滬深A股午后強勢反彈,目前漲幅逾3%重新收復3000點。“中字頭”異軍突起,中國中鐵、中國鐵建、中國電建、中國交建、中國中冶、中材國際等集體漲停。
資金流向
亞投行的設立將有效解決亞洲基礎建設的資金缺口問題,疏導亞洲私人資本投資。中國作為亞投行的第一大股東,伴隨著綜合國力的提升,是亞洲基礎建設的領頭羊。中國在鐵路、公路、機場、橋梁、隧道等工程施工能力、相關基建裝備制造能力、投融資模式設計能力和經驗突出,使中國在亞洲基礎設施建設和投融資市場具備了“‘實體+金融’走出去”的底氣和自信。亞洲基礎設施投資銀行最新投的板塊將是亞洲的高鐵建設,看好高鐵工程板塊;同時,京滬高速鐵路工程獲得國家科學技術進步獎特等獎,也將刺激高鐵板塊。
人民幣貶值海外業務獲益
貶值使企業海外競標更具競爭力、原有海外訂單毛利率升高:建筑企業與業主簽訂合同時往往約定使用國際通行貨幣或者當地貨幣進行結算,實際情況中以美元結算居多。近期人民幣貶值無疑將使我國建筑企業的報價更具競爭力。簽訂的訂單到執行再到業主的驗收歷時較久,所確認的收入需要按照即期匯率或與即期近似的匯率進行折算。因為人民幣的貶值,海外收入將增多。在成本端,建筑企業特別是大建筑國企都會有自己的設備制造分部,成套設備往往靠自己制造出口;部分人工也由國內的勞動力承擔。綜合起來,人民幣貶值使得企業海外業務毛利率提升。
匯兌收益受貶值影響各異,對外工程受益最大:擁有海外業務的建筑企業持有的是美元凈流動資產,對外工程行業由于基本都是海外業務,持有較多的美元凈資產。由于美元相對人民幣升值,期末進行外幣報表折算時持有美元凈資產的企業將產生匯兌收益。大建筑公司近年來不斷開拓海外的融資渠道,出現了很多外幣形式的短期借款和長期借款。因此大建筑公司持有的是美元負債,人民幣貶值將使這類公司產生匯兌損失。但由于長期借款會進行資本化處理,貶值產生的外匯損失可能并沒有那么多。多數建筑公司存在較大匯率風險敞口,目前有利、未來有風險:2015年半年報中,披露使用套期保值工具的建筑企業很少,只有5家。匯率風險敞口是一把雙刃劍,去年幫助建筑企業產生了較多的匯兌收益,今年則存在匯兌損失的風險。
習近平新年首訪中東
應沙特、埃及、伊朗三國元首邀請,國家主席習近平將于1月19日至23日對上述三國進行國事訪問。伊朗駐華大使哈吉在使館吹風會上表示,雙方正在準備普通鐵路、高鐵、運輸等項目。
高鐵作為中國推廣“一帶一路”戰略的核心產業之一,不僅是中伊合作的重要組成部分,也是實現中伊經濟融合的重要工具,將有助于中國和該地區國家要素的流動與優化配置,在資源、資金、人力、技術和市場等方面形成聚合效應,成為參與方增長的新引擎。
經濟數據不佳保增長只能靠基建
民生證券認為,2015年基建投資預計17.8%,2014年21.5%,為保明年GDP6.5%,2016年基建投資至少要為18.7%。供給側改革并不是不需要基建,恰恰相反,基建將更為重要,只能靠基建。去庫存去產能去杠桿之下的房產、制造業、私人部門投資都會下滑,需要基建對沖;補短板下的落后地區基礎設施缺口大,需要基建補充。未來基建的存量項目融資繼續通過放松平臺融資和債務置換來保證;增量資金來源主要靠PPP和專項建設基金,共計4萬億左右。
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