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昨日，上海景域文化傳播股份有限公司（以下簡稱“景域文化”）正式在新三板掛牌上市，景域文化董事長、驢媽媽旅游網(wǎng)創(chuàng)始人洪清華在內(nèi)部員工的公開信中表示，景域文化成為自助游O2O第一股，同時(shí)繼攜程、去哪兒、途牛相繼在美國上市后，驢媽媽成為首家在國內(nèi)上市的在線旅游公司。

公開資料顯示，公司控股股東、實(shí)際控制人洪清華、孟疇、何余節(jié)、李丹、高冬和曾俊控制的景域文化股份比例為29.04%，處于相對控股地位。目前在新三板上市的旅游企業(yè)已經(jīng)不少，業(yè)內(nèi)分析指出，相較于主板和創(chuàng)業(yè)板，上市新三板的條件較為寬松，因此對于收入規(guī)模較小、凈利潤較低和實(shí)力較弱的企業(yè)是不錯(cuò)的選擇。立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的景域文化審計(jì)報(bào)告顯示，驢媽媽2015年1-5月營收7.99億元，2014年為13.96億元，2013年為7.04億元，線上業(yè)務(wù)占總收入的90%以上，凈利潤則分別虧損1億元、1.62億元、0.7億元。

實(shí)際上，在門票利潤單薄的情況下，自助游成為驢媽媽優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)之一，其產(chǎn)品模式為“門票（1）+酒店及相關(guān)度假元素（N）”。不久前，驢媽媽宣布啟用全新的品牌口號“自在游天下，就找驢媽媽”。洪清華此前表示，驢媽媽從誕生第一天起就專注于自助游市場。同時(shí)，還推出了驢媽媽自駕等細(xì)分品牌。有觀點(diǎn)指出，驢媽媽的融資能力、業(yè)務(wù)布局以及營銷等方面落后于其他OTA，自助游或許是它的救命良方。數(shù)據(jù)顯示，驢媽媽自助游收入在總收入中占比逐年提升，2013年、2014年及2015年1-5月，驢媽媽自助游收入在線上業(yè)務(wù)營收中的占比分別為31.96%、39.63%和47.51%。易觀智庫分析師朱正煜認(rèn)為，自助游空間非常大，目前驢媽媽的業(yè)務(wù)也主要集中在這一領(lǐng)域，此外依托母公司景域集團(tuán)在景區(qū)方面也具有一定優(yōu)勢。另一方面，去年自助游已經(jīng)占據(jù)旅游市場的半壁江山，達(dá)到55.3%。主辦券商推薦報(bào)告指出，線上平臺驢媽媽以門票預(yù)訂業(yè)務(wù)在行業(yè)站穩(wěn)腳跟，通過自助游搶占休閑度假游市場。

不過報(bào)告同時(shí)指出，驢媽媽仍然面臨短期內(nèi)難以盈利的困難。在線旅游的市場滲透率不斷增加，而攜程、去哪兒、途牛、同程、阿里旅行等OTA的競爭也越發(fā)激烈，甚至線下旅行社也開始積極介入線上，在如此激烈的市場環(huán)境下，景域文化在銷售、管理等方面的支出逐年增加，因此一直無法實(shí)現(xiàn)盈利，而未來仍將繼續(xù)擴(kuò)大營業(yè)規(guī)模，短期內(nèi)面臨難以盈利的風(fēng)險(xiǎn)。

除了大環(huán)境的危險(xiǎn)，相較于其他OTA，驢媽媽的發(fā)展仍然較為落后。勁旅網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，驢媽媽在去年中國在線景區(qū)門票預(yù)訂市場份額排名中僅居于第五位，占比8.2%，整體在線門票預(yù)訂市場在線滲透率也僅為5.5%。有觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)過去年和今年各大OTA對景區(qū)的滲透，驢媽媽的門票這一先天優(yōu)勢也在逐漸喪失。而在景域文化上市之前，中投顧問高級研究員薛勝文曾表示，驢媽媽的發(fā)力的確略顯落后，并沒有積極發(fā)力資源端，搶得先發(fā)優(yōu)勢，如果驢媽媽欲上市，當(dāng)前的發(fā)展戰(zhàn)略相對較為保守，難以提高投資者對它的估值，驢媽媽需要制定出更長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略。（記者陳杰白帆）

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