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01月10日訊

對于2016年1季度的行情，興業證券認為，一季度具有操作價值的反彈的時間窗口，快了要等到一月中旬前后，最遲至春節前后。

興業證券表示，2016年1-3月每月的大股東和董監高的減持壓力約為1000-1500億，與歷史相比處于較高水平，但是相對于目前50萬億的總市值比例較小。

投資者更加需要關注的是預期以及風險偏好，在多頭環境下，股票擴容不是什么問題,甚至視為利好，因為增量資金會更多，但是，在空頭環境下，股票的擴容會導致存量資金的不斷消耗。2016年A股市場為代表的資本市場要比2015年更大力度地為實體經濟轉型積極做貢獻，A股市場大擴容包括大股東解禁壓力、機構解禁壓力，更包括各種再融資、IPO、戰新板、新三板分層和轉板等；同時，在防范風險的背景下，增量資金的擴張力度比2015年減弱。

對于一季度的行情，興業證券認為，具有操作價值的反彈的時間窗口，快了要等到一月中旬前后，最遲至春節前后。因為是多因素觸發年初行情震蕩調整，而熔斷機制只是“雪上加霜”，雖然，1月7號晚上公布，為維護市場平穩運行，經中國證監會批準，上海證券交易所決定自2016年1月8日起暫停實施“指數熔斷”機制，但是，這只是霜停了，雪還在。市場短期或有反抽行情，但底部仍將會有反復，需要等到人民幣匯率和國內流動性政策的組合拳，才是化雪迎春，迎來可操作的反彈時間窗口，大約在春節。

對于投資機會的選擇，興業證券建議愿意參與的反彈的投資者，多在“人少的地方”淘淘金，精選風險收益匹配度高的機會，2016年的投資機構是結構性的，需要主動擇時，特別是在“兩會”之前“要炒趁早、不要最后來買單”。周期股也會有反彈，至少可以假裝炒炒供給側改革、國企改革。