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再一次，美聯儲將在股市波動加劇、大宗商品價格下跌和信貸市場緊張的背景下做出歷史性的利率決定。這一次，投資者預期美聯儲將扣動加息扳機。

從美聯儲前幾次會議釋放的信號來看，今年年內加息已經是老生常談、板上釘釘的事。美聯儲主席耶倫多次重申，今年晚些時候加息是合適的決定。對于經歷過數輪美聯儲加息周期的人來說，過去7年有些不正常：利率一直維持在零附近，股市回報一直強勁但通脹一直溫和。由此可見，美聯儲雖曾多次加息，但像現在通脹溫和和股市估值較高的情況下加息還是比較罕見。

歷史數據表明，美聯儲利率緩步上行的背景有利于股市的演繹。在美聯儲加息周期中，大盤股通常跑贏小盤股，而全球股市表現好于美股。晨星的研究顯示，截至上個月的10年時間里，美國大盤股股票的平均年投資回報率為7.5%。

海外財經專欄作家LawrenceLewitinn指出，在股市估值普遍高企，美聯儲開啟利率正常化進程的背景下，市場投資偏好會轉移到質地優良的“白馬股”上，投資者應回避公用事業與電信等高股息率的股票，重點關注消費板塊中的績優股。有基金經理表示，那些成天追逐熱門題材股的投資者應逐步減倉，加倉那些績優大盤藍籌股。

Marketwatch專欄作家WilliamWatts曾撰文指出，在美聯儲首次加息過后，美股上升動能則略顯不足，需要較長時間恢復元氣。瑞信研究則認為，市場將在美聯儲加息后回調，但從未成為牛市的終結者。

值得注意的是，在過去6輪美聯儲加息周期中，能源板塊表現可圈可點。如今油價處于近11年來的低位，能源板塊恐難復當年之勇。

彭博追蹤的20種新興市場貨幣指數今年以來已經下跌15%，創下2008年金融危機以來的最大跌幅。法國興業銀行表示，在美聯儲加息之后，新興市場貨幣有機會稍事喘息。美聯儲發出的緊縮信號將有助于減輕新興市場的痛苦，但不會是治療新興市場貨幣的靈丹妙藥。

也有分析人士表示，畢竟美聯儲的決策是獨立的長線思維，具體加息時點遠遠不及加息幅度和過程重要。高盛是最早預計美聯儲將于12月加息的華爾街大行。高盛首席經濟學家JanHatzius表示，為了不受措辭的限制，美聯儲可能在本次聲明中剔除“漸進”字樣，美聯儲會強調未來加息的速度是緩慢的，加息路徑取決于經濟數據。

被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報》資深記者JonHilsenrath試圖降低市場對于美聯儲加息進程的預期。他警告，美聯儲非常擔心未來會重回零利率。期貨市場認為明年利率水平比美聯儲官方預期的更低，部分原因也是認為利率可能重回零。目前，美聯儲預計到2016年12月利率會達到1.375%，而期貨市場只有0.76%。(記者吳家明)

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