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年底ST股“帽”比“殼”貴 *ST新億“爭分奪秒”保上市地位

文/表 廣州日報記者張忠安（除署名外）

“如果重組能獲得通過，那將是咸魚翻生。”一位剛剛在停牌前買入*ST新億的股民稱。幾經易主的新億股份（*ST新億）將在本月10日召開債權人重整計劃表決。根據重整方案，如果計劃通過，摘帽幾乎順理成章。而記者發現，隨著歲末的來臨，保殼大戰再度開啟，大股東為保住上市公司地位也是蠻拼的。而ST板塊也格外活躍，炒作熱情此起彼伏，周一多股漲停。有分析人士表示，由于IPO重啟以及注冊制臨近，ST股作為殼資源的價值在下降，年底市場炒作主要是對“摘帽”的預期。

ST股

12月4日，*ST新億完成了年內最后一個交易日的瘋狂表演，不僅股價漲停，成交量也創下最近7年來高峰。值得注意的是，雖然大股東等投資人提交了一份充滿希望的資產重整計劃，如債務減免、經營調整等，但這需在“法院及時裁定批準重整計劃草案且該重整計劃草案于12月31日前執行完畢的情況下”才能實施。這也意味著，12月31日是*ST新億的生死大限。

嚴重資不抵債、持續多年虧損，千瘡百孔的*ST新億目前只有兩種選擇，要么完成重整，鳳凰涅槃；要么同A股說拜拜。

11機構入伙押寶重整成功

雖然時間對*ST新億來說就是生命，但從資金追捧的情況來看，不少投資者依然押寶其“成功”。特別是參與此次重整的11家機構，一旦重整成功，將會獲得豐厚的回報，不過，有普通股民質疑這些機構入伙的成本過低。但也有曾參與其他公司重組的人士表示，機構在這個時候大舉進入不僅可能獲得超額受益，也承擔巨大的風險。

值得注意的是，停牌前，*ST新億報收7.40元。而根據方案，投資人聯合體本次獲得股票的方式是以資本公積金轉增股本，即以現有3.7768億股為基數，每10股轉增29.48股的比例轉增股份11.1341億股，全部由投資聯合體受讓。以最新收盤價計算，投資人聯合體14.47億元的資本價值82.36億元。重整成功后，聯合體中9家機構持股在5%以下，受讓股份過戶就可變現，獲取巨額利潤。因此，此次重整對于聯合體投資人來說無異于“送錢”，并招致散戶質疑。

垃圾股殼資源價格會進一步下滑

有意思的是，隨著歲末的來臨，大盤指數在IPO快速重啟等因素壓制下不斷調整，但ST公司似乎格外活躍，*ST蒙發、*ST松遼等10多只個股昨日逆勢漲停。有分析認為，年底市場押注垃圾公司摘帽和借殼重組。但從目前來看，ST股殼資源價格不斷走低，而且今年九成公司借殼繞開ST股。因此，ST股的年底行情主要是押寶摘帽預期。 據廣州日報記者統計，自10月份以來，截至昨日收盤，ST板塊在兩個月時間內漲幅超過30%，同期滬指漲幅僅為15.86%。其中，*ST元達昨日繼續漲停，10月份以來的漲幅為96.34%。*ST融捷同期漲幅也高達83.10%。

對ST股的炒作由來已久，一方面是押寶并購重組實現業績咸魚翻生；另一方面指望被借殼，實現股價暴漲。但在很多市場人士看來，殼資源的吸引力在下降，“今年以來實際借殼上市的公司有幾十家，但借殼對象基本上都是非ST股，這說明由于債務資產等問題，ST股作為殼資源，其價值在下降。而隨著未來新股發行加速以及注冊制實施，這些垃圾股殼資源價格會進一步下滑。”華泰聯合證券市場分析人士稱，目前市場對ST股的炒作，主要來自于摘帽預期。記者統計，今年以來，A股有36家公司發布了被借殼公告，其中，9家公司被借殼，23家公司被借殼正在進行中，另外有4家公司被借殼失敗。值得注意的是，在這36家公司中，ST公司僅有3家。