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網易財經12月7日訊瑞銀證券發布“2016年中國A股市場展望”投資研究報告，并召開媒體見面會。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，從基本面來看，對整體A股業績的預期是偏弱的，根據宏觀經濟的判斷，明年經濟繼續放緩，上市公司一定也會不同層面的受到影響。今年基本面總體來說偏弱，只是明年比今年還要弱一些，今年總體增長還是有的，預計3%-4%，明年應該是小幅的負增長。

展望明年，流動性和政策預期這兩塊市場還是偏正面的，首先現在錢很多，資產荒，不知道錢往哪兒去，我們覺得明年利率會比較低，宏觀的判斷還有兩次的降息，許許多多的降準，現在到明年末可能有400個點的準備金率的下調，主要考慮到外匯帳款增加速度減緩，資金外流等等，還是會維持挺多的流動性。流動性多能支持比較高的估值，但是也有一個問題，流動性波動基本大，基本面變起來很慢，但是流動性波動很大，結果就是市場會出現比較大的波動。

對于明年的股市，高挺認為，預計2016年A股上市公司利潤增速將從今年的4%降至-1%；由于需求減弱和通縮壓力，企業收入承壓。明年滬深300目標點位3,700點，對應2016年13.5倍市盈率，偏中性。

板塊方面，高挺表示，2016年看好四大投資主題。一是是消費需求的改變。隨著居民可支配收入增長，城鎮化推進以及人口結構的變化，人們對可選和服務性消費的需求不斷增加。預計醫療、保險、教育、娛樂等領域將繼續呈現快速的增長；第二是股息收益率。在經濟增長放緩、貨幣寬松帶動收益率下行的大環境下，股息收益率較高、且具有良好基本面的個股將更具吸引力。第三是財政政策將在穩增長方面發揮更大的作用，除基建板塊外，節能環保等領域中享受稅收優惠、補貼的個股預計將會受益。第四，繼指導意見公布后，國企改革“1+N”配套文件或于2016年陸續出臺，預計電力、石油和天然氣、鐵路、電信、航空和軍工行業改革將取得明顯進展。

此外，高挺預計，明年有可能會發生嚴重信用違約事件、或不良貸款快速攀升，使得金融系統受到沖擊債務帶來的違約的風險。高挺特別提到了債務帶來的違約的風險，“我們最近看到一些國企，還有一些非國企的違約事件開始增加，集中在鋼鐵、水泥這些領域，行業的虧損面很大，有的全行業虧損。這些領域出現違約事件，會使大家擔心銀行的資產質量，債券出現比較大的波動，風險偏好下降，也會沖擊A股的流動性。”