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2016年股市的持續大跌讓投資者開始了一種新的擔憂：上市公司的大規模股權質押是否會引發連鎖反應，例如，上市公司控股權的旁落。

“大規模股權質押存在隱患，首先對股東股權質押披露不清晰，導致融資去向不明，存在部分股東曲線套現的現象；其次，在大盤調整、A股暴跌時，股東質押股權易面臨暴倉風險，若股東質押股權現象普遍且上市公司大股東們股權質押比例較大，將對資本市場產生較大的沖擊，引起市場震蕩。”中投顧問金融行業研究員邊曉瑜對《證券日報》介紹。

而根據同花順的數據顯示，僅2016年開始的這7個交易日里，已有112家公司出現了股權質押的情況。

公開資料顯示，根據企業的資質和不同企業及行業的不同，股權質押進行融資通常會有三折至六折，業績較佳的主板公司質押率較高，中小板、創業板的質押率較低，由此，預警線和平倉線也有所差異。

從上市公司的信息來看，對于股東質押股權的情況，公告多只是提及時間和股權數量等要素，但折扣卻不會對外公示，因此，大多數中小投資者對于大股東的平倉風險不能有提前的預判。

“公司控股股東共持有公司股票占公司總股本的52.13%，累計質押股份占其持有公司股份總數的43.16%，占公司總股本的22.50%。”有上市公司在公告中稱，而對比類似公告可知，大部分的股東質押股權的內容，與此公告相差無幾，公告雖然稱質押的目的是為了融資，但融資的作用，并未提及。

目前從事股權質押業務的主要包括券商、銀行、信托公司，其中券商占比半數以上。邊曉瑜向記者介紹，當上市公司出現股東質押股權臨近暴倉的消息時，會導致股價下跌，若股東無可追加的股份或是資金不足，被質押股權將會被質權人平倉處理，一方面上市公司的股權結構會失去穩定性，實際控制人將面臨更換；另一方面隨著被質押的股份在二級市場大量拋售，將會對公司股價產生較大的打擊。

(桂小筍)

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