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時下萬科股權(quán)之爭進入白熱化階段。截至12月16日，寶能系持有萬科的股權(quán)達到萬科總股本的22.45%，已把原第一大股東華潤15.23%的持股遠遠地拋在了身后。為此，萬科A、H股在18日下午緊急停牌，籌劃股份發(fā)行、重大資產(chǎn)重組及收購資產(chǎn)事宜。

作為一家上市公司，收購別人或被別人收購都是很正常的事情。正如證監(jiān)會所言，收購與被收購，是市場自身行為，只要符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，監(jiān)管部門不會進行干預。更何況像萬科這樣一家股權(quán)極其分散的公司，原第一大股東華潤的持股長期保持在15%以下。因此，這就更容易招來“野蠻人”的收購。

但對于萬科這樣業(yè)績優(yōu)秀的公司來說，遭遇野蠻收購不是一件好事。因為這種收購違背萬科團隊及原第一大股東意愿，雙方自然會有一番激戰(zhàn)，萬科方面不僅要消耗人力、財力，股權(quán)之爭帶來的動蕩也是不利于萬科發(fā)展的。尤其是一旦反收購失敗，萬科就真的要改弦更張了。

因此，萬科的股權(quán)之爭對于股權(quán)分散的上市公司來說是一個警示。它提醒這些企業(yè)，一定要有反收購的意識，要保證企業(yè)的控股權(quán)不會旁落。對相關(guān)的公司來說，要有隨時打破敵意收購者的措施安排。一個健康發(fā)展的企業(yè)，這種自我保護意識是很有必要的。

遺憾的是，萬科并沒有這樣的自我保護意識。正是這個不足的存在，給了寶能系以可乘之機。面對寶能系咄咄逼人的攻勢，萬科已著手反擊，但能否如愿，還是后話。雖然向特定對象增發(fā)股份可以稀釋寶能系的持股比例，但在寶能系已成為第一大股東的情況下，這種發(fā)行股份的計劃能否在股東大會上獲得通過是一個問題，至少作為第一大股東的寶能系是會投出反對票的。

上市公司如何實現(xiàn)自我保護？這就需要切實引入美國正版的“毒丸計劃”。在新一屆董事會組成時，由股東大會提前授權(quán)給董事會，再由董事會視具體情況來實施。比如，在敵意收購方持股達到一定比例時，董事會可以啟動“毒丸計劃”，向除敵意收購方以外的公司其他股東低價配售新股。若沒有這種事先授權(quán)，一旦敵意收購方成了實際第一大股東，“毒丸計劃”再要啟動就有巨大的阻力了。

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