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近期大盤(pán)走勢(shì)頻頻出現(xiàn)“深蹲”，一些陽(yáng)光私募產(chǎn)品來(lái)不及調(diào)倉(cāng)而觸及平倉(cāng)線。據(jù)了解，近期不少私募持倉(cāng)大幅降低，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，預(yù)防“深蹲”再現(xiàn)。

跌穿清盤(pán)線

根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，有1284只股票策略私募產(chǎn)品凈值在1元以下，其中超六成的私募股票策略產(chǎn)品凈值在0.8元以下，即已跌穿了常規(guī)的清盤(pán)線。

一位私募人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，去年10月該公司發(fā)行了一只陽(yáng)光私募產(chǎn)品，本來(lái)運(yùn)行得不錯(cuò)，但近期市場(chǎng)出現(xiàn)快速重挫，導(dǎo)致該產(chǎn)品擊穿了清盤(pán)線。而該私募認(rèn)為極端行情下清盤(pán)并不理智，很有可能割在底部，與客戶溝通后，決定將清盤(pán)線下調(diào)至0.7元，并且把倉(cāng)位控制在半倉(cāng)之下。

與公募基金不同，私募基金產(chǎn)品因?yàn)橛蟹忾]期，流動(dòng)性壓力相對(duì)較小。“私募客戶在急跌時(shí)很少會(huì)主動(dòng)贖回，而且多數(shù)產(chǎn)品有封閉期。像我們公司的產(chǎn)品，最短的也要一個(gè)月才開(kāi)放一次。”上述私募人士稱，“最近我們倉(cāng)位降低后，已經(jīng)有了騰挪的空間。”

另一大型私募機(jī)構(gòu)人士告訴記者，“近期我們產(chǎn)品凈值是有回撤，但仍跑贏大盤(pán)，目前倉(cāng)位還是偏高的。我們的理念是做中長(zhǎng)線投資，很多產(chǎn)品封閉期都在半年以上，只要持有的股票基本面有價(jià)值，就不會(huì)過(guò)分在意短線波動(dòng)。”

伴隨大盤(pán)跌回3000點(diǎn)附近，私募投資策略發(fā)生了較大變化。一位私募產(chǎn)品經(jīng)理說(shuō)，最近圈子里對(duì)2016年上半年行情比較看淡，預(yù)計(jì)指數(shù)最多還能再跌5%左右。在下半年，如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利兌現(xiàn)，市場(chǎng)信心將會(huì)逐步恢復(fù)，股市則有可能真正回升。

減倉(cāng)應(yīng)對(duì)

“我們上周做過(guò)一些減倉(cāng)，現(xiàn)在倉(cāng)位在六成左右。目前行業(yè)內(nèi)純多頭產(chǎn)品差不多都是這個(gè)倉(cāng)位水平，已經(jīng)沒(méi)有什么意愿再往下殺跌。”上海一家私募機(jī)構(gòu)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示。

據(jù)了解，有一些私募更為謹(jǐn)慎。“鑒于近期市場(chǎng)調(diào)整壓力加大，我們大幅降低倉(cāng)位，現(xiàn)在只有三成左右倉(cāng)位。”一位私募投研人員稱，未來(lái)會(huì)選擇在合適的位置擇機(jī)增持，今年市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)比較大，對(duì)機(jī)構(gòu)的擇時(shí)能力是一個(gè)考驗(yàn)。

北京徳源安資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)許良勝表示，今年整體上可能還是一個(gè)寬幅震蕩的走勢(shì)，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)應(yīng)該還比較明顯。改革措施的落實(shí)及場(chǎng)外資金是否入市，將對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)較大影響。

博道精選5期基金經(jīng)理張建勝也有同感。他說(shuō)，今年大幅波動(dòng)不可避免，較多歷史遺留問(wèn)題與新生事物有可能給2016年帶來(lái)不確定性，例如注冊(cè)制、剛兌、美元加息周期等。流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下的資金都類似唯利是圖的“熱錢(qián)”，會(huì)呈現(xiàn)長(zhǎng)期邏輯短期兌現(xiàn)化的現(xiàn)象，這意味著無(wú)論是行業(yè)還是個(gè)股，一旦估值約束臨近，賺錢(qián)效應(yīng)一消失，資金就會(huì)馬上消失，從而引發(fā)類似2015年的大幅波動(dòng)。(記者魏書(shū)光沈?qū)?

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