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楊井鑫

伴隨銀行“資產(chǎn)荒”的愈演愈烈和信貸不良率的攀升，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)(以下簡(jiǎn)稱“非標(biāo)”)投資再次成為了商業(yè)銀行的“香餑餑”。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，作為年內(nèi)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最快的上市銀行，南京銀行同業(yè)非標(biāo)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)可謂功不可沒。三季度末，該行非標(biāo)業(yè)務(wù)投資規(guī)模超過2400億元，較去年同期相比增長(zhǎng)了近1000億元。該行公司債券投資占生息資產(chǎn)比例超過50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行貸款業(yè)務(wù)；信托、資管計(jì)劃等投資的暴增也帶來了豐厚的利潤(rùn)，且暫時(shí)為該行規(guī)避了不良率上升困擾。

然而，分析人士指出，同業(yè)非標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)隱患一直是監(jiān)管最為擔(dān)憂的。憑借同業(yè)金融機(jī)構(gòu)、地方政府或國(guó)企信用而忽視基礎(chǔ)資產(chǎn)的做法也被市場(chǎng)所詬病。不僅如此，同業(yè)非標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)較商業(yè)銀行貸款更為隱蔽，商業(yè)銀行在資產(chǎn)配置上不應(yīng)“用力過猛”。

非標(biāo)投資同比新增近千億

在大多上市商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速邁進(jìn)“個(gè)位數(shù)”的時(shí)候，南京銀行卻是例外。

據(jù)該行三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至報(bào)告期末，南京銀行資產(chǎn)總額達(dá)到7701.97億元，較年初增長(zhǎng)1970.46億元，增幅為34.38%；前三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額66.69億元，同比增加14.39億元，增幅為27.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)51.78億元，同比增加10.18億元，增幅為24.48%；撥備覆蓋率377.41%，不良貸款率0.95%較年初持平。

相較其他銀行，南京銀行的這份成績(jī)單可謂是可圈可點(diǎn)，但是該行利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的背后是源自對(duì)非標(biāo)業(yè)務(wù)的大手筆投資。

記者注意到，南京銀行三季度末的衍生金融資產(chǎn)規(guī)模23.88億元，相比去年末7.63億元增長(zhǎng)幅度為212.68%；買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模276.14億元，相比去年規(guī)模144.97億元增長(zhǎng)90.47%；應(yīng)收款項(xiàng)類投資2166.5億元較去年末1454.51億元增長(zhǎng)48.95%。

值得注意的是，應(yīng)收款項(xiàng)類投資也超過了同期該行貸款，該行三季度末貸款總額為2147.95億元，較年初增加401.10億元，增幅為22.96%。

這也就是說，作為一家總資產(chǎn)7000多億元、存款總額4900多億元的上市銀行，非標(biāo)業(yè)務(wù)投資規(guī)模超過了2400億元，較去年同期相比增長(zhǎng)了近1000億元。

據(jù)了解，南京銀行買入返售金融資產(chǎn)主要是買入返售債券和票據(jù)資產(chǎn)增加，而應(yīng)收款項(xiàng)類投資則涉及信托及資管計(jì)劃受益權(quán)投資增加。

“由于債券的牛市和南京銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)占比大，該行的利潤(rùn)和資產(chǎn)壓力要小于其他銀行，而這也可能是南京銀行再次加碼非標(biāo)業(yè)務(wù)的原因?！币患胰谭治鰩熃邮苡浾卟稍L時(shí)表示。

該分析師認(rèn)為，商業(yè)銀行信貸息差收窄，風(fēng)險(xiǎn)上升，使銀行在貸款結(jié)構(gòu)和資金運(yùn)用上都有調(diào)整。“部分銀行如今都有‘輕信貸重非標(biāo)’的趨勢(shì)，短期來說是銀行緩解困境的一條路?！?/p>

招商證券在一份最新報(bào)告中稱，南京銀行公司債券投資占生息資產(chǎn)的比例已經(jīng)達(dá)到54%，為上市銀行最高水平。該行貸款在公司生息資產(chǎn)中的占比卻僅僅28%，為上市銀行最低水平。

暗藏風(fēng)險(xiǎn)

“一些中小銀行在信托、資管計(jì)劃等等投資上的步子很快，覺得風(fēng)險(xiǎn)很低，但是實(shí)際上并非如此。更多應(yīng)該是看基礎(chǔ)資產(chǎn)可不可靠，而不是倚賴金融機(jī)構(gòu)信用背書。”一位接近監(jiān)管層的人士認(rèn)為，“監(jiān)管層對(duì)于非標(biāo)資產(chǎn)快速增長(zhǎng)是持謹(jǐn)慎態(tài)度的，主要也是出于隔離風(fēng)險(xiǎn)考慮。”

據(jù)了解，監(jiān)管層去年為隔離非標(biāo)業(yè)務(wù)與正常信貸業(yè)務(wù)之間風(fēng)險(xiǎn)傳染，銀監(jiān)會(huì)曾專門下發(fā)了規(guī)范性文件，對(duì)商業(yè)銀行設(shè)定了兩條紅線：即理財(cái)產(chǎn)品余額不得超過35%上限，不得超過銀行上年度總資產(chǎn)的4%。

“非標(biāo)業(yè)務(wù)往往是繞道規(guī)避一些門檻的，其風(fēng)險(xiǎn)隱藏得更深?！币患倚磐泄救耸糠Q。

該人士向記者透露，一些地方政府平臺(tái)項(xiàng)目、國(guó)企貸款項(xiàng)目等等較難通過銀行貸款審批，而經(jīng)過做成信托產(chǎn)品或資管計(jì)劃之后，由銀行理財(cái)資金認(rèn)購(gòu)，這樣變相拿到了貸款。商業(yè)銀行看重的是信托公司或者證券公司的信用背書，而忽視了資金投向的標(biāo)的資產(chǎn)。

與此同時(shí)，交易的復(fù)雜和鏈條的拉長(zhǎng)同樣將風(fēng)險(xiǎn)隱藏。記者在采訪中了解到，部分銀行在做信托買入返售業(yè)務(wù)時(shí)，出資方是看重交易對(duì)手銀行的信用，但是出讓項(xiàng)目的銀行可能只是看重對(duì)信托公司或券商償債的信心。早在項(xiàng)目成立時(shí)，兜底的前提可能僅僅是因?yàn)槿谫Y方的國(guó)企身份或者有擔(dān)保公司擔(dān)保。一旦償債出現(xiàn)危機(jī)，所有的機(jī)構(gòu)都會(huì)牽涉在其中。

“買入返售業(yè)務(wù)中，一些有瑕疵的項(xiàng)目都由出項(xiàng)目的金融機(jī)構(gòu)兜底，這種信用價(jià)值甚至超過了投資資產(chǎn)本身?！鄙鲜鲂磐腥耸糠Q。

值得關(guān)注的是，由于銀行信譽(yù)最具價(jià)值，此前較多的是銀行兜底項(xiàng)目。而今，銀行、信托、保險(xiǎn)、券商、資產(chǎn)管理公司甚至國(guó)企本身均可以作為兜底主體，金融機(jī)構(gòu)兜底主體多元化更加放大了風(fēng)險(xiǎn)。“信用的過度使用就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，債券的風(fēng)險(xiǎn)將陸續(xù)暴露出來?！鄙鲜鲂磐腥耸勘硎?。

據(jù)了解，2015年以來，債券違約進(jìn)入高發(fā)期，先后有*ST云網(wǎng)、*ST中富、天威、英利、中鋼、山東山水等多家企業(yè)債券違約事件，其中不僅有國(guó)企，還有大型上市公司、民營(yíng)集團(tuán)等等。

事實(shí)上，在今年5月底，銀監(jiān)會(huì)主席曾稱非標(biāo)債權(quán)業(yè)務(wù)總體規(guī)模仍在擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)隱患較大，而隨之要求銀行機(jī)構(gòu)將“非標(biāo)”轉(zhuǎn)“標(biāo)”。

“在目前的經(jīng)濟(jì)下行、信貸需求減少及利潤(rùn)增速放緩、資產(chǎn)質(zhì)量惡化的多重壓力下，發(fā)力非標(biāo)業(yè)務(wù)成為銀行無奈的選擇。興業(yè)、寧波、南京、浦發(fā)等銀行都是依靠該項(xiàng)業(yè)務(wù)在做大規(guī)模，至少眼下的數(shù)據(jù)都不錯(cuò)?！鼻笆鋈谭治鰩熣J(rèn)為，從銀行的角度看，在“搶”業(yè)務(wù)時(shí)不能盲目，如今更要把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位。