周一,受外圍市場普跌影響,A股大幅跳低53點以2847點開盤,上證綜指直接破位2850點的前低順勢下探至全天最低點的2844點之后快速回升,最終站上2900點,收盤報2913.84點,漲0.44%;創業板指報收2174.93點,漲2.94%。
從盤后分析,“先破后立”似乎是市場的共識,但市場由弱轉強需要時間,底部探明是一個過程。首先,滬指量能1736億,環比縮量16%,屬于縮量弱勢反抽。創業板量能912億,環比縮量4%,屬于縮量反彈。其次,兩市資金凈流入318億,各大指數悉數凈流入,滬深300凈流入47億,創業板凈流入比最大。
總體來看,盤面呈現兩大特點:一是創業板成為反彈先鋒,盡顯“小市值、大彈性”本色,而煤炭、鋼鐵、石油、銀行等權重股則反彈乏力;二是大單以上主力資金凈流出,中小單散戶資金小幅凈流入。
昨日創業板繼續成為反彈先鋒。顯然,反彈需要有板塊領頭羊出現,且持續走強,出現賺錢效應。例如,去年6月份市場的那波快速下跌時,大盤股率先企穩并引領反彈。但以目前市場的成交量來看,昨日滬指單日的成交量只有1736億,主力想要拉大盤股比較難。因此,上周四以來,創業板率先護盤,指數沒有再創新低,中小創股票營造賺錢效應,激活市場人氣。
從A股歷史看,創業板2012年12月以來都是整個市場的領導板塊,但創業板過去幾年經常出現周線3連陰,也有過3次周線4連陰,沒有周線5連陰。目前創業板再現周線4連陰,且累計跌幅達26.5%,因此,從概率上講本周創業板收周陽線可能性大,而且從1月14日開始,創業板明顯開始接管領漲行情,成為反彈先鋒。
從估值角度看,隨著創業板近日上漲,目前動態PE水平70倍,超過2010年到2014年年底均值50倍,估值確實有點高。但該指數從去年年中180倍的PE水平回落到目前70倍附近,從這一個角度來看,風險大部分已經出現了釋放。考慮到經濟下行壓力,中小創確實有一定估值壓力,但是短期壓力并是不特別大。
從政策面來看,受國家政策扶持的許多新興戰略產業中的個股大多分布于創業板,一旦大盤企穩,題材便大放異彩。從昨日市場盤面看,在充電樁、物聯網、體育概念、央企改革、博彩概念、維生素、虛擬現實、智能醫療、互聯金融等板塊全線活躍,倉儲物流、互聯網、軟件服務、半導體、礦物制品等板塊出現反彈。所以,創業板是目前市場信心恢復和能否持續反彈的風向標。
不過反彈不大可能一蹴而就,盡管昨日滬指反彈,但是2850點畢竟已經破了。有兩個因素制約反彈水平:一是成交量萎縮。A股從5178點跌下來,滬指真正的地量在1500億元左右,上周大盤成交量維持在2000億元之上,從量能上來看尚未出現真正的地量,所以大盤還有繼續探底的動能。二是估值水平依然較高,這可能會制約大盤反彈的持續性。目前,創業板與主板(滬指)的估值比為5.7:1,未來這個估值比可能會收窄到2.5:1左右。業績增長帶來的高估值自然是合理的,但創業板的高估值不合理的部分來自于低市值帶來的溢價,管理層已經對借市值管理為名惡炒低市值股票敲響警鐘。
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