方面新股集中發行，另一方面年底企業結賬對資金的需求也增加。資金壓力可能導致短期市場向上動力不足，同時年底機構排名壓力下，個股的波動性可能會加大。

　　不過，中期而言，市場資金寬裕的基本面并未改變，經濟層面亦無進一步惡化的趨勢，因此，大盤的調整幅度不會太深。

　　海富通國策導向混合型基金經理顧曉飛認為，短期避險情緒提升，板塊配置以防御性為主，集中在“文教體衛”、新能源、半導體等板塊，目前這些板塊漲幅較大，短期倉位也要適當控制，但中期看還會圍繞這些板塊進行炒作。中長期來看，天治品質優選基金經理曾海表示，隨著市場逐步回歸正常狀態，預計后續影響市場的因素將回歸基本面?；诿髂暾畬@供給側改革推動經濟轉型發展，未來的市場重心將以“改革紅利”+“新經濟”為主導。

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來源：騰訊視頻

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