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●今年前9個(gè)月，華爾街十大投行FICC部門的收入同比下降9%，信貸產(chǎn)品收入減少了三分之一，證券化交易的收入下跌了21%。

●“在那頓飯上，我的老板表示對(duì)目前的薪酬?duì)顩r很失望。由于糟糕的業(yè)績(jī)，今年整個(gè)部門都可能面臨沒(méi)有年終獎(jiǎng)的尷尬狀況。而她有兩個(gè)孩子都在上大學(xué)，大學(xué)學(xué)費(fèi)不斷在上漲，而她的薪水卻不斷下滑，這讓她感覺(jué)力不從心。”楊潔告訴記者。

再過(guò)半個(gè)月，楊潔就要結(jié)束她在華爾街一家投行的實(shí)習(xí)工作，踏上回國(guó)的行程。

“現(xiàn)在需要清理太多之前購(gòu)買的家具和生活用品了，工作方面反而不是很忙。”接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)，楊潔正忙著打包行李。談及自己的華爾街實(shí)習(xí)經(jīng)歷，她坦言：“曾經(jīng)無(wú)比向往，但是現(xiàn)在離開了也不覺(jué)得可惜。”

六年前，楊潔通過(guò)國(guó)內(nèi)高校的交流生計(jì)劃，前往美國(guó)深造。在研究生時(shí)期，她因?yàn)閮?yōu)異的學(xué)業(yè)表現(xiàn)而被導(dǎo)師介紹到華爾街的一家投行實(shí)習(xí)。今年，楊潔完成所有學(xué)業(yè)后，又繼續(xù)在這家投行實(shí)習(xí)了半年時(shí)間。

如果前后兩段時(shí)間加起來(lái)，楊潔已經(jīng)在華爾街實(shí)習(xí)兩年了。

在這期間，楊潔不是沒(méi)有過(guò)留下來(lái)的機(jī)會(huì)，但她最終放棄了填寫正式的入職申請(qǐng)。一方面，是因?yàn)榻陙?lái)華爾街金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模裁員，導(dǎo)致越來(lái)越少的實(shí)習(xí)生能留下來(lái)成為正式員工。而另一方面，由于近來(lái)業(yè)績(jī)?cè)愀猓A爾街精英們的收入也下降了不少。

數(shù)據(jù)分析公司Coalition的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，華爾街前十大投行FICC部門的收入同比下降9%，信貸產(chǎn)品收入減少了三分之一，證券化交易的收入下跌了21%。

事實(shí)上，無(wú)論是主動(dòng)地還是被迫地，越來(lái)越多的金融從業(yè)者離開了華爾街。巴克萊前首席執(zhí)行官詹金斯（AntonyJenkins）上月底表示，“未來(lái)10年，金融服務(wù)行業(yè)的員工和分支數(shù)量可能最多減少50%，即使在較不嚴(yán)酷的情況下，至少也會(huì)減少20%。”而詹金斯本人作為時(shí)任巴克萊首席執(zhí)行官在今年7月被解雇。

“華爾街的大型金融機(jī)構(gòu)尤其是投行，早就宣布過(guò)各自的裁員計(jì)劃。盡管公布的裁員計(jì)劃規(guī)模都很龐大，但是真正實(shí)施的時(shí)候，不可能一下子裁掉很多人，而是分批地裁。因此身處在華爾街的這兩年，總是能看見抱著大紙箱離開的人。”楊潔說(shuō)。

但裁員并不是結(jié)束。通過(guò)裁員縮減成本可以美化短期的財(cái)報(bào)，卻掩蓋不了華爾街競(jìng)爭(zhēng)力下降的事實(shí)。面對(duì)越來(lái)越強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以及越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境時(shí)，華爾街是否還是那些立志投身金融業(yè)的年輕人心中的圣地？

裁員成家常便飯

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度華爾街十大銀行前臺(tái)部門員工總數(shù)為51000人，而2010年三季度這一數(shù)字為63900

離開華爾街后，楊潔選擇回國(guó)發(fā)展。她說(shuō)，自己已經(jīng)完全放棄留在美國(guó)工作的計(jì)劃，“我實(shí)習(xí)的這家公司這兩年沒(méi)有招聘過(guò)任何一個(gè)職員，只有不斷離開的人。而從去年底開始，與家人商定回國(guó)發(fā)展后，很快就敲定了國(guó)內(nèi)一家金融機(jī)構(gòu)的工作，與我的專業(yè)對(duì)口，而且薪水很不錯(cuò)。我覺(jué)得現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展機(jī)遇更大。”

而有類似想法的不僅僅只有楊潔一人，赴歐美留學(xué)的中國(guó)學(xué)生越來(lái)越多地選擇在畢業(yè)之后回國(guó)發(fā)展。一位外資投行的高管對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者談起：“華爾街金融機(jī)構(gòu)持續(xù)不斷的裁員潮，令海外學(xué)生留在華爾街發(fā)展的機(jī)會(huì)越來(lái)越渺小。即使有些已經(jīng)進(jìn)入華爾街工作的金融從業(yè)人員，隨著市場(chǎng)的變化也越來(lái)越多地?fù)駲C(jī)回到國(guó)內(nèi)。”

在以確保股東回報(bào)為第一要?jiǎng)?wù)的華爾街金融機(jī)構(gòu)，為提高股價(jià)，裁員成了他們共同的選擇。

12月初,有消息傳出，巴克萊計(jì)劃明年初投行業(yè)務(wù)再裁員20%,因?yàn)樾律先蔚氖紫瘓?zhí)行官JesStaley希望加快削減成本、提振利潤(rùn)。其中，受到影響最大的是亞洲和全球現(xiàn)金股票業(yè)務(wù)。據(jù)悉，巴克萊在日本、香港和新加坡等地開展業(yè)務(wù)的亞洲證券部門，被認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)和盈利能力不足。

知情人士透露，此次裁員可能在明年初宣布，這是在現(xiàn)有的2016年底前裁減7000個(gè)投行崗位基礎(chǔ)上的進(jìn)一步裁員。截至去年12月底，巴克萊的雇員數(shù)為13.2萬(wàn)人，其中證券業(yè)務(wù)部門雇員約為2.05萬(wàn)人。而巴克萊銀行計(jì)劃于2017年年底前將銀行全球總職員數(shù)降至10萬(wàn)人以下。

事實(shí)上，這只稱得上是“冰山一角”。日前，摩根士丹利正式宣布裁員1200人，其中固定收益部門裁員人數(shù)為470人，該規(guī)模相當(dāng)于該行全球固定收益部門員工人數(shù)的25%。裁員覆蓋高級(jí)執(zhí)行董事到初級(jí)分析師。另外700余個(gè)職位則是和固收相關(guān)的后勤支持。上述裁員將令摩根士丹利一次性支出1.5億美元的裁員補(bǔ)償費(fèi)。

早前，巴克萊在英國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇格蘭皇家銀行的雇員數(shù)已從2008年的18.45萬(wàn)人降至去年12月的8.97萬(wàn)人。匯豐銀行于今年6月宣布，為了提振停滯不前的收入增長(zhǎng)，銀行計(jì)劃裁員5萬(wàn)人并縮減投行部門1/3的規(guī)模。

11月初，渣打曝出第三季度出現(xiàn)意外稅前虧損1.39億美元，計(jì)劃在2018年前裁員1.5萬(wàn)人，并重組超過(guò)1000億美元的資產(chǎn)。

瑞士信貸自11月中旬開始在倫敦裁減大約200名交易員，該行尋求在全球范圍內(nèi)裁減最多5600名員工，并重組交易和購(gòu)并服務(wù)業(yè)務(wù)。大部分被裁撤的職位將在固定收益部門，其中包括機(jī)構(gòu)交易業(yè)務(wù)和做市業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)分析公司Coalition的統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年三季度華爾街十大行前臺(tái)部門員工總數(shù)為51000人，而2010年三季度這一數(shù)字為63900。固定收益部門裁員了7000人。

事實(shí)上，裁員早已成為各大跨國(guó)銀行的常態(tài)，類似的消息已經(jīng)很難在市場(chǎng)上引起大的漣漪。甚至在被裁之前，不少感到“寒意”的外資行員工已選擇主動(dòng)離職。

業(yè)績(jī)?cè)愀庑剿?/p>

在華爾街，個(gè)人的薪水直接與業(yè)績(jī)掛鉤。伴隨著第三季度糟糕的市場(chǎng)表現(xiàn)，華爾街從業(yè)者們的薪水也可以用“崩盤”來(lái)形容

在楊潔放棄填寫正式入職申請(qǐng)，選擇回國(guó)發(fā)展后，她實(shí)習(xí)所在部門的老板請(qǐng)她吃了一次飯。“在那頓飯上，我的老板表示對(duì)目前的薪酬?duì)顩r很失望。由于糟糕的業(yè)績(jī)，今年整個(gè)部門都可能面臨沒(méi)有年終獎(jiǎng)的尷尬狀況。而她有兩個(gè)孩子都在上大學(xué)，大學(xué)學(xué)費(fèi)不斷在上漲，而她的薪水卻不斷下滑，這讓她感覺(jué)力不從心。”楊潔告訴記者。

事實(shí)上，即使是那些有幸躲過(guò)裁員這把“大砍刀”而繼續(xù)留在華爾街金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)者，他們的日子也已經(jīng)越來(lái)越不好過(guò)了。

據(jù)OptionsGroup最新報(bào)告顯示，除了2009年的“曇花一現(xiàn)”，自2007年以來(lái)華爾街從業(yè)者的薪酬一直呈下降趨勢(shì)。

該報(bào)告援引了投行各業(yè)務(wù)部門業(yè)績(jī)最好的十家公司中前25%交易員的觀點(diǎn)，薪酬包括基本薪資和年終獎(jiǎng)。報(bào)告指出，在眾多業(yè)務(wù)部門中，薪酬最接近繁榮時(shí)期水平的是外匯部門。目前股票、證券化產(chǎn)品、信貸部門的薪酬均不及2007年時(shí)的一半。

業(yè)內(nèi)人士甚至用“崩盤”來(lái)形容華爾街薪酬的現(xiàn)狀。華爾街各大行已紛紛削減薪資規(guī)模，摩根士丹利今年第三季度的薪酬比去年同期少10億美元，高盛第三季度薪酬較去年同期削減了近16%，摩根大通削減了7%。2015年很可能成為自2011年來(lái)首次大幅削減年終獎(jiǎng)的一年。

紐約薪酬咨詢公司JohnsonAssociates總經(jīng)理AlanJohnson指出，“這令人失望。這是動(dòng)蕩和緊張的一年，獎(jiǎng)金下滑了，但是這感覺(jué)很糟糕。今年將是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，華爾街企業(yè)將不得不再度審視他們的成本結(jié)構(gòu)。”

AlanJohnson認(rèn)為，這一確定性的局面或?qū)⒀永m(xù)至2016年，華爾街投行們將進(jìn)一步削減他們的員工規(guī)模。

“薪水少了，自然會(huì)有不開心的負(fù)面情緒，但是金融行業(yè)是個(gè)靠業(yè)績(jī)吃飯的行業(yè)，個(gè)人收入直接和業(yè)績(jī)掛鉤。而在如今業(yè)績(jī)?nèi)绱藨K淡的行情下，被削減薪水及年終獎(jiǎng)也很難抱怨。”美國(guó)芝加哥大學(xué)管理學(xué)教授杰米·葛素向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

盡管第四季度的財(cái)報(bào)要等到2016年才能出爐，但是市場(chǎng)的悲觀情緒早已開始彌漫。

從華爾街各大金融機(jī)構(gòu)公布的半年報(bào)及第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，2015年可謂業(yè)績(jī)慘淡。根據(jù)Coalition的數(shù)據(jù)，2015年的前9個(gè)月，華爾街前十大投行的FICC部門共產(chǎn)生了528億美元的收入，股票銷售和交易業(yè)務(wù)的收入為354億美元，傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)的收入為296億美元。

Coalition的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，今年前9個(gè)月，華爾街前十大投行FICC部門的收入同比下降9%，信貸產(chǎn)品收入減少了三分之一，證券化交易的收入下跌了21%。

10月29日，德銀發(fā)布公告顯示，三季度凈虧損60億歐元。

在巨大的虧損壓力下，德銀高管團(tuán)隊(duì)成員“大換血”，至關(guān)重要的投資銀行業(yè)務(wù)也將一分為二，明年1月1號(hào)起分為“企業(yè)與投資銀行”部門和“全球市場(chǎng)”部門，此外財(cái)富管理業(yè)務(wù)也將分拆成兩個(gè)部門。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員何志成認(rèn)為，第三季度華爾街銀行營(yíng)業(yè)收入大幅度下降，其主要原因包括國(guó)際金融市場(chǎng)階段性的波動(dòng)幅度和頻率加快、三季度大宗商品市場(chǎng)再度下跌超預(yù)期，以及亞洲匯率市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。“這也是非預(yù)期的市場(chǎng)現(xiàn)象，導(dǎo)致一些銀行操作失誤。”何志成說(shuō)。

但杰米·葛素同時(shí)指出，盡管華爾街金融機(jī)構(gòu)從業(yè)者的薪水出現(xiàn)了大幅下降，但是相較于其他行業(yè)，金融行業(yè)依舊是高薪行業(yè)。而很多普通美國(guó)民眾對(duì)華爾街的高薪一直頗有微詞。

“隨著華爾街金融機(jī)構(gòu)告別高盈利的時(shí)代，從業(yè)人員的薪酬自然應(yīng)該有所下降。只是習(xí)慣了高薪的人往往比較難適應(yīng)。”杰米·葛素說(shuō)。

競(jìng)爭(zhēng)加劇利潤(rùn)少

市場(chǎng)的波動(dòng)或許可以解釋華爾街糟糕的表現(xiàn)，但來(lái)自亞太地區(qū)或是IT領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)者，正在不斷蠶食這些金融巨頭們的利潤(rùn)，令他們?nèi)珲喸诤?/p>

盡管不少金融業(yè)從業(yè)者將今年糟糕的業(yè)績(jī)歸結(jié)于下半年全球市場(chǎng)波動(dòng)。但也有專家指出，華爾街面臨的挑戰(zhàn)不止于此。杰米·葛素表示，時(shí)代環(huán)境的變遷以及全球金融格局的改變，才是華爾街金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)幾年甚至幾十年都要面臨的挑戰(zhàn)。

全球持續(xù)的低油價(jià)正令華爾街投行們?cè)絹?lái)越難以喘息。這些投行在美國(guó)頁(yè)巖油繁榮時(shí)紛紛向各石油公司提供了大量的貸款。然而，現(xiàn)在低油價(jià)正在給這些能源公司帶來(lái)巨大的財(cái)政壓力。原油收入正在枯竭，這些公司背負(fù)著巨大的債務(wù)壓力。美國(guó)最大的銀行們正在對(duì)能源公司的貸款舉起紅旗。二季度，美國(guó)各大銀行就各自的能源公司貸款向投資者發(fā)布預(yù)警。

Rafferty資本分析師DickBove表示，“各大銀行因?yàn)檫@些給予能源公司的貸款而遭受損失。這是非常明顯的事情，無(wú)論油價(jià)是處于30美元/桶還是80美元/桶。”

富國(guó)銀行表示，因?yàn)槟茉搭I(lǐng)域情況惡化，公司不得不準(zhǔn)備更多的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)潛在的商業(yè)違約事件。美國(guó)銀行報(bào)告顯示公司可能需要額外預(yù)留15%的資金用于應(yīng)對(duì)商業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)，特別是石油和天然氣領(lǐng)域的貸款問(wèn)題。

摩根大通在第三季度同樣提高了其應(yīng)對(duì)石油和天然氣領(lǐng)域貸款損失的準(zhǔn)備金，金額高達(dá)1.6億美元。摩根大通首席財(cái)務(wù)官瑪麗安·雷克（MarianneLake）表示，公司這么做的原因是預(yù)計(jì)油價(jià)將繼續(xù)保持低位。

“如果說(shuō)市場(chǎng)有起有落，華爾街的投行也因此有賺有賠是一種正常的波動(dòng)。那么，有些變化則更令華爾街投行頭疼。”上述外資銀行高管告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“來(lái)自亞洲同行的競(jìng)爭(zhēng)以及東方主權(quán)財(cái)富基金的崛起，令華爾街投行如鯁在喉。”

湯森路透發(fā)表一項(xiàng)針對(duì)投資銀行活動(dòng)的季度調(diào)查顯示，雖然今年亞洲的股權(quán)融資量創(chuàng)下紀(jì)錄，但華爾街銀行從中獲得的費(fèi)用卻在下降，因中國(guó)對(duì)手在不斷蠶食他們的獲利。

今年1-9月，亞太地區(qū)（除日本外）的股票上市金額較上年同期飆升40%，達(dá)到1972億美元，高盛和瑞銀集團(tuán)在承銷商中排名前兩位。

與此同時(shí)，據(jù)調(diào)查估算，跨國(guó)銀行在亞太股權(quán)資本市場(chǎng)（ECM）的費(fèi)用收入?yún)s較上年同期下降或持平，這是因?yàn)閬喬袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)在加劇。亞洲ECM費(fèi)用收入最高的10家銀行中，有四家為跨國(guó)銀行。其中瑞銀排名第一，1-9月費(fèi)用收入估計(jì)為2.059億美元，與上年同期接近持平。而高盛和摩根士丹利的費(fèi)用收入則分別下降約20%，摩根大通則下跌15.7%。

相較之下，中國(guó)六大券商費(fèi)用收入均增加，中信證券費(fèi)用收入增長(zhǎng)近50%至2.46億美元；國(guó)泰君安費(fèi)用收入增58%，招商證券費(fèi)用收入幾近翻番。

除此之外，如今全球范圍內(nèi)金融技術(shù)行業(yè)的崛起也給華爾街傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了沖擊與威脅。一些著名的金融人士正在向銀行業(yè)發(fā)出了金融技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司迅速崛起的警示。詹金斯在演講中表示：“現(xiàn)有銀行正面臨著巨大壓力，它們要想在實(shí)現(xiàn)新技術(shù)運(yùn)用方面與新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保持同步會(huì)很困難。”

最近軟件公司Temenos的一項(xiàng)調(diào)查也顯示，銀行家普遍認(rèn)為技術(shù)將成為他們事業(yè)的最大威脅，其中有超過(guò)一半的人表示計(jì)劃今年加大IT方面的投資力度。

摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙（JamieDimon）在給股東的年度報(bào)告中警告稱：“硅谷來(lái)了。”

在他看來(lái)，對(duì)于摩根大通這樣的公司，創(chuàng)新及效率至關(guān)重要，尤其是在貸款及支付業(yè)務(wù)上。在過(guò)去，像貸款、支付以及財(cái)富管理這些業(yè)務(wù)只有去銀行才能辦理，而最近金融技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)由于提供了一種更加便宜有效的服務(wù)方式吸引了許多注意。

“數(shù)百個(gè)創(chuàng)業(yè)公司正在各方面替代傳統(tǒng)銀行，它們擁有大量人才及資本。”杰米·戴蒙在報(bào)告中寫道，“你讀到的大部分是關(guān)于貸款業(yè)務(wù)，即企業(yè)能夠并相信可以通過(guò)大數(shù)據(jù)來(lái)提高信用擔(dān)保，快速有效地借錢給個(gè)人或小企業(yè)。他們非常擅長(zhǎng)減少‘痛點(diǎn)’，可以在幾分鐘內(nèi)發(fā)放貸款，這在銀行可能要耗費(fèi)幾周時(shí)間。我們要努力使服務(wù)與他們的一樣有競(jìng)爭(zhēng)力，我們也完全贊成與他們進(jìn)行有意義的合作。”

監(jiān)管趨嚴(yán)難適應(yīng)

監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷推陳出新的監(jiān)管條例，令華爾街金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越感受束縛

臨近年底，除了糟糕的財(cái)報(bào)令華爾街頭疼之外，另一件“煩心”的事情就是必須使各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)滿足新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。在杰米·葛素看來(lái)，盡管美國(guó)新的金融監(jiān)管方案已經(jīng)在多年前就陸續(xù)推出，但是華爾街的各大金融機(jī)構(gòu)似乎始終表現(xiàn)得“適應(yīng)不良”。

“在過(guò)去幾年中，雖然幾乎所有華爾街銀行都進(jìn)行了這樣或那樣的資產(chǎn)重組或業(yè)務(wù)調(diào)整。但這樣的趨勢(shì)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，未來(lái)華爾街的金融機(jī)構(gòu)還需要花費(fèi)很長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)適應(yīng)新的金融監(jiān)管環(huán)境。在適應(yīng)了寬松的環(huán)境之后，對(duì)于嚴(yán)厲的監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)首先表現(xiàn)出的就是不服與抵抗。”

現(xiàn)在，華爾街投行正想方設(shè)法出售數(shù)十億美元貸款資產(chǎn)，這些資產(chǎn)都是在并購(gòu)潮時(shí)期形成的。金融危機(jī)后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求銀行為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加緩沖資本，而年底是資本計(jì)算的一個(gè)時(shí)間關(guān)口。華爾街投行必須在年底前將并購(gòu)潮帶來(lái)的過(guò)剩貸款資產(chǎn)售出，將所持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的敞口減到最低。

由于信貸放松等原因，2015年美國(guó)的并購(gòu)業(yè)務(wù)總量創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。在美國(guó)長(zhǎng)期低息貸款和油價(jià)即將觸底的市場(chǎng)期望下，并購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)入亢奮期，這也令大型投行興奮不已。

根據(jù)金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic今年7月發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年上半年美國(guó)并購(gòu)交易總額突破1萬(wàn)億美元，較去年同期增長(zhǎng)近50%，創(chuàng)下歷史新高。而且預(yù)計(jì)今年并購(gòu)交易總額將達(dá)到3.7萬(wàn)億美元，僅次于金融危機(jī)前的2007年。2007年是迄今唯一一個(gè)交易量超過(guò)4萬(wàn)億美元的年份。

然而，進(jìn)入第三季度此類資產(chǎn)的價(jià)格大幅下跌，導(dǎo)致投資者損失慘重。現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)這類資產(chǎn)更是缺乏興趣，這令手握大量此類信貸資產(chǎn)的華爾街投行們?nèi)f分焦急。

“雖然目前并購(gòu)信貸資產(chǎn)的價(jià)格比較低迷，但是不少投行還是看好這些資產(chǎn)質(zhì)量，并相信價(jià)格在未來(lái)會(huì)回升。有些投行并不愿意出售這些資產(chǎn)，只是鑒于監(jiān)管壓力而不得不出售。而以當(dāng)前的低價(jià)出售的話，顯然另一筆虧款很可能在所難免。”杰米·葛素表示。

與此同時(shí)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷推陳出新的監(jiān)管條例，對(duì)華爾街金融機(jī)構(gòu)而言，越來(lái)越感受束縛。11月19日美國(guó)眾議院以241票贊成、185票反對(duì)的投票結(jié)果批準(zhǔn)了美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管改革與現(xiàn)代化法案。盡管這一法案旨在加強(qiáng)國(guó)會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)督，增加美聯(lián)儲(chǔ)透明度，促使其制定貨幣政策時(shí)更加負(fù)責(zé)。但是，其中的某些條款對(duì)華爾街金融機(jī)構(gòu)的沖擊同樣不小。

該法案第11項(xiàng)條款要求對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貸款權(quán)進(jìn)行改革。根據(jù)條款，只有在“對(duì)美國(guó)金融穩(wěn)定性構(gòu)成威脅的不正常及緊急情況下”美聯(lián)儲(chǔ)才能行使緊急貸款權(quán)。這對(duì)華爾街的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是在危機(jī)發(fā)生時(shí)少了一些保障。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)充當(dāng)最后貸款人對(duì)挽救金融危機(jī)發(fā)揮了重要作用，但這也在某種程度上縱容了金融機(jī)構(gòu)的高風(fēng)險(xiǎn)投資行為，甚至是投機(jī)行為。

2008年金融危機(jī)之前，包括高盛在內(nèi)的大批金融機(jī)構(gòu)大量投資房地產(chǎn)抵押貸款支持債券（MBS）等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，在房地產(chǎn)價(jià)格飛漲時(shí)獲得豐厚回報(bào)，但隨著房地產(chǎn)泡沫的破裂，這些機(jī)構(gòu)卻要依靠美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貸款艱難度日。因此，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)充當(dāng)最后貸款人的角色時(shí)，有美國(guó)民眾會(huì)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)是在拿納稅人的錢去拯救華爾街貪婪的銀行家，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)被華爾街金融家把持，要求美聯(lián)儲(chǔ)減少危機(jī)時(shí)對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)的救助。

（應(yīng)采訪對(duì)象要求，文中楊潔為化名）

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