正所謂風(fēng)水輪流轉(zhuǎn),盡管歐洲央行寬松政策遠(yuǎn)不及市場最初的想象,但歐洲基準(zhǔn)StoxxEurope600指數(shù)還是近5年來首次跑贏標(biāo)普500指數(shù)。
市場數(shù)據(jù)顯示,歐洲股市基準(zhǔn)指數(shù)StoxxEurope600在2015年上漲6.8%,遠(yuǎn)低于投資者在年初預(yù)測的上漲14%,但相對于美國以及全球其他主要股市,歐洲股市的相對漲幅創(chuàng)下近10年來最佳表現(xiàn)。2015年,美股經(jīng)歷了金融危機(jī)以來最沒有“牛氣”的牛市,標(biāo)普500指數(shù)年末和年初點(diǎn)位相差無幾。展望2016年,華爾街知名機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)或許還不及2015年,十大華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的2016年標(biāo)普500指數(shù)的均值為2193點(diǎn),低于對2015年的預(yù)期均值2201點(diǎn)。
此外,德國、法國和意大利股市均實(shí)現(xiàn)超過8%的漲幅,相比之下MSCI發(fā)達(dá)國家指數(shù)漲幅為2.7%,MSCI新興國際指數(shù)漲幅下跌了17%。
歐洲股市的上漲動(dòng)力,離不開歐洲央行的“大放水”。德拉吉領(lǐng)導(dǎo)的歐洲央行實(shí)施量化寬松政策,刺激歐洲股市在2015年第一季度飆升16%,創(chuàng)下2009年來的最佳單季度表現(xiàn)。不過,2015年下半年情況卻急轉(zhuǎn)直下,StoxxEurope600指數(shù)從4月份高點(diǎn)下跌近15%,投資者擔(dān)心希臘無序脫歐,以及全球經(jīng)濟(jì)增長疲弱將威脅歐元區(qū)本已疲軟的復(fù)蘇。
歐洲央行的量化寬松將投資者注意力從美國轉(zhuǎn)向歐洲,因美國版量化寬松(QE)已帶領(lǐng)美股進(jìn)入多年牛市,而歐洲的QE仍在繼續(xù)。德國商業(yè)銀行的全球股票證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家PeterDixon指出,從過往經(jīng)驗(yàn)看,量化寬松的確會推動(dòng)股市走高,今年歐洲央行可能會繼續(xù)擴(kuò)大寬松規(guī)模,所以有理由繼續(xù)買歐股。此外,相比美股市場,歐洲股市仍然估值“便宜”。目前,歐洲股市平均預(yù)期市盈率為16倍,比美國基準(zhǔn)指數(shù)低9%。
匯豐銀行研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,歐洲和新興市場股市有望走強(qiáng),同時(shí)資本支出增加也會推高大宗商品價(jià)格,同時(shí)支持美聯(lián)儲收緊貨幣政策。匯豐全球股票策略師BenLaidler發(fā)布報(bào)告表示,歐洲是他們今年首選的市場。與此同時(shí),市場普遍看好歐洲股市繼續(xù)強(qiáng)于美股的理由還包括歐洲企業(yè)仍處于金融危機(jī)過后景氣循環(huán)的前段,并且持續(xù)受到弱勢歐元及歐洲央行刺激措施的支持,而美國企業(yè)景氣循環(huán)已走到后段。此外,由于歐洲企業(yè)已大砍成本,因此負(fù)擔(dān)較輕、能夠從任何程度的經(jīng)濟(jì)成長中真正獲利。而歐元價(jià)格便宜,也拉抬歐洲地區(qū)觀光及出口的吸引力。
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