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01月13日訊

1月13日，滬指下跌2.42%，失守3000點。

自1月7日減持新規頒布以來，截至12日晚間5天時間內，已有10家公司先后公布了重要股東減持公告或后續計劃，而減持的方式，多為大宗交易。

一時間，減持新規為大宗交易留后門之說四起，本文意在還原大跌數據：倘若大宗交易這個后門導致了下跌，那監管部門應該一視同仁予以封堵。反之，也應取消相應的減持限制。下跌的鍋，應該誰背？

減持新規存“后門” 大宗交易公告頻發

A股2016年開門便迎急跌，為穩定市場預期，緩解對減持潮的恐慌情緒，監管層出臺一系列減持新規。不過，細心的投資者發現，大宗交易成為減持新規的“后門”。

據不完全統計，減持新規頒布以來，已有10家公司已經減持自家公司或公布后續減持計劃。10家公司中，7家是通過大宗交易進行。具體名單如下：

股市下跌就該“減持”背鍋？

減持新規出臺本意維穩，而效果卻出人意料：1月11日，減持新規實行的第一個交易日，千股跌停再現，大盤暴跌5.33%，截至13日收盤，大盤累計下跌7.43%。

先看一下數據，今年以來，處于交易狀態的2593只股票平均跌幅為24.55%，而上述出現通過大宗交易減持且處于交易狀態的5只個股平均跌幅為25.70%，與A股整體平均跌幅相當。另外值得注意的是，A股歷史上共發生過三次資本減持高峰，分別處于2007年4月至2008年1月期間、2009年5月至12月期間和2015年1月至6月期間。上述三個階段都發生在行情整體比較熱的階段，而減持并沒改變市場上漲的趨勢?？梢钥闯觯蓶|減持行為對個股股價影響較小。

據證券時報·數據寶統計，截至12日承諾不減持的70家公司中，只有23只跌幅低于20%。有18只跌幅更超過30%。

高管增持的個股股價表現又如何？

數據寶統計顯示，年初以來的265筆高管增持平均浮虧10.35%，其中，九成跌破購買成本，僅27筆增持收獲浮盈。

估值、估值、還是估值

A股的減持壓力主要集中于中小創公司。Wind統計數據顯示，截至1月13日，中小板和創業板市盈率仍高達50倍和72倍，兩者今年以來跌幅分別為21.34%和24.11%，而同期大盤跌幅為16.66%。

市場分析人士指出，減持新規出發的初衷是實現“疏堵結合”，其中，回避規范大宗交易減持或出于對重要股東權益的綜合權衡和考慮。

綜上，股市自有其內在的運行規律，A股頻頻暴漲暴跌，并不能僅僅將責任歸咎于某一項政策。A股企穩，需要穩定的政策預期、穩定經濟預期、乃至成熟的投資者預期。至于一時漲跌，就讓凱撒的歸凱撒，市場的歸市場吧。