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市場靜待美聯儲加息靴子落地

⊙記者黃璐○編輯楓林

伴隨打新暫告段落及美聯儲加息窗口臨近，場內保證金及海外資金出現不同程度流出中國市場的情形。分析人士指出，在美聯儲加息窗口臨近及中國經濟短期下行風險加大的情況下，市場風險偏好回升存在變數，資金回流發達國家經濟體。但加息靴子落地后，新興市場匯率和股市或迎來反彈窗口期。

投保基金最新數據顯示，上周（12月7日至11日）證券保證金凈流出942億元，結束了連續4周的凈流入。此外，兩融擔保資金上周凈轉出236億元。

分析人士指出，上周基本為新股發行空窗期，部分打新資金流出，但本周又有9只新股開始申購，因此打新資金并未完全離開市場。

此外，中國結算最新周報顯示，上周新增投資者數量34.98萬戶，環比微增2.94%。但當周A股交易活躍度繼續回落，參與交易A股的投資者數量為2058萬戶，占已開立A股賬戶投資者數量的21.10%，環比前一周的23.01%明顯減少。

華安證券分析師認為，市場風險偏好的持續回升存在變數。年中開始的連續大跌為風險偏好的回升施加了一個天花板。10月市場又出現了明顯的賺錢效應，市場風險偏好有所上升，但一直未恢復到6月份的水平。如果沒有超預期事件出現，預計市場風險偏好的回升難以逾越這一水平。

同時，全球資金也加速流出中國市場。EPFR資金流向數據顯示，12月9日當周錄得5.87億美元凈流出，上周為1.08億美元凈流出，這是全球資金連續6周流出中國市場。

多重因素導致資金加速流出中國市場。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，資金回流發達國家經濟體。國外方面，美聯儲加息窗口將至，投資者開始資產重配置，金融市場已經為加息做好充分準備；歐元區GDP表現強勁、經濟向好；日本核心機械訂單環比大漲投資回升。國內方面，本周公布的貿易數據表現疲軟，外匯儲備意外大減抬升市場避險情緒，PPI數據萎縮顯露通縮風險，投資者信心嚴重下滑。隨著美聯儲加息窗口將至及中國經濟短期下行風險加大的情況下，資金外流局面預計將維持并且規模有望進一步擴大。

美聯儲將于北京時間17日凌晨公布FOMC利率決議，先前的經濟數據及美聯儲官員表態均強烈支持加息。該事件被認為是影響市場情緒及人民幣匯率走勢的重要因素之一。

加息落地或引發新興市場匯率和股市反彈。興業證券首席策略分析師張憶東認為，美聯儲宣布加息懸念不大，這或許是第一個變盤向上的時間窗口。美國加息靴子落地后，新興市場匯率和股市有望迎來反彈的窗口期。按照歷史經驗，首次加息預期的兌現往往是美元階段性高點和新興市場匯率、股市等風險資產價格反彈的起點。

李慧勇認為，美聯儲加息在即，人民幣短期內承壓，近期波動也是在階段性地釋放人民幣貶值壓力。若美聯儲議息會議對于進一步加息的表態鴿派，則將減緩短期內人民幣貶值走勢；若透露出進一步加息的信號，則將進一步加大人民幣貶值壓力。