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01月12日訊

今日上證指數盤中跌破3000點，距離股災2.0的低點2850只有一步之遙。

11日晚，同洲電子公告稱因控股股東、實際控制人袁明質押的股票接近預警線，經向深交所申請，公司股票1月12日起停牌。股權質押風險再次引起市場關注，公開信息顯示，大股東袁明用于質押融資的股票比例超過90%，其最新收盤價10.03元，距離預警線不到15%。

股權質押融資的風險傳導

上圖可以看出，當股價低于平倉線時，若無法追繳保證金，同樣將會被強制平倉，即銀行將質押的股份在大宗交易、二級市場直接拋售等方式變現，以還本付息。

對于高比例質押且逼近預警線或平倉線的公司，需要辯證的來看，有投資者會認為，君子不立危墻之下，需要防范黑天鵝事件，也有投資者認為，大股東不愿看到自己公司的股票被強行平倉、拋售變現，會盡一切辦法提振股價或停牌。

目前質押股票接近預警線的個股有哪些？

安信證券認為，如果希望從大股東股權質押這個主題中尋找機會，就必須相信一個前提，那就是大股東為避免自己公司的股票被強行平倉、拋售變現，絕不會輕易放任股票價格逼近預警線甚至是平倉線， 否則如果想保住股權，必須掏出大量現金來追補保證金，而在目前的市場和經濟環境下，短時間內湊夠大量現金極為困難。

市場上股權質押業務的質押率平均為40%，綜合成本約為10%；預警線、平倉線通常設定為150%和130%，預警線的計算公式為質押股價*質押率*（1+綜合成本）*150%。

證券時報記者梳理發現，股權質押平均期限在1年左右，近1年以來，上市公司股東累計發生股權質押近4300起，大股東最新質押比例超過90%的公司共112家。剔除已經到期和解押的，目前在押的仍有480余筆。

同花順數據顯示，大股東質押比例高于90%且股價距離預警線在15%以內的公司共35家：