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種種跡象顯示，此次美聯儲加息將成導火繩，可能引起全球會爆發繼08年金融危機后、又一次以發展中國家為主和部分以美國在內的發達國家疊加的經濟危機。

發展中國家和部分發達國家增長會大幅下挫及金融市場劇烈動蕩，由此導致這場危機發生。其深層原因是由08年美國出現次貸危機及其量化寬松政策和自身經濟結構失衡內外矛盾疊加以及全球至今沒有形成重大技術大規模產業化浪潮即新的科技產業革命這三大深層原因造成的。

從外部看,美聯儲宣布退出量寬并持續加息,是導火繩:一是從長期看,2007年爆發的美國次貸危機演變為全球金融危機、以及后來爆發的歐債危機,致使全球市場需求嚴重不足，產能嚴重過剩和通縮，是導致發展中國家和部分發達國家疊加經濟危機的源頭。發達國家應負主要責任。二是從近期看，主要受美聯儲之前的三次量寬政策和歐洲日本追隨量寬，催生資產泡沫及其破裂，發展中國家市場透支自身發展潛能，由于美元持續升值預期，波及發展中國家貨幣貶值引發資本外逃導致股市、債市和匯市和全球大宗商品劇烈波動。美聯儲退出量寬和加息預期加重了這種趨勢。

從內部看,發展中國家及部分發達國家近年來增長主要依賴大規模信貸投放、對外貿易和投資和經濟結構嚴重失衡調整緩慢。

全球至今仍未形成新的科技產業革命。從供給層面講，2000年美國IT信息革命由創新階段進入成本競爭階段后，直至2008年出現全球金融危機至今，全球經濟一波多折一直處于低迷復蘇?根本的原因，是新的重大科技大規模產業化浪潮即占全球GDP5%的主導產業沒有出現，新的科技產業革命處于孕肓之中。從供給上講，要走經濟危機，全球要實現經濟持續和強勁增長，沒有新的科技產革命的引領，僅靠量寬不是治標之道，標本兼治乃科技產業革命。

不過需要指出的是，美聯儲是否開啟進入持續加息周期，要取決于今后美國是否經濟增長穩定、是否就業持續改善、是否通脹維持在2%的水平等3個條件。從目前來看，美國這3個經濟數據未來走向是否穩固，仍具有不確定性。因此，再次引發全球經濟危機的時間也具有不確定性。

（作者系G20與新興國家發展戰略研究中心主任）

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