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2013年火起來的“寶寶類”理財產(chǎn)品使貨幣市場基金（也就是非專業(yè)投資者所稱的“貨幣基金”）為廣大投資者所知。隨后，貨幣基金產(chǎn)品的規(guī)模增長勢如破竹。

有關(guān)資料表明，2013年下半年以來，由于互聯(lián)網(wǎng)平臺的介入與推廣，貨幣市場基金的規(guī)模由2013年6月底的3042億元迅速增長到2015年4月底的24989億元，貨幣市場基金為廣大投資者，特別是中小投資者提供了新型投資理財渠道。由于當(dāng)時的貨幣基金監(jiān)管辦法由2004年頒布，“舊形勢”下制定的監(jiān)督管理辦法已經(jīng)難以適應(yīng)當(dāng)前的“新常態(tài)”。針對這一情勢，中國證監(jiān)會與中國人民銀行制訂新《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱為“新貨幣基金監(jiān)管辦法”）。

新貨幣基金監(jiān)管辦法將于2016年2月1日起實施。新貨幣基金監(jiān)管辦法既總結(jié)了我國近年來資本市場發(fā)展經(jīng)驗與貨幣基金市場發(fā)展經(jīng)驗，也結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀。筆者將結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的國家政策，分析新貨幣基金監(jiān)管辦法的兩處亮點，解讀新貨幣基金監(jiān)管辦法的新發(fā)展。

亮點之一：與《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》呼應(yīng)。《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱為“意見”）指出：基金銷售機構(gòu)與其他機構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)合作銷售基金等理財產(chǎn)品的，要切實履行風(fēng)險披露義務(wù)，不得通過違規(guī)承諾收益方式吸引客戶；基金管理人應(yīng)當(dāng)采取有效措施防范資產(chǎn)配置中的期限錯配和流動性風(fēng)險；基金銷售機構(gòu)及其合作機構(gòu)通過其他活動為投資人提供收益的，應(yīng)當(dāng)對收益構(gòu)成、先決條件、適用情形等進行全面、真實、準(zhǔn)確表述和列示，不得與基金產(chǎn)品收益混同。

針對依照該意見，新貨幣基金監(jiān)管辦法以第二十一條、第二十二條、第二十三條、第四十一條四個條文專門規(guī)范了“互聯(lián)網(wǎng)+貨幣基金”的業(yè)務(wù)模式。

新貨幣基金監(jiān)管辦法第二十一條要求基金管理人、基金銷售機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)等其他機構(gòu)合作開展貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售業(yè)務(wù)時進行充分風(fēng)險提示，并滿足合規(guī)要求，即應(yīng)當(dāng)采取顯著方式向投資人揭示提供基金銷售服務(wù)的主體、投資風(fēng)險以及銷售的貨幣市場基金名稱，不得以理財賬戶或者服務(wù)平臺的名義代替基金名稱，并對合作業(yè)務(wù)范圍、法律關(guān)系界定、信息安全保障、客戶信息保密、合規(guī)經(jīng)營義務(wù)、應(yīng)急處置機制、防范非法證券活動、合作終止時的業(yè)務(wù)處理方案、違約責(zé)任承擔(dān)和投資人權(quán)益保護等進行明確約定。

新貨幣基金監(jiān)管辦法第二十二條特別規(guī)定了基金管理人、基金銷售機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)等其他機構(gòu)合作開展貨幣市場基金銷售業(yè)務(wù)的禁止性行為，如不得未經(jīng)中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格，擅自從事基金宣傳推介、份額發(fā)售與申購贖回等相關(guān)業(yè)務(wù)、不得欺詐誤導(dǎo)投資人等。本條屬于提示性條款，旨在提示從業(yè)人員與互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)范。

新貨幣基金監(jiān)管辦法第二十三條賦予了貨幣市場基金的現(xiàn)金功能與支付功能，規(guī)定了第三方支付機構(gòu)（即“非銀行支付機構(gòu)”）從事基金銷售支付結(jié)算業(yè)務(wù)的基本規(guī)范。根據(jù)本條，從事基金銷售支付結(jié)算業(yè)務(wù)的第三方支付機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《支付機構(gòu)客戶備付金存管辦法》有關(guān)要求存放、使用、劃轉(zhuǎn)客戶備付金，不得將客戶備付金用于基金贖回墊支。依照《支付機構(gòu)客戶備付金存管辦法》，只有資金的所有權(quán)人才可以指令支付機構(gòu)劃轉(zhuǎn)賬戶內(nèi)資金，支付機構(gòu)不得非法使用、劃轉(zhuǎn)客戶備付金。

新貨幣基金監(jiān)管辦法第四十一條規(guī)定了基金銷售機構(gòu)、基金銷售支付機構(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)等相關(guān)機構(gòu)或者個人在從事或者參與貨幣市場基金的銷售、宣傳推介等活動的規(guī)范。違反該規(guī)范的，證監(jiān)會可以依據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》等有關(guān)規(guī)定采取行政監(jiān)管措施。

亮點二：擴展了貨幣基金份額轉(zhuǎn)讓的方式。新貨幣基金監(jiān)管辦法修改了舊辦法的貨幣基金份額轉(zhuǎn)讓方式，許可了貨幣基金通過“合同約定”的方式轉(zhuǎn)讓。這項規(guī)定意味著，貨幣基金的份額可以由持有人依照自己的意思表示進行處分，且處分貨幣基金份額的場所不限于法定的交易場所。這是我國貨幣基金監(jiān)管辦法的重大突破——該種許可增加了貨幣基金的流動性，使得貨幣基金的贖回機制更為靈活。

新貨幣基金監(jiān)管辦法第十六條規(guī)定：“貨幣市場基金的基金份額可以在依法設(shè)立的交易場所進行交易，或者按照法律法規(guī)和合同約定進行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。”依照本條，結(jié)合本辦法第二十三條，貨幣基金可以為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)提供更靈活的資金流動性解決方案。

總而言之，新貨幣基金監(jiān)管辦法的出臺是我國資本市場改革的一部分。這一改革將貨幣基金與互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)系起來，使互聯(lián)網(wǎng)金融直接嵌入資本市場，對我國金融發(fā)展具有重要意義。（北京大成律師事務(wù)所肖颯張超）

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