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新華網華盛頓１２月１６日電美聯儲１６日一如預期地宣布近十年來的首次加息，將聯邦基金利率上調２５個基點到０．２５％至０．５％的水平。由于消息已經充分消化，美國股市平穩，上揚收市。而美聯儲后續會如何把握進一步加息的節奏，成為市場關注的焦點。

分析人士預計，未來美聯儲將采取謹慎和漸進的加息步伐。從整個加息周期來看，美聯儲加息對市場的影響，尤其是對新興市場外溢效應仍將持續受到關注。

“靴子落地”股市上漲

美聯儲在結束本年度最后一次貨幣政策例會后發表聲明說，今年以來美國就業市場明顯改善，有理由相信通脹將向２％的中期目標邁進。考慮到經濟前景以及現有政策需要一段時間來影響未來經濟狀況，美聯儲決定現在啟動加息。

美聯儲主席耶倫在記者會上說，全球經濟風險猶存，但是美國經濟表現強勁。加息決策體現出美聯儲對美國經濟的信心，美聯儲為加息設置的諸多條件已具備。

美聯儲前首席經濟學家戴維·斯托克頓對新華社記者表示，美國經濟強勢復蘇是美聯儲啟動加息的物質基礎，尤其是就業市場的表現早就滿足了加息條件。

華爾街絕大多數專家之前就認為美聯儲會在１２月啟動加息，這次宣布只是“靴子落地”而已。美國卡通恩公司高級副總裁基思·布利斯對記者表示，如果美聯儲未能在本次會議上啟動加息，股票市場才會面臨下行壓力。

耶倫強調，如果美聯儲過久推遲貨幣正常化進程，將可能使就業和通脹面臨“超調”，導致經濟過熱，屆時如果突然收緊貨幣政策將使經濟面臨再次陷入衰退的風險。

不過，也有市場專家指出，雖然加息的“靴子”落地之后市場平穩，但并不代表風險完全消除。世界銀行經濟學家馬克·斯托克說，美聯儲加息符合市場預期，但這不表示金融市場就會因此順暢運行。

未來謹慎漸進加息

盡管已啟動加息，但市場分析人士預計美聯儲之后的步伐不會“激進”。

耶倫表示，美聯儲后續加息步伐將視經濟數據而定，貨幣政策正常化的步伐將是謹慎和漸進的，但并不一定以機械、均勻的速度推進。如果經濟發展令人失望，美聯儲將實施更加寬松的貨幣政策。

星展銀行經濟與外匯研究部董事總經理柯大任認為，美聯儲加息時機選擇有一定風險，但卻是無奈的選擇。許多產業投資仍疲軟，美聯儲選擇此時加息，也是希望后續能夠慢慢加息。

美聯儲１６日公布的季度經濟預測顯示，美聯儲官員預計到２０１６年底，聯邦基金利率將達到１.４％，如果按每次加息２５個基點計算，這意味著明年會有４次加息。但斯托克頓預計，通脹不太可能在未來幾個月里有明顯起色，美聯儲下一次加息可能要等到２０１６年４月或者６月。

斯托克頓表示，美聯儲不希望讓外界認為加息路徑有定式可尋。雖然就業市場表現滿足加息條件，但是通脹一直未達到美聯儲的目標，因此未來加息節奏將更多取決于通脹的變化。過快加息對經濟造成的風險將大于過慢加息。

新興市場沖擊難斷

美聯儲對美國經濟前景的信心，利于跨境資金回流美國。美聯儲進入加息周期，對于其他經濟體、尤其是新興經濟體而言，一個明顯的風險是資金流逆轉。

總部位于華盛頓的國際金融協會近日發布報告稱，受美聯儲加息以及經濟增長放緩影響，今年主要新興經濟體將面臨２７年來的首次資本凈流出，總金額將達超過５０００億美元。明年主要新興經濟體將還將面臨３０００多億美元資本凈流出。

但也有分析人士認為，盡管新興經濟體面臨嚴峻挑戰，但再次發生金融危機的可能性不大。在經歷了前兩次金融危機的洗禮之后，很多新興經濟體的經常賬戶赤字下降，實行了更有彈性的匯率制度，抵御外部金融風險的能力有所增強。

美國國際集團董事總經理兼代理首席經濟學家莫恒勇說：“如果美聯儲加息對新興市場而言是個高壓鍋，那么這個鍋蓋已經被掀開了好幾次，第一次是２０１３年伯南克提出量化寬松政策的退出，最近一次是今年９月份市場預期將加息，所以壓力不會那么大。”

美國加息外溢影響

紐交所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾對記者說，加息對貨幣市場中的美元無疑是一大利好，但美元走強也必然令大宗商品價格、包括國際油價繼續承壓。

美聯儲加息會導致美元走強。鑒于美國和其他主要經濟體的貨幣政策日漸分化，巨大的息差更是會讓資本愈加流向位于利息高地的美國。部分新興經濟體可能面臨資本急劇外流、股市下跌、貨幣貶值、外債償還壓力增大等挑戰。

世界銀行近日警示，美聯儲加息將使新興經濟體的融資條件逐步收緊，資本波動將加劇。美聯儲與其他主要中央銀行的貨幣政策進一步分化可能進一步推高美元，加大新興市場匯率風險。

美聯儲加息帶來的影響和潛在沖擊使得國際經濟和金融秩序中一直以來存在的一大缺陷更加凸顯。美元既是美國的主權貨幣，也是國際儲備貨幣，這意味著美國以國內經濟運行狀況為依據對貨幣政策進行調整時，時不時會有負面外溢效應。

尤其在全球經濟和金融一體化的時代，這一缺陷也意味著全球各經濟體應該加強經濟和金融政策協調，尤其是美國在決策時，也應顧及其他國家的利益。（綜合本社駐華盛頓記者劉劼、江宇娟，駐紐約記者孫鷗夢、黃繼匯、李銘報道）

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