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面對交投活躍度日益攀升的新三板市場，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司業(yè)務部總監(jiān)孫立12日公開表示，未來將從強化融資功能、改善市場流動性、完善市場制度體系、加強市場監(jiān)管以守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線四方面推進新三板制度建設。“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將采用電子化監(jiān)管方式增強對掛牌公司監(jiān)管，通過大數(shù)據(jù)手段挖掘結構化和非結構化信息中的一些問題進行提示和監(jiān)管。”

孫立是在出席2016年全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)年會時作出上述表述的。孫立表示，新三板市場運行日益呈現(xiàn)出三方面特色。一是掛牌公司家數(shù)迅速攀升，發(fā)行公司數(shù)量也大幅增長，持續(xù)融資特色鮮明；二是交易機制逐步優(yōu)化，著力實現(xiàn)定價功能；三是服務體系逐步完善，服務效能明顯提高。此外，通過系列制度安排，新三板效應也正在得到集中釋放，不僅彌補了資本市場斷層，激活了小微企業(yè)融資鏈條，還引導創(chuàng)新要素聚集，激活了小微企業(yè)創(chuàng)新活力，同時通過整合金融資源，激活了金融服務體系，建立市場化的約束機制，也激活了小微企業(yè)規(guī)范發(fā)展意識。

孫立指出，從新三板發(fā)展前景看，有三方面問題構成挑戰(zhàn)。首先是認識問題，市場仍然習慣用交易所思維和交易所的指標來評判新三板。其次是流動性問題，新三板流動性掣肘一方面是受掛牌公司股權高度集中、可流通股份不足的影響；另一方面是嚴格的投資者準入制度導致市場合格投資者不足，但也正是在高門檻制度前提下，才得以試水制度創(chuàng)新。最后是監(jiān)管問題，海量市場規(guī)模對監(jiān)管方式、手段提出新要求，而市場主體對規(guī)則監(jiān)管的適應和遵守仍然需要時間。

孫立強調(diào)，與主板上市公司IPO之前經(jīng)過輔導不同，新三板掛牌公司規(guī)范意識較為薄弱。因此，將采取四層面措施推進市場制度完善與建設。第一，強化融資功能方面，將完善股票發(fā)行制度，鼓勵掛牌同時發(fā)行，發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，推出資產(chǎn)支持證券，開展掛牌股票質(zhì)押式回購業(yè)務試點。第二，改善市場流動性方面，將改革優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，大力發(fā)展做市業(yè)務，進一步完善市場交易機制，完善投資者適當性管理制度，發(fā)展培育多元化的機構和投資者隊伍，擴大長期資金的市場供給。第三，完善市場體系方面，將堅持獨立市場設計，在年內(nèi)推出分層，建立新三板與區(qū)域股權市場的合作對接機制。第四，加強市場監(jiān)管方面，將堅持創(chuàng)新發(fā)展與風險控制相匹配，進一步完善市場摘牌制度，完善市場監(jiān)管規(guī)則和技術系統(tǒng)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

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