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在遭遇連續(xù)兩日異動并創(chuàng)出新高之后，昨日香港隔夜離岸人民幣銀行同業(yè)拆放利率（Hibor）終于回落，由66.8%回調(diào)至8.31%。分析人士表示，這意味著央行在離岸市場對人民幣的干預(yù)基本告一段落，后市仍需警惕二季度和三季度Hibor繼續(xù)上升。

根據(jù)昨日香港同業(yè)拆放利率數(shù)據(jù)，香港隔夜（Hibor）由昨日創(chuàng)紀錄高位66.8%回落至8.31%；此外一周、兩周Hibor也分別由33.79%、28.34%回落至11.96%和11.13%。

黃金錢包首席研究員肖磊表示，“香港隔夜Hibor之所以接連創(chuàng)新高，是因為離岸市場出現(xiàn)瘋狂倒賣人民幣，導(dǎo)致離岸市場人民幣短缺。而離岸市場銀行需要人民幣應(yīng)對借款，在這種情況下市場上沒有足夠人民幣供求的話，人民幣報價就會上升，但66.8%是一個非常不合理的數(shù)據(jù)，有可能只是市場上一個象征性的報價，并不代表正式發(fā)生的交易”。

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟稱，“央行前兩天在離岸市場的干預(yù)，有可能干預(yù)的太過極端，導(dǎo)致隔夜拆放利率飆升。市場人民幣供應(yīng)緊張，有的可能報30%，有的可能報40%，這其中肯定有真實的交易發(fā)生”。

對于昨日香港隔夜拆放利率回調(diào)的原因，肖磊則稱，“央行前兩天的干預(yù)是一個非常極端的措施，明眼人都能意識到靠這個維持人民幣匯率的穩(wěn)定是不可行的，在擊退部分沽空人民幣機構(gòu)之后，央行適時停止大筆人民幣買入退出干預(yù)”。

實際上，香港金管局也在其中發(fā)揮著重要作用。前日，香港金管局對于香港隔夜拆放人民幣利率的異動情況表示，“已經(jīng)注意到香港的人民幣利率飆升，并已向香港銀行系統(tǒng)提供流動性支持，將密切關(guān)注離岸人民幣走勢”。

呂隨啟稱，“央行和香港金管局一般來說都是相互配合的，央行在離岸市場出現(xiàn)過度干預(yù)之后，香港那邊自然會注意到這種情況適度救市”。

值得注意的是，市場分析人士還稱，雖然目前香港隔夜Hibor回落至8.31%，但是從今年二季度和三季度長遠角度來看，香港隔夜Hibor可能繼續(xù)上升，出現(xiàn)激烈波動局面。

“中國不允許內(nèi)地資本市場和在岸人民幣出現(xiàn)一個被做空的情況，在此背景下，資本市場的國際炒家只能選擇離岸人民幣成為做空標的，加上目前國內(nèi)經(jīng)濟形勢尚未企穩(wěn)，雖然目前這些資本炒家選擇撤離，但是央行之后在離岸市場的干預(yù)還會存在，香港隔夜Hibor也自然再上升。”肖磊稱。

在這種背景下，對于人民幣的投資者來說就需要匯率風(fēng)險管理。港交所CEO李小加日前表示，“隨著人民幣國際地位的提升，人民幣匯率形成機制將更加市場化，雙向波動將成新常態(tài)，所有人民幣使用者和投資者都需系好‘安全帶’，做足匯率風(fēng)險管理”。（記者崔啟斌鄒晨輝）

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