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新華網北京１２月１７日電（記者姜琳）在持續十年大規模寬松和接近零利率政策后，北京時間１７日凌晨，美聯儲終于宣布加息０．２５個百分點。美元加息“靴子”落地對人民幣匯率和中國資本流出會否形成壓力，對中國宏觀經濟有何影響？為此，記者采訪了部分學者專家。

人民幣短期承壓但未必是“壞事”

“短期看人民幣勢必會承受貶值壓力。當前美元指數處于９８、９９點的強勢位置，不光是人民幣，新興市場國家匯率都會有下行壓力。但由于美聯儲加息幅度基本符合市場預期，目前沒有帶來更大震動。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說。

事實上，美聯儲加息的“靴子”懸在全球上空已近兩年，市場已經形成了強烈預期，不光是人民幣，許多國家匯率因此走低。

“加息預期已經被市場消化，真正加息后，美元指數走強也不會太快。不排除利好兌現后，美元反而有所回落。”中國國際經濟交流中心信息部副主任王軍表示。

在對外經貿大學校長助理丁志杰看來，近期人民幣匯率連續多天走低，實際上顯示了中國的提前反應和應對，而人民幣不會大幅走低，年內很快會恢復穩定。

“趁著美元走強，人民幣匯率順勢走低也未必是壞事。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良說，人民幣略有貶值將增強外貿企業在全球競爭力，有利于出口和穩增長。只要不出現極端狀況，人民幣匯率將保持一定彈性，維持基本穩定。

資本流出壓力加大如何應對是關鍵

今年以來，中國持續增加的資本外流已經引起市場廣泛擔憂。按照外匯局估算，上半年我國實際資本凈流出約２０００億美元。此次美聯儲加息，將使得中國跨境資本流出面臨更大的壓力。專家表示，防范資本大量、集中出逃，關鍵看如何應對。

“按照資本的逐利性，美元加息升值了，資本必然會從新興市場國家回流到美國。”謝亞軒認為，盡管１２月份資本外流壓力上升，但這里面包括企業“藏匯于民”“償還外債”等諸多合理因素，到明年１月中國跨境資本外流可能出現階段性改善。

“資本流出也不乏積極作用。未來降準空間進一步擴大，貨幣政策的獨立性也進一步提高。”丁志杰對記者說，“過去幾年大量熱錢流入中國，導致中國外匯儲備激增，貨幣供應量膨脹。現在美國加息，外匯儲備適當‘減減肥’，將有助中國的貨幣環境回歸正常化，修正過去由于美元泛濫造成的高利率、高利差等諸多問題。”

“如果應對得好，會使得中國的利率和利差下降，有利于緩解實體經濟融資難融資貴問題。”丁志杰說，特別要注意實現資本有序流出，避免出現資本外逃。

國家外匯管理局綜合司司長王允貴表示，真正影響跨境資本流動的因素是中國改革開放。美元加息對跨境資本流動會有短期的擾動，但從長期來看，中國國際收支和跨境資本流動應該是穩健的。

對宏觀經濟有利有弊保持定力為根本

此次美聯儲加息聲明預期２０１６年底美元利率可能達到１．４％，這意味著美聯儲明年可能再進行四次加息。“如果按照這個頻率和幅度，會對我們構成一定沖擊。越是越快越頻繁，對中國影響越大；步伐緩一些、幅度低一些對我們有利。而這也不是沒有可能。”王軍說。

專家普遍認為，作為中國第二大貿易伙伴，美國經濟太強了，勢必對中國有所影響；但太差了，也會帶來諸多不利。

“美元加息走強，背后反映的是美國經濟復蘇比較穩定，對中國來說，意味著來自美國的需求會穩定增長。但如果人民幣跟隨美元升值，還會持續削弱出口企業的競爭力。”王軍表示，總體看，美聯儲加息對提振外貿作用不大，中國外貿還是比較困難。

宗良說，短期看美聯儲加息對中國宏觀經濟影響較小，但長期的利弊影響還是主要取決于美聯儲接下來的加息進程。如果明年也就加兩三次，年底加到０．７５％左右，那么對我們干擾不大。不排除美國經濟狀況并不理想，面對股市波動以及出口和債務壓力，美元加息利率步伐放緩，甚至又回到零利率。

當前全球還是微弱復蘇的大勢，主要經濟體都處于增長放緩階段，美國也不可能“獨善其身”。受全球疲弱的困擾，美聯儲加息還會有很多坎坷。

“根本上說還是做好自己的事，搞好中國的經濟建設，保持我們的發展定力，不能讓別人的貨幣政策成了我們的問題。”謝亞軒說。

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