年初至今短短四個(gè)交易日,滬深300指數(shù)下跌12%,上證綜合指數(shù)下跌12%,上證50指數(shù)下跌10.3%,恒生國(guó)企指數(shù)下跌9.2%,恒生指數(shù)下跌6.8%。7日,兩市又迎來今年第二次熔斷。
據(jù)中國(guó)證券網(wǎng)消息,“對(duì)價(jià)值投資者來說,當(dāng)一種資產(chǎn)大幅下跌的時(shí)候,貪婪的情緒,應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于恐慌”,信達(dá)證券首席策略分析師陳嘉禾如是說。價(jià)值投資者此時(shí)唯一要做的思考這種資產(chǎn)的長(zhǎng)期遠(yuǎn)景是否可靠。之后,則選擇估值最便宜、長(zhǎng)遠(yuǎn)前景最好的資產(chǎn)“默默的買入”。他表示,新年以來的震蕩,已經(jīng)讓包括A股藍(lán)籌股和香港主板股票在內(nèi)的股權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的吸引力。目前,滬深300指數(shù)PE為12.1倍,上證50指數(shù)為9.5倍,恒生指數(shù)為8.4倍,恒生國(guó)企指數(shù)更低至6.7倍。
從國(guó)際歷史來看,陳嘉禾指出,1929年至1932年,道瓊斯工業(yè)指數(shù)從最高381點(diǎn)下跌到最低41點(diǎn)。即使刨除股息率,今天道指也已經(jīng)反彈到了近17000點(diǎn)。假設(shè)股息率每年3%,那么全收益指數(shù)在這83年中會(huì)產(chǎn)生11.6倍于原指數(shù)的收益,如此計(jì)算道指應(yīng)該反彈到大約198000點(diǎn)。
但陳嘉禾也表示,盡管代表市場(chǎng)大部分市值的股票指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)巨大機(jī)會(huì),但投資者在投資的過程中仍然需要注意許多細(xì)節(jié)。如具體股票的PE、PB估值是否與指數(shù)一致、還是因市值太小而被炒作的虛高;低PE是否單純由于行業(yè)過度景氣、或者收購(gòu)造成;行業(yè)產(chǎn)能是否過于過剩;跟蹤香港股票市場(chǎng)的基金是否存在誤差等。
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