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東莞證券最新發(fā)布的2016年上半年A股投資策略報(bào)告稱，明年上半年市場(chǎng)將主要受益于政策和流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)的影響偏中性，而市場(chǎng)因素的不確定性較大，會(huì)對(duì)指數(shù)構(gòu)成一定擾動(dòng)。

東莞證券表示，2016年上半年大盤將呈震蕩攀升態(tài)勢(shì)，核心波動(dòng)區(qū)間為3200點(diǎn)～4200點(diǎn)，操作策略上建議逢低布局，積極把握春季行情。

明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定

對(duì)于2016年宏觀經(jīng)濟(jì)，東莞證券表示，不必過于悲觀，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性是可靠的，在保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行前提下，結(jié)構(gòu)性的分化趨勢(shì)仍將延續(xù)。

東莞證券稱，2016年上半年影響市場(chǎng)較大的政策包括：“十三五”規(guī)劃、供給側(cè)改革、國企改革和一帶一路。屆時(shí)，各行業(yè)的“十三五”規(guī)劃正式文件將陸續(xù)出臺(tái)，投資者對(duì)相關(guān)行業(yè)發(fā)展的憧憬也有望帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)的熱點(diǎn)炒作。

東莞證券表示，供給側(cè)改革的落腳點(diǎn)在兩大方向：一方面，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的供給端進(jìn)行控制，推進(jìn)過剩產(chǎn)能、高庫存的消化；另一方面，加大對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的扶持，超前投入，通過加大供給端的投入來帶動(dòng)相關(guān)消費(fèi)需求。

對(duì)于2016年的貨幣形勢(shì)，東莞證券稱，貨幣政策大概率保持寬松態(tài)勢(shì)，不過降息的空間已經(jīng)不大，但降準(zhǔn)仍有較大空間。從對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響角度看，還需轉(zhuǎn)變市場(chǎng)的中長期預(yù)期，貨幣政策才可能產(chǎn)生更好的效果，而從對(duì)市場(chǎng)的影響看，利率的下行趨勢(shì)未變，在貨幣傾向于高流動(dòng)性期間，資本市場(chǎng)將繼續(xù)受益“資產(chǎn)配置荒”。

東莞證券從估值、杠桿和政策三個(gè)方面考察市場(chǎng)。從估值角度看，A股整體估值處于相對(duì)合理水平，但中小板、創(chuàng)業(yè)板估值仍明顯偏高，結(jié)構(gòu)性高估值現(xiàn)象依然存在；從杠桿維度看，基于年中“股災(zāi)”的惡劣影響，監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)杠桿持十分警惕的態(tài)度，因此在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)的杠桿預(yù)計(jì)將保持在相對(duì)偏低水平。

東莞證券稱，2016年上半年對(duì)資本市場(chǎng)影響最大的政策當(dāng)屬注冊(cè)制。從市場(chǎng)層面看，雖然監(jiān)管部門表示，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容，但在目前退市制度仍然較為寬松的背景下，注冊(cè)制的推進(jìn)仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，而首當(dāng)其沖的便是高估值的中小盤股。

在3200點(diǎn)～4200點(diǎn)之間波動(dòng)

東莞證券預(yù)計(jì)，2016年上半年市場(chǎng)將主要受益于政策和流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)的影響偏中性，而市場(chǎng)因素的不確定性較大，會(huì)對(duì)指數(shù)構(gòu)成一定擾動(dòng)。2016年上半年大盤將呈震蕩攀升態(tài)勢(shì)，核心波動(dòng)區(qū)間為3200點(diǎn)～4200點(diǎn)。操作策略上，東莞證券建議投資者“逢低布局，積極把握春季行情”。

東莞證券表示，2016年上半年，權(quán)重藍(lán)籌股和中小盤股均有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)：權(quán)重藍(lán)籌股在2015年表現(xiàn)平平，但同時(shí)也蓄積了動(dòng)能，基本面也有望形成正面推動(dòng)；中小盤股由于估值普遍較高，因此建議自下而上尋找具有足夠基本面支撐或在政策方面能夠獲得持續(xù)支持的個(gè)股。證券時(shí)報(bào)記者桂衍民

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