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經(jīng)歷了2015年的大起大落后，2016的A股行情如何演繹，成為投資者心中最大的疑問。目前，主要券商2016年度策略報告已陸續(xù)出爐。據(jù)不完全統(tǒng)計，已經(jīng)有10余家券商發(fā)布2016年策略報告，多數(shù)券商看多2016年行情，國泰君安、中信證券、上海證券、國元證券、華融證券預(yù)計上證高點有望見到4500點，申萬宏源最為樂觀，預(yù)計有望見到4750點。

預(yù)測

“資產(chǎn)配置荒”或延續(xù)

股市與經(jīng)濟息息相關(guān)，我們先來看下券商對明年經(jīng)濟的預(yù)測。興業(yè)證券認為，全球主要經(jīng)濟體將持續(xù)面對新常態(tài)，即復(fù)蘇乏力、債務(wù)高企、低利率、人口老齡化。2016年中國經(jīng)濟繼續(xù)“出清”，降速轉(zhuǎn)型、貨幣寬松將是常態(tài)。中信證券也認為，2016年，中國經(jīng)濟增速下行不可避免。

在經(jīng)濟下滑、利率下行的宏觀背景下，“資產(chǎn)配置荒”成為各大券商對2016年行情預(yù)判中普遍提及的內(nèi)容。海通證券認為，2015年下半年開始的“資產(chǎn)荒”在2016年有望延續(xù)，核心在于低利率環(huán)境未變。申萬宏源也認為，“錢多+資產(chǎn)荒”已成為市場的主流認識，破解之道唯有多元。A股作為大類資產(chǎn)配置的重要環(huán)節(jié)，高股息板塊可能率先受益。

通常認為，利率下行意味著流動性充裕，只要中國的利率水平能夠繼續(xù)下行，則會帶來“資產(chǎn)配置荒”，充裕的資金會增加股票配置，從而提升A股估值。不過，廣發(fā)證券認為，利率下臺階并不意味著估值水平一定會提升。從海外經(jīng)驗來看，利率下行并不是股市上漲的充分條件，例如，在90年代利率下臺階的過程中，美國是長期牛市，日本是長期熊市。

點位

多家券商看高大盤至4500點

盡管準確性并不是很高，但各券商對大盤點位的預(yù)測也是投資者較為關(guān)注的內(nèi)容之一。其中，平安證券對明年大盤的最高點位預(yù)測較高，其認為，預(yù)計上證綜指運行區(qū)間3200至4600點，在預(yù)期博弈過程中逐漸上行。

另外，有多家券商對大盤最高看至4500點。如國泰君安認為，2016年全年市場將在3200點到4500點的核心區(qū)間內(nèi)實現(xiàn)震蕩。華泰證券認為，2016年A股市場將呈現(xiàn)寬幅震蕩，上證區(qū)間在3250~4500點之間，創(chuàng)業(yè)板區(qū)間在2550到4050點之間。另外，上半年行情優(yōu)于下半年，上半年成長股優(yōu)于藍籌股，下半年藍籌股優(yōu)于成長股。中信證券也認為，結(jié)合盈利預(yù)測和無風險利率下降的判斷，預(yù)計2016年上證指數(shù)波動區(qū)間為3000點至4500點。

相對于上述幾家券商對明年大盤最高4500點的預(yù)測，廣發(fā)證券和招商證券預(yù)測的最高點位相對較低。

廣發(fā)證券稱，預(yù)計上證綜指在2016年的PE中樞會穩(wěn)定在15倍左右，上證綜指的2016年波動區(qū)間為2890到3910點。

招商證券的點位預(yù)測與廣發(fā)證券類似，其認為，2016年市場合理估值中樞在3400點附近，但是市場整體會呈現(xiàn)圍繞合理估值中樞進行寬幅震蕩的走勢，主體區(qū)間在3000~4000點之間。不過招商證券同時也稱，不排除幾個催化劑多重共振，導(dǎo)致市場出現(xiàn)類似2015年二季度的階段性火爆狀況(4700點附近)。

行業(yè)

看好新興產(chǎn)業(yè)與主題投資

對于明年投資機會，新興產(chǎn)業(yè)被各券商廣泛看好。國泰君安認為，在存量博弈、負利率的大背景下，當下行業(yè)配置更側(cè)重成長性，具有高風險特征的行業(yè)及板塊將有明顯優(yōu)勢，如是高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、移動信息產(chǎn)業(yè)。西南證券也稱，把握文教體衛(wèi)等新產(chǎn)業(yè)成長的機會，包括泛消費娛樂、大教育、大健康等是新成長龍頭，其中細分行業(yè)如虛擬現(xiàn)實、精準醫(yī)療等或?qū)⒃?016年有精彩表現(xiàn)。

主題投資也被多方看好，國泰君安認為，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和對外開放布局勾勒2016年主題投資的兩條清晰主線，“十三五規(guī)劃”形成主題投資沃土，著重推薦消費服務(wù)升級的90后消費(影視娛樂、動漫)、體育、現(xiàn)代教育、信息經(jīng)濟主題及“十三五”美麗中國(環(huán)保、新能源)、自貿(mào)區(qū)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化主題。華泰證券認為，主題投資分為大成長和大改革兩條線，關(guān)注制造業(yè)升級中的中國制造2025、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)文明等。招商證券稱，2016年幾乎所有新興產(chǎn)業(yè)方向都會被投資者關(guān)注，輪番表現(xiàn)的概率很高。據(jù)《證券時報》

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